PVC 庫存拐點尚未出現(xiàn)

　　根據(jù)V風監(jiān)測數(shù)據(jù)，2020年3月27日，PVC價格指數(shù)在5550，為2017年4月5日的偏低水平，2017年4月5日以來的最低點為2017年4月27日的5517，當前價格相比最低點高0.6%。從供應(yīng)端來看，按照2020年二季度之前的投產(chǎn)情況，同比產(chǎn)能增幅預(yù)計在3%，而因部分月份開工率降幅明顯，產(chǎn)量增幅預(yù)計在2%。

　　從需求端來看，春節(jié)后，受社會公共事件影響，下游復(fù)工較晚，當前全國平均開工率在63%，基本為去年同期的80%。從下游細分行業(yè)看，華北地區(qū)管材、膜料以及板材開工率逐步提升，相比年度高點，存在進一步的回升空間；華東地區(qū)膜料、管材、板材和片材開工率已經(jīng)回升至年度中等略高水平；華南地區(qū)管材、膜料和型材的開工率處于年度中等略高水平。

　　而從當前庫存水平看，去除新增樣本的影響，庫存相比去年同期高2.2%?？紤]到新增產(chǎn)能、外貿(mào)需求萎縮以及需求恢復(fù)速度等因素，根據(jù)V風的理論數(shù)據(jù)模型，預(yù)計高庫存壓力在4月8日至4月15日之后有所緩解。若4—5月全球社會公共事件得到有效控制，外貿(mào)訂單陸續(xù)恢復(fù)，PVC庫存壓力將持續(xù)下降，具體需要關(guān)注實際庫存的變化情況。

　　整體來看，當前PVC價格指數(shù)為2017年的偏低水平，相比2017年以來的均值低15.7%。從實際產(chǎn)業(yè)情況看，PVC高庫存尚未出現(xiàn)明確的拐點，隨著需求端的陸續(xù)恢復(fù)，庫存有望在4月中旬出現(xiàn)高位下降情況，庫存壓力將有所緩解，具體還需跟蹤庫存的實際演化。全球社會公共事件在沒有得到有效控制之前，建議優(yōu)先關(guān)注市場的風險因素，參與交易時，需謹慎操作。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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