尿素和磷肥市場價格兩重天

本周研究中心跟蹤的70種化工品，上漲和下跌的各17種。下跌的品種以聚酯和聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈為主，上漲的品種無子行業(yè)特征。

國內(nèi)外同步，尿素價格升溫。

今年由于天氣等因素，前期全國范圍內(nèi)化肥價格在春耕旺季無持續(xù)性行情。雖然北方小麥返青用肥結(jié)束，但近期華東地區(qū)因為春耕和工業(yè)用途的需求放量，尿素價格持續(xù)上漲，短期上漲幅度達(dá)到80-100元/噸。后期，南方市場將因4月插秧備肥需求逐步啟動。

而國際市場尿素價格也出現(xiàn)大幅上漲，以阿拉伯灣大顆粒尿素FOB為例，自年初以來累計上漲了190美元/噸，達(dá)到547美元/噸。如果以印度為目標(biāo)市場的話，與中國出口中間成本差距不大，而按照國內(nèi)淡季關(guān)稅計算，該價格相當(dāng)于國內(nèi)出口不含稅價格的2680元/噸，較國內(nèi)目前價格有300-400元的空間，存在預(yù)期套利空間。2012年度尿素的淡季出口期為7-10月，隨著出口淡季窗口的臨近，國內(nèi)擁有資金優(yōu)勢的大型廠家將減少國內(nèi)供給，增加庫存以備戰(zhàn)出口，預(yù)計后期將繼續(xù)逐步拉高國內(nèi)價格。

印度化肥補貼下降，磷肥淡季出口承壓。

受到磷礦石價格的推動，國內(nèi)磷肥價格維持堅挺，其中一銨（60％）和二銨（64％）分別維持在2900-3000元/噸和3300-3400元/噸，但是近期國際市場磷肥快速下滑，其中摩洛哥FOB的二銨價格已經(jīng)下跌到550美元/噸，按照國內(nèi)淡季出口關(guān)稅公式計算，相當(dāng)于不含稅出口價格的3310元/噸，與國內(nèi)市場價格一致，而根據(jù)國內(nèi)成本測算，非一體化磷肥企業(yè)在該價格之下基本無盈利。

國際市場磷肥價格下行主要受印度需求的影響。印度是國際上主要的磷肥需求國，年進(jìn)口規(guī)模600-700萬噸，而中國是其最主要的磷肥供應(yīng)國之一。3月中旬，印度出臺新財年化肥補貼預(yù)算，較2011年度削減9.3％，其中削減對象就是基于NBS（按養(yǎng)分的補貼機制）下放開銷售管制的肥料，主要就是磷酸二銨、磷酸一銨和復(fù)合肥，并且計劃將二銨的噸補貼額從上個年度的395美元削減到300美元。印度本地進(jìn)口化肥的價格承受能力主要取決補貼額度。

2012年國內(nèi)磷復(fù)肥淡季出口期6-9月，目前處于出口價格談判期。據(jù)了解印度進(jìn)口商對中國二銨報價CFR520-530美元/噸，相當(dāng)于國內(nèi)500美元/噸的FOB，扣稅后低于國內(nèi)市場價格。預(yù)計國內(nèi)廠家難以接受印度的報價，但目前印度進(jìn)口商擁有大約200萬噸二銨庫存，國內(nèi)廠家議價能力有限，預(yù)計后期磷肥價格存在下行的可能。

來源：中國證券報

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