瀝青 煉廠庫存累積

　　6月，委內(nèi)瑞拉原油到港量大增，保障了瀝青原料供給，同時(shí)，由于瀝青利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，煉廠開工積極性提高。不過，下游消費(fèi)依然低迷，南方地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)抑制下游需求，北方地區(qū)需求有一定改善，但整體仍供過于求，煉廠庫存累積。近期瀝青現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)下調(diào)，而期貨盤面走勢(shì)需關(guān)注原油的指引。

　　委內(nèi)瑞拉原油到港量大增?

　　當(dāng)前，中美貿(mào)易爭(zhēng)端尚未有緩和跡象，對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，進(jìn)而施壓原油需求端，三大機(jī)構(gòu)接連下調(diào)今年原油需求增長(zhǎng)預(yù)期。反觀供給端，OPEC及俄羅斯等主要產(chǎn)油國延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的態(tài)度逐漸明確，與下半年美國產(chǎn)量的潛在增長(zhǎng)將形成對(duì)沖。短期來看，盤面缺乏有效指引，原油價(jià)格振蕩概率較大，對(duì)下游瀝青市場(chǎng)仍形成壓制。

　　中國進(jìn)口的委內(nèi)瑞拉原油中的80%為馬瑞原油，且絕大部分委內(nèi)瑞拉原油用作瀝青生產(chǎn)原料，在國內(nèi)瀝青原料中占比為50%左右。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月國內(nèi)進(jìn)口的委內(nèi)瑞拉原油數(shù)量整體下降，但6月委內(nèi)瑞拉原油到港量達(dá)到204萬噸，環(huán)比增幅較大，對(duì)國內(nèi)瀝青供給帶來一定支撐。

　　國內(nèi)瀝青煉廠開工小幅回升

　　近期，由于瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)較好，國內(nèi)瀝青煉廠生產(chǎn)積極性提高，煉廠開工率保持回升，供給有所增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月中旬國內(nèi)瀝青煉廠開工率達(dá)到46%，環(huán)比小幅增長(zhǎng)，但仍處于歷史低位。其中，東北地區(qū)開工率升至55%，環(huán)比增長(zhǎng)14%；華北地區(qū)開工率升至38%，環(huán)比增長(zhǎng)4%，華南地區(qū)下降5%至52%。但由于下游終端消費(fèi)較弱，貿(mào)易商接貨意愿不高，而煉廠庫存有所上升，國內(nèi)瀝青煉廠庫存自2月低點(diǎn)持續(xù)走高。

　　另一方面，由于成本下跌以及國產(chǎn)瀝青價(jià)格走弱的壓制，近期韓國進(jìn)口瀝青價(jià)格也出現(xiàn)回落，瀝青主力品牌6月剩余船貨華東到岸價(jià)下跌7.5美元/噸至430美元/噸左右，人民幣完稅價(jià)下跌至3550元/噸左右，而華東主力煉廠瀝青價(jià)格在3420—3460元/噸，韓國瀝青失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)。另外，近期韓國某非主力品牌瀝青6月剩余船貨華東到岸價(jià)已下調(diào)至400—410美元/噸，人民幣完稅價(jià)在3300—3380元/噸，與華東國產(chǎn)瀝青最低價(jià)相比有一定優(yōu)勢(shì)，但由于國產(chǎn)瀝青價(jià)格走勢(shì)不穩(wěn)，且有進(jìn)一步下調(diào)的可能，韓國瀝青或難得到青睞。

　　瀝青階段性需求依然低迷

　　1—4月，國內(nèi)公路建設(shè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.35%，增速仍然維持低位。其中，中、東部地區(qū)增長(zhǎng)在10%左右，而西部地區(qū)同比出現(xiàn)下滑，顯示整體公路投資進(jìn)度依然緩慢。而近期國家通過專項(xiàng)債來推動(dòng)基建投資，對(duì)公路建設(shè)投資會(huì)有一定支持。從下游階段性需求來看，目前江南地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入梅雨季節(jié)，6月15日左右長(zhǎng)江中游地區(qū)“入梅”，20日左右長(zhǎng)江下游、江淮地區(qū)“入梅”，南方地區(qū)需求短期內(nèi)難有改善，而北方地區(qū)由于天氣適宜，需求有一定改善預(yù)期。

　　轉(zhuǎn)自：中國化工網(wǎng)

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