石化企業(yè)聯(lián)手控貨 合成橡膠階段性反彈近6%

受美國(guó)推出QE3刺激，上周海外大宗商品集體飆升，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)化工品市場(chǎng)跟隨反彈。其中華東地區(qū)TDI價(jià)格再度大漲6.3%，報(bào)25250元每噸，持續(xù)創(chuàng)出前期新高；草甘膦價(jià)格依舊強(qiáng)勁，新安股份最新報(bào)價(jià)為35000元每噸，周漲幅為2.94%。除了上述強(qiáng)勢(shì)品種外，上周合成橡膠為化工品市場(chǎng)亮點(diǎn)，在業(yè)內(nèi)大佬聯(lián)手控貨等因素的影響下，迎來超跌反彈，華東地區(qū)順丁橡膠、丁苯橡膠分別大漲6.12%、5.38%，報(bào)20800元每噸、19600元每噸。

合成橡膠反彈近6%，此輪反彈邏輯主要有三方面原因：一是業(yè)內(nèi)大佬聯(lián)合控貨，在石化企業(yè)限制開單的影響下，順丁橡膠、丁苯橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。其中山東市場(chǎng)順丁橡膠主流報(bào)價(jià)在19900-20000元/噸，華南市場(chǎng)報(bào)價(jià)更高，部分高端報(bào)價(jià)已達(dá)20500元每噸。

二是受近期原油和天然橡膠期貨價(jià)格連續(xù)走高支撐，近一周滬天膠主力合約期貨價(jià)格漲幅達(dá)10%，對(duì)替代品合成橡膠構(gòu)成支撐。另外，橡膠最大出口國(guó)之一的印度尼西亞宣布，今年四季度將減少10萬(wàn)噸橡膠出口，與馬來西亞和泰國(guó)共同努力提振低迷的膠價(jià)。此前，上述三國(guó)同意砍伐橡膠樹并削減30萬(wàn)噸出口，相當(dāng)于全球今年產(chǎn)量的3%，試圖支撐因全球經(jīng)濟(jì)低迷而受打擊的橡膠價(jià)格。

三是下游需求的逐步好轉(zhuǎn)，9月份以來下游輪胎企業(yè)開工率回升至70%-80%，相比7、8月份的50%左右大幅提升。歷經(jīng)3年的美國(guó)輪胎特保案也將于9月26日到期，不再延期，有利于國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的出口。另外，傳統(tǒng)汽車銷售旺季來臨，近期公布的8月份上汽集團(tuán)12.55,0.15,1.21%等企業(yè)的月度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示同比、環(huán)比均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也刺激了輪胎需求，從而對(duì)合成橡膠構(gòu)成支撐。

對(duì)于后市，近期市場(chǎng)供應(yīng)依舊緊張，但在整體需求相對(duì)低迷的情況下，市場(chǎng)可謂喜憂參半。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，在石化企業(yè)聯(lián)手控貨的刺激下，順丁橡膠、丁苯橡膠將繼續(xù)小幅上揚(yáng)，密切關(guān)注石化企業(yè)定價(jià)政策。

國(guó)內(nèi)上市公司方面，主要有齊翔騰達(dá)、天利高新。其中齊翔騰達(dá)的5萬(wàn)噸順丁橡膠項(xiàng)目正在建設(shè)中，且公司擁有原材料優(yōu)勢(shì)，7萬(wàn)噸丁二烯項(xiàng)目已經(jīng)試產(chǎn)。天利高新的5萬(wàn)噸順丁橡膠項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，半年報(bào)顯示順丁橡膠類業(yè)務(wù)約占公司主營(yíng)31%。

TDI漲6.32%，再創(chuàng)近期新高。上周國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)大幅上行走勢(shì)，現(xiàn)貨資源供應(yīng)面依舊緊張，部分裝置雖重啟或運(yùn)行，但補(bǔ)給力度有限。同時(shí)，上海拜耳裝置故障檢修，加上巴斯夫大幅減產(chǎn)，使得業(yè)內(nèi)人士對(duì)后市看漲心態(tài)高漲。另外，進(jìn)入傳統(tǒng)"金九銀十"產(chǎn)銷旺季階段，下游入市詢貨氣氛較之前積極，從而支撐華南等地區(qū)供貨商報(bào)盤堅(jiān)挺，且上調(diào)幅度較大，部分高端報(bào)價(jià)已達(dá)到29000-30000元/噸附近。

對(duì)于后市，由于短期內(nèi)TDI市場(chǎng)貨源供應(yīng)緊張，錦化、上海拜耳等企業(yè)TDI裝置也停車檢修。另外，場(chǎng)內(nèi)部分業(yè)者本月底或?qū)⒂行〔ú少?gòu)潮，但用戶主要觀望廠家供貨情況。因此，供應(yīng)緊張局勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)一段時(shí)間，TDI后市價(jià)格以向上為主。

PTA漲逾4%，受原料對(duì)二甲苯持續(xù)上漲，對(duì)PTA成本支撐強(qiáng)勁，且聚酯企業(yè)為轉(zhuǎn)嫁成本壓力，拉漲價(jià)格意愿較強(qiáng)，整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)有所好轉(zhuǎn)。另外臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，市場(chǎng)預(yù)期下游聚酯工廠有提前備貨需求，且因PTA生產(chǎn)裝置頻繁停車檢修及大連碼頭擴(kuò)建運(yùn)輸延遲，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源不多，市場(chǎng)心態(tài)良好，PTA現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅上揚(yáng)，供貨方低價(jià)出貨意向不大。

短期來看，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源不多，短期內(nèi)PTA供應(yīng)面較好，預(yù)計(jì)在成本高企的刺激下，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)易漲難跌，但受終端低迷拖累，漲幅或有限。

來源：上海證券報(bào)

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