導語
石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)由中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會與山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合編制，是石油化工行業(yè)的微觀景氣循環(huán)監(jiān)控指標，包括“石油和天然氣開采業(yè)景氣指數(shù)”“燃料加工業(yè)景氣指數(shù)”“化學原料和化學制品制造業(yè)景氣指數(shù)”“橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)”四個分指數(shù)。石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)的景氣指標選擇以度量行業(yè)的潛在產(chǎn)出和經(jīng)濟效益為標準，包括生產(chǎn)類微觀數(shù)據(jù)和行業(yè)效益類數(shù)據(jù)，生產(chǎn)類微觀數(shù)據(jù)包括：產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品盈利能力、產(chǎn)成品庫存水平?；A數(shù)據(jù)來源于與千余家企業(yè)建立的定期調研評估結果。
2023年2月景氣指數(shù)的部分基礎數(shù)據(jù)基于預測值，將在4月初更新為實際值，與3月景氣指數(shù)同時發(fā)布。
核心摘要
石油和化工行業(yè)進入復蘇期 景氣指數(shù)有所波動
經(jīng)歷1月的全面反彈后，2023年2月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)回調至96.88。石油和天然氣開采業(yè)在氣溫回暖、取暖需求下降、出行需求尚未迎來旺季的情況下，出現(xiàn)存貨上升，景氣狀況表現(xiàn)為結束過熱狀態(tài)回落至偏熱區(qū)間；燃料加工業(yè)景氣指數(shù)在成本利潤率的支撐下延續(xù)漲勢，同比轉正；化學原料和化學制品制造業(yè)受上下游帶動，生產(chǎn)熱度回升，景氣指數(shù)上漲明顯；橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)短期利好釋放后在長期需求方面仍呈現(xiàn)較大不確定性，景氣指數(shù)降幅較大。從行業(yè)整體來看，需求復蘇是一個長期過程，波動在所難免。
熱點聚焦
美國能源部將再釋放2600萬桶原油戰(zhàn)略儲備
2023年2月15日美國能源部在1.8億桶原油戰(zhàn)略儲備釋放完成后，將按照定期出售制度(非緊急出售)繼續(xù)出售2600萬桶原油，該消息暫時緩解了市場對供應收緊的擔憂。春季“空調季”未到，取暖需求下降疊加出行旺季尚未到來，需求表現(xiàn)平淡，原油庫存回補明顯，石油和天然氣開采業(yè)存貨周轉率大幅回落，景氣從過熱回落至偏熱區(qū)間，結束了連續(xù)5個月的過熱預警狀態(tài)。
歐盟與G7就俄羅斯石油制品價格上限達成一致
2022年12月5日，歐盟正式禁運俄羅斯原油，并對俄羅斯原油海運出口設定了60美元/桶的價格上限。2023年2月5日，歐盟正式禁運俄羅斯石油制品(含精煉產(chǎn)品)。同年2月6日，歐盟與G7達成一致，對俄羅斯出口石油制品設定了45～100美元/桶價格上限。價格上限和歐盟禁運制裁將限制俄羅斯能源供應量，俄羅斯決定3月份在OPEC框架協(xié)議外，自愿減產(chǎn)50萬桶原油，全球能源供需格局將迎來大范圍調整。
建議及提示
市場預期
無懼短期波動，市場對需求長期回暖保持較高信心。
風險提示
全球氣候變暖使得春秋季變短而冬夏季延長，北半球氣溫和降水數(shù)據(jù)預示著2023年夏季氣溫或超過2022年同期，警惕冬季能源危機向夏季能源危機演變。
一、石油和化工行業(yè)景氣概況
2023年2月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)回調，降至96.88，較2023年1月下降2.46個百分點，仍處正常區(qū)間；較2022年2月下降4.46個百分點，降幅延續(xù)收窄趨勢。
2023年2月，市場對中國經(jīng)濟增長信心繼續(xù)上升。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年2月制造業(yè)PMI升至52.6，其中新訂單分項升至54.1，創(chuàng)2017年9月以來最高；新出口訂單分項升至52.4，創(chuàng)2011年3月以來最高。受房地產(chǎn)多項利好政策落地影響，中國多地二手房市場顯著升溫；社融方面人民幣貸款分項大幅增長，同比多增7308億元，寬信用不斷升溫。國際方面，受全球央行加息影響，美國、英國、瑞士、韓國等多國房地產(chǎn)延續(xù)下滑趨勢，我國外需有進一步下滑可能，并將對出口持續(xù)產(chǎn)生壓力。
分行業(yè)來看，化學原料和化學制品制造業(yè)在上下游景氣回升的帶動下，生產(chǎn)熱度迎來明顯上升，2月景氣指數(shù)環(huán)比提升4.80個百分點，在四個分指數(shù)中漲幅最大。在成本利潤支撐下燃料加工業(yè)2月景氣指數(shù)環(huán)比上漲2.46個百分點，同比上漲0.72個百分點，實現(xiàn)2023年四個分行業(yè)中的首個同比正增長。石油和天然氣開采業(yè)因季節(jié)原因，庫存上升，存貨周轉率回調，2月景氣指數(shù)環(huán)比降幅12.93個百分點；橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業(yè)在需求端短期利好釋放后生產(chǎn)熱度下降，2月景氣指數(shù)回落至偏冷區(qū)間。整體看，全行業(yè)仍處復蘇進程中，短期波動在所難免。
二、熱點分析及未來展望
1. 中國房地產(chǎn)市場再迎政策利好
2023年2月，房地產(chǎn)市場利好政策進一步加碼。2月20日，證監(jiān)會宣布啟動不動產(chǎn)私募基金試點。2月24日，中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見(征求意見稿)》，意見共17條，圍繞住房租賃供給側結構性改革方向，以商業(yè)可持續(xù)為基本前提，重點支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展，為租賃住房的投資、開發(fā)、運營和管理提供多元化、多層次、全周期的金融產(chǎn)品和金融服務體系。不動產(chǎn)私募和租賃住房市場金融支持政策進一步推進租房市場規(guī)范化和市場化運行，也將給房地產(chǎn)需求側帶來新的活力。
2. 國際油價“利空不空”需警惕
自2021年1月拜登政府執(zhí)政以來，美國能源部在總統(tǒng)授權下緊急釋放了超過2.5億桶原油戰(zhàn)略儲備，大量“廉價原油”緩解了供應緊張局面，油價也從超過100美元/桶回落至70～80美元/桶。截至2022年底，美國原油戰(zhàn)略儲備庫存已經(jīng)降至3.71億桶附近，面臨終止釋放可能。國際油價自2022年12月由跌轉漲，引發(fā)了市場對全球通脹繼續(xù)升溫的擔憂。2月15日，美國能源部宣布繼續(xù)釋放2600萬桶原油戰(zhàn)略儲備。需要注意的是，2600萬桶原油戰(zhàn)略儲備并非緊急授權的釋放，而是常態(tài)化平替，購買者需要在未來歸還對應數(shù)量的原油。從庫存方面看，因處于消費淡季2月全球原油庫存普遍上漲，截至2月24日，美國當周原油庫存較上月底(1月27日)已經(jīng)累計上漲2288萬桶。在供應偏寬松疊加庫存上升雙重利空下，國際油價支撐線卻反常上升，“利空不空”或預示著市場對能源危機仍將延續(xù)的預期。
3. 石油和化工行業(yè)景氣展望
2023年2月石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)回調，是行業(yè)景氣狀況從分化向收斂過渡的正常表現(xiàn)，是需求側從報復性反彈轉向長期復蘇的信號，整體回暖的趨勢較為確定。需要注意的是，國際油價“利空不空”反映了市場對于能源危機仍將延續(xù)和能源供應仍存較大不確定性的擔憂。2023年春季北半球低緯度氣溫偏高且伴隨著降水減少，或預示著冬季能源危機向夏季能源危機演變，將增加需求端復蘇的不確定性。隨著氣溫回升，油氣消費旺季或提前到來，預計石化行業(yè)景氣指數(shù)將在震蕩中保持上升趨勢。
附錄
1.指數(shù)結構
2. 景氣區(qū)間
3. 景氣指標說明
生產(chǎn)熱度，是根據(jù)產(chǎn)品的價差、開工、庫存三個基本面數(shù)據(jù)，通過行業(yè)生產(chǎn)熱度核心算法計算得到的景氣指標，反映企業(yè)經(jīng)理人對生產(chǎn)經(jīng)營的調整。對企業(yè)生產(chǎn)運行情況反映較為敏感和領先，穩(wěn)定性低于成本利潤率、存貨周轉率。
成本利潤率，是反映行業(yè)投入產(chǎn)出水平的重要指標，在效益指標中較為敏感，穩(wěn)定性最高。從微觀景氣循環(huán)周期上來說，成本利潤率高是景氣度高的證明。
存貨周轉率，即存貨的周轉速度，反映存貨的流動性和資金占用量是否合理，是衡量企業(yè)資金利用率的核心指標。其穩(wěn)定性和敏感性介于生產(chǎn)熱度和成本利潤率中間。
轉自：中化新網(wǎng)
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。
延伸閱讀
前兩個月工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)定恢復，企業(yè)利潤同比繼續(xù)保持增長
