化工：產(chǎn)量穩(wěn)定增長 關(guān)注石化下游產(chǎn)品漲價

行業(yè)運行趨勢

農(nóng)資旺季需求穩(wěn)定，化肥價格高位穩(wěn)定，尿素、DAP平穩(wěn)，MAP穩(wěn)中略升，磷礦石減產(chǎn)、運費提升導(dǎo)致價格上漲，硫磺價格穩(wěn)定，滌綸長絲小幅漲價，氨綸、粘膠短纖價格跌至谷底；需求低迷導(dǎo)致氯堿、純堿價格繼續(xù)回落，油價反彈推動丙烯、甲苯、二甲苯等石化產(chǎn)品漲價并帶動下游丙酮、苯胺、苯酚、環(huán)氧丙烷等價格上漲。

近期投資觀點

近期投資觀點：1、買入相對和絕對收益兼具的鉀肥鹽湖股份、冠農(nóng)股份：港口價格如期“合理”上調(diào)至3250元/噸，8月底再漲可期。2、買入估值合理且季度業(yè)績有望環(huán)比持續(xù)提升的桐昆股份、閏土股份、興化股份。3、關(guān)注外墻保溫材料的阻燃標(biāo)準(zhǔn)提高的主題投資，利好PU和阻燃材料：煙臺萬華、紅寶麗、雅克科技受益。

上周工產(chǎn)品價格漲跌幅排行榜

上周化工產(chǎn)品價格漲幅超過2%的：遠(yuǎn)東VCM2.19%，苯胺2.83%，甲苯2.38%，環(huán)氧丙烷2.74%，國際尿素3.33%，磷酸一銨10.91%，環(huán)氧氯丙烷8.00%，雙酚A2.98%，丙酮3.98%，苯酚10.77%，PX6.43%，PTA2.75%，乙二醇2.75%，滌綸FDY2.33%。上周化工產(chǎn)品價格跌幅超過2%的：磷酸-2.27%，醋酸-4.11%，棉花-3.98%。

6月化工品產(chǎn)量穩(wěn)中有升國家統(tǒng)計局公布6月份數(shù)據(jù)表明，化工行業(yè)總體產(chǎn)銷穩(wěn)中有升。尿素開工持續(xù)上升；MAP和DAP產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比上升勢頭，同比大幅增長，MAP同期增長快于DAP；四川暴雨雖導(dǎo)致停產(chǎn)，但湖北產(chǎn)量同比和環(huán)比大增，推動6月磷礦石產(chǎn)量環(huán)比和同比增長22%和50%。

純堿價格高漲帶動5月產(chǎn)量環(huán)比進一步提升；燒堿產(chǎn)量保持高位；電石漲價后產(chǎn)量提升，PVC產(chǎn)量環(huán)比相對平穩(wěn)；紡織需求淡季，化學(xué)纖維產(chǎn)量基本平穩(wěn)，滌綸纖維穩(wěn)定增長，粘膠短纖產(chǎn)量回升。

油價反彈推高石化下游產(chǎn)品價格國際鉀肥主要供應(yīng)商三季度合同已基本售馨，印度鉀肥合同“僵持”狀態(tài)；國內(nèi)部分地區(qū)鉀肥市場需求有所好轉(zhuǎn)，價格穩(wěn)定。國際尿素市場交易清淡，印度招標(biāo)價格尚未敲定，競標(biāo)最低到岸價為506美元/噸相當(dāng)于中國離岸價475-480美元/噸，比之前印度招標(biāo)價低40美元/噸；北方用肥開始，出廠價略上調(diào)，目前各企業(yè)報價2280-2350元/噸不等。下游需求暫時仍旺，供應(yīng)受制天氣及運費提升繼續(xù)推高磷礦石價格；DAP國內(nèi)價格平穩(wěn)；需求較好和成本支撐帶動MAP穩(wěn)中有漲；硫磺價格下行壓力大。

油價反彈推動丙烯、甲苯、二甲苯等石化產(chǎn)品漲價并帶動下游丙酮、苯胺、苯酚、環(huán)氧丙烷等價格上漲。其中，環(huán)氧丙烷需求旺盛推動銷量轉(zhuǎn)好，新加坡裝臵檢修、沙特延遲開車導(dǎo)致進口貨源不足，上周環(huán)氧丙烷價格繼續(xù)400元至15000元/噸，預(yù)計后市將繼續(xù)上行。苯酚價格在上下游漲價及低庫存推動下大幅上漲1400元至14400元/噸，環(huán)氧氯丙烷也大幅上漲1000元至13500元/噸。

來源：國信證券

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