巨量產能釋放 甲醇承壓下行

　　近期甲醇期貨價格打破前期盤整區(qū)間，下跌至2700附近。由于美元指數(shù)趨勢性上行，市場對歐洲疲弱經(jīng)濟前景和美國的“財政懸崖”問題感到擔憂，同時國內甲醇月度產量連創(chuàng)新高，供應壓力明顯，而下游需求不佳，后期甲醇市場不容樂觀。

　　能源化工板塊整體低迷

　　受美元指數(shù)走高及全球經(jīng)濟疲軟預期影響，原油價格再次下行到90美元/桶下方，拖累能源化工板塊集體下行。世界經(jīng)濟增長放緩進一步影響到了全球能源需求，目前石油輸出國組織OPEC、美國能源信息署EIA和國際能源署IEA三大機構一致看空中長期全球石油需求。在剛剛發(fā)表的2012年度全球石油展望報告中，OPEC表示，下調全球石油市場中長期需求預測，并首次承認新技術在頁巖油提煉中的應用可能對全球石油供應產生重大影響。OPEC預測顯示，2016年全球石油需求預測下調至9290萬桶/天，較去年的預測下調超過100萬桶/天。此前，EIA和IEA也已經(jīng)發(fā)布報告，降低中長期全球石油需求。

　　此外，以色列與巴勒斯坦沖突升級的可能性在降低，對油價不會產生大的影響。

　　能化板塊受到原油價格低迷的拖累，集體不振，主要化工品期貨價格均處于布林通道下軌，接近年內新低，下行趨勢較為明顯。

　　產能釋放及低價進口壓制甲醇價格

　　近年來國家大力推進石油替代戰(zhàn)略，甲醇產能擴張步伐加快。2012年全國甲醇產能將達5500萬噸，預計今年國內甲醇需求量還不到2500萬噸，甲醇產能過剩情況仍然嚴峻。2012年甲醇9月產量達到240萬噸，為歷史最高，10月產量為217萬噸，這在之前的年份是從沒有過的。

　　此外，我國月均進口甲醇量達到30萬噸，由于進口甲醇具有價格優(yōu)勢，也給國內市場帶來沖擊。世界上80%以上甲醇是用天然氣作原材料生產的。近年來，頁巖氣等非常規(guī)天然氣發(fā)展迅速，全球范圍內天然氣供應飽和，加上國際金融危機導致全球需求疲軟，使得北美地區(qū)天然氣價格跌幅明顯。北美地區(qū)非常規(guī)天然氣的大幅增產和經(jīng)濟萎縮導致的需求下降，造成未來幾年全球天然氣供應將嚴重過剩，對國際范圍內甲醇價格也構成壓制。國外進口低價甲醇大量沖擊國內市場。

　　下游需求放緩

　　國內甲醇消費量的增長速度遠未跟上甲醇產能和進口量的增長速度。近年來，中國甲醇產能一直處于過剩狀態(tài)。甲醇主要下游產品有甲醛、二甲醚、醋酸、甲醇汽油、二甲基甲酰胺等，其中甲醛占總消費30%，是國內甲醇最大的應用領域。由于國內房地產市場維持調控不放松，在“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季并沒有迎來房地產市場的較大行情。美國對中國硬木和裝飾用膠合板發(fā)起反傾銷和反補貼調查，抑制下游板材市場需求。作為清潔燃料的二甲醚，因受到有關二甲醚不得摻燒石油液化氣的規(guī)定限制，國內對液化氣摻混二甲醚監(jiān)察力度加大，難以擔當甲醇消費的新引擎。下游市場消費難有起色。

　　總體來看，本周歐盟峰會財政預算案預計難以取得好的成果，美國的“財政懸崖”對市場的利空影響還將持續(xù)。基本面看，甲醇市場供應充足，而下游需求放緩，市場信心難以好轉，資金云集在主力合約1301上，遲遲未見移倉，甲醇期市中長期還將面臨利空壓力，期價將再度試探2600附近低點。

來源：期貨日報

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