利空頻現(xiàn) 國(guó)際原油震蕩之后或下行

近期利比亞局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話以及颶風(fēng)“艾琳”都成為影響國(guó)際油價(jià)的主要因素，但是整體而言當(dāng)前國(guó)際油價(jià)依然未擺脫寬幅振蕩的態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)低迷和利比亞局勢(shì)逐漸穩(wěn)定都有可能令后市國(guó)際油價(jià)重返下跌趨勢(shì)。

一、全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒尚存

雖然美國(guó)股市在急速暴跌之后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷令美國(guó)股市很快重返下跌趨勢(shì)中，上周國(guó)際油價(jià)也因美國(guó)股市再次走弱而振蕩下行。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增至41.7萬(wàn)人，該數(shù)據(jù)再次給美國(guó)就業(yè)前景蒙上一層陰影。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴于國(guó)內(nèi)需求，因此失業(yè)率居高不下抑制了美國(guó)居民消費(fèi)，從而抑制了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。美國(guó)8月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)大幅下滑至-30.7，該數(shù)據(jù)表明美國(guó)制造業(yè)極其低迷，這將直接抑制美國(guó)的石油需求增長(zhǎng)。與此同時(shí)，歐元區(qū)依然深陷債務(wù)危機(jī)以及新興市場(chǎng)通脹壓力居高不下都是市場(chǎng)所擔(dān)憂的負(fù)面因素，這種擔(dān)憂情緒也將繼續(xù)打壓國(guó)際油價(jià)。

二、利比亞局勢(shì)趨于明朗，供應(yīng)增加預(yù)期將打壓國(guó)際油價(jià)

經(jīng)歷6個(gè)月戰(zhàn)爭(zhēng)之后，近期利比亞局勢(shì)趨于明朗，這直接提升了市場(chǎng)對(duì)于利比亞石油供應(yīng)增加的預(yù)期。此外，法國(guó)核能占電力耗能的77%左右，在日本地震造成的核危機(jī)之后，法國(guó)正在尋求更加安全的能源。預(yù)計(jì)在以上因素影響下利比亞潛在的石油供應(yīng)將會(huì)逐漸釋放出來(lái)，從而對(duì)國(guó)際油價(jià)形成較大的打壓，特別是Brent油價(jià)。另外，由于美國(guó)原油期貨交割地庫(kù)欣庫(kù)存長(zhǎng)期處于歷史高位，北海油田因老化而減產(chǎn)以及歐洲更加依賴?yán)葋喪统隹冢虼薆rent與WTI之間的價(jià)差不斷擴(kuò)大至26美元左右。由于利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)時(shí)間并沒(méi)有伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)那么長(zhǎng)，其石油開采等基礎(chǔ)建設(shè)也沒(méi)有遭受大規(guī)模破壞，因此該國(guó)石油供應(yīng)恢復(fù)至戰(zhàn)爭(zhēng)前水平雖然需要一段時(shí)間但不會(huì)太久。因此，筆者認(rèn)為利比亞原油供應(yīng)增加預(yù)期不僅將令國(guó)際油價(jià)走弱，而且還將有利于縮小Brent與WTI之間的價(jià)差。預(yù)計(jì)未來(lái)Brent與WTI之間的價(jià)差有可能將收窄至10—15美元。

總之，在全球經(jīng)濟(jì)低迷和利比亞石油供應(yīng)增加的預(yù)期影響下，國(guó)際油價(jià)后市難以樂(lè)觀，寬幅振蕩之后或?qū)⒗^續(xù)振蕩下行。

來(lái)源：百川資訊 作者：邱敏

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