國內(nèi)甲醇系統(tǒng)因素占主導(dǎo)

甲醇期貨上市后漲少跌多。主力合約1203前四個(gè)交易日成交量逐日下跌，價(jià)格在3110一線上方窄幅振蕩，市場觀望氣氛濃厚。上周末在希臘可能取消公投和歐洲央行降息的利好提振下，尾盤上漲，交易量也有所回升，但是受制于需求疲軟和投機(jī)資金少，價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)小于其他品種。

現(xiàn)貨延續(xù)弱勢

近期，山東、河南、山西等地區(qū)甲醇價(jià)格持續(xù)上漲，但港口價(jià)格卻依然疲軟，華東和華南港口價(jià)格均有不同幅度的下跌。從供需面分析，主要因?yàn)閮?nèi)地甲醇供應(yīng)略緊，大型裝置檢修以及“神舟8號(hào)”發(fā)射期間甲醇運(yùn)輸受到影響，推動(dòng)價(jià)格上漲。而港口庫存較多，甲醇集中到港導(dǎo)致庫存壓力較大，目前華東港口甲醇庫存量為47.2萬噸，較上周降低1.3萬噸，華南港口庫存量為12.1萬噸，較上周降低1.5萬噸。目前江蘇港口地區(qū)出罐價(jià)主要集中在3050—3060元/噸，河南地區(qū)低端報(bào)價(jià)2920元/噸，高端報(bào)價(jià)3200元/噸，山東地區(qū)價(jià)格集中在2980—3080元/噸。

上游市場價(jià)格高位運(yùn)行

國內(nèi)煤炭市場以穩(wěn)為主，部分地區(qū)價(jià)格略有波動(dòng)。最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為853元/噸，與上周持平，結(jié)束了連續(xù)8周的上漲趨勢。電廠煤炭庫存處于相對高位，截至10月31日，六大電廠的總庫存為1089.4萬噸，可用天數(shù)為17.76天，對后期的采購需求不大。秦皇島港庫存量575.79萬噸，前期的供需偏緊局面開始緩解，動(dòng)力煤后期漲價(jià)動(dòng)力不足。國內(nèi)無煙煤價(jià)格高位穩(wěn)定，因國際尿素需求有所回暖，且國內(nèi)民用煤市場運(yùn)行較好，其后期價(jià)格走勢多受尿素行情影響。

美國原油指數(shù)連續(xù)五周上升，預(yù)計(jì)后期原油價(jià)格將在85—95美元/桶整理。紐交所天然氣收盤價(jià)格也走出年內(nèi)低點(diǎn)，后期因天氣轉(zhuǎn)冷帶動(dòng)需求上升，或?qū)⑦M(jìn)一步推高天然氣價(jià)格。

下游需求不見好轉(zhuǎn)

下游行情依然疲軟。雖然甲醇市場交易氣氛略有好轉(zhuǎn)，但是需求未有明顯改觀；二甲醚市場受液化氣拖累，行情不佳，市場觀望氣氛較濃；醋酸上周供應(yīng)雖有明顯下降，但是前期供大于求，庫存較為充足，市場也沒有好轉(zhuǎn)跡象。

最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周甲醇企業(yè)開工率為64.5%，較前期下降0.3%；甲醛企業(yè)的開工率為64.8%，與前一周基本持平；二甲醚開工率為46.4%，上升0.6%；醋酸企業(yè)開工率為66.51%，相比前一周下降8.96%。

系統(tǒng)性因素占主導(dǎo)

目前甲醇市場無明顯的利多和利空因素，因此分析后期甲醇價(jià)格走勢，除了關(guān)注下游企業(yè)開工率和港口庫存外，應(yīng)更多地結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來加以分析判斷。

上周五希臘通過了信任投票，緩解了市場擔(dān)憂，但是G20峰會(huì)并未對解決歐債危機(jī)做出相關(guān)的承諾，歐洲債務(wù)的根本性問題沒有得到解決，后期不確定性較大，市場對希臘債務(wù)危機(jī)蔓延到歐元區(qū)其他邊緣國家的擔(dān)憂依然存在。

綜上所述，短期內(nèi)上游市場價(jià)格將維持高位，下游需求難以改觀，甲醇或?qū)⒀永m(xù)弱勢整理的態(tài)勢，如果歐洲出現(xiàn)較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不排除甲醇向下突破3100一線支撐的可能。

來源：期貨日報(bào) 作者：喬娟

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