塑化產(chǎn)業(yè)“危中尋機” 期貨市場大有可為

17日，在大連商品交易所與中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會共同主辦的2020中國化工產(chǎn)業(yè)(期貨)大會塑料分論壇上，跨界發(fā)展與金融產(chǎn)業(yè)融合成為塑化行業(yè)發(fā)展的大趨勢成為市場共識。站在新的起點，進一步推動石化產(chǎn)業(yè)與金融期貨融合發(fā)展，將促進石化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力我國石化產(chǎn)業(yè)更高質(zhì)量發(fā)展。

　　破危局：尋求差異化發(fā)展 提升行業(yè)競爭力

　　石化圈有一句流行語來形容2019年的石化行業(yè)經(jīng)濟情況，那就是“太難了”。到了2020年，在過去的近6個月里，一句“要活著”更是道出石化行業(yè)的艱難。對于這一點，與會嘉賓感同身受。

　　2020年年初，一場席卷全球的疫情，將全球經(jīng)濟帶入窘境。由于這次疫情的突發(fā)性、廣泛性，突然打亂了全球經(jīng)濟運行和循環(huán)體系，化工市場物流、人流和供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈遭到了巨大沖擊。

　　據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長兼秘書長趙俊貴介紹，1—4月，石油和化工行業(yè)增加值同比下降5.1%，營業(yè)收入同比下降12.7%，利潤同比下降82.6%，進出口總額下降9.6%，主要化學(xué)品總產(chǎn)量下降1.6%。這是中國石化工業(yè)發(fā)展史上從未出現(xiàn)過的嚴峻局面。

　　疫情暴發(fā)和國際原油價格深度下挫，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品銷售困難，直接影響經(jīng)營利潤。一季度，各大石化公司發(fā)布的報表表明，企業(yè)的日子都過得比較艱難。

　　“今年行業(yè)前4個月的利潤遠低于工業(yè)平均利潤率。其中，合成材料市場受到油價變動影響，利潤同比下降75.9%，真是斷崖式收縮。”中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息和市場部主任祝昉在會上如是說。

　　化工行業(yè)劇烈波動，作為合成樹脂的重要組成部分，聚烯烴市場的壓力也在不斷增加。

　　值得注意的是，雖然一季度的數(shù)據(jù)并不理想，但在消費數(shù)據(jù)中，出現(xiàn)一個亮點，即防疫用化學(xué)品成為消費端新的增長點。

　　合成樹脂消費與市場終端有密切關(guān)系，受到醫(yī)療防護用品需求的拉動，盡管1—4月聚丙烯表觀需求增速較2019年同期明顯下滑，但仍有近10%的增幅。

　　在中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院石油市場所所長戴家權(quán)看來，考慮后期醫(yī)療物資包括使用和居民衛(wèi)生意識的提升，口罩等防護用品的需求將較以往明顯增加。

　　從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，未來5年，石化行業(yè)將保持較快的擴張速度，聚烯烴行業(yè)也將進入競爭白熱化階段。如何提升競爭力是值得市場深思的問題。

　　期貨日報記者了解到，此次疫情中，除了醫(yī)療用品外，外賣、快遞也催生了不少包裝需求，終端多元化的現(xiàn)象越來越明顯。而從生產(chǎn)來看，上下游煉化一體化的格局正在形成。

　　基于新一輪發(fā)展中體現(xiàn)出的特點，石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院石化處副處長趙文明認為，一方面，企業(yè)可以通過發(fā)揮裝置的規(guī)?；б妫瑏泶蛟斐杀靖偁幜?；另一方面，可以通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要在高端化和差異化上下功夫，更加貼近終端市場、追求價值提升。

　　“對于整個行業(yè)來說，不具備規(guī)模競爭力的老舊裝置如果不能發(fā)揮靈活性的特點，在特色和高端牌號上有所建樹，那么將被市場淘汰。”趙文明稱。

　　應(yīng)變局：期現(xiàn)多方式組合 防范突發(fā)性風(fēng)險

　　2020年年初，塑化行業(yè)所面臨的沖擊可以說是史無前例。

　　據(jù)期貨日報記者了解，疫情暴發(fā)和原油價格戰(zhàn)造成油價深跌，企業(yè)年前采購的庫存若沒有完全進行套保，則裸露部分就面臨巨額虧損風(fēng)險；年后多數(shù)企業(yè)都擁有相對高位的庫存，面對疲弱的下游需求，貿(mào)易商一是無法順暢去庫存，二是承載著上游石化工廠的開單，資金異常緊張。

　　隨著產(chǎn)融的日益結(jié)合，期現(xiàn)互動成為塑料產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的必備工具。

　　“突發(fā)事件來臨，最重要的是要懂得風(fēng)險，同時要懂得運用金融衍生品來管理風(fēng)險?！闭憬魅湛毓杉瘓F副總經(jīng)理兼PP公司董事長邵世萍在會上說。

　　據(jù)邵世萍回憶，疫情蔓延、春節(jié)期間產(chǎn)品累庫、人員無法流動，工廠難以正常復(fù)工，大量貨物積壓在上游倉庫，公司認為短期疫情無法緩解，現(xiàn)貨繼續(xù)面臨累庫風(fēng)險，且價格跌幅會加劇。當時，公司采用做空期貨的方式，來降低庫存敞口風(fēng)險。

　　3月9日，油價深度下挫導(dǎo)致化工品跟跌。當時，聚丙烯絕對價格已經(jīng)很低，對工廠鎖定價格具有絕對吸引力，市場進行了大量點價?！按藭r，對于價格連續(xù)下跌造成的點價的風(fēng)險，成為當時產(chǎn)業(yè)服務(wù)商頭等的風(fēng)險管理目標。”邵世萍說。

　　“信用風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)資金流動性緊張。為此，我們買入看跌期權(quán)，來管理企業(yè)點價保證金的信用風(fēng)險，用期權(quán)的方式來對沖未來價格可能繼續(xù)下跌的保證金穿插風(fēng)險?！鄙凼榔冀忉屨f，采用買入組合期權(quán)的方式來降低成本，用期權(quán)的方式規(guī)避了極端行情下的保證金穿插風(fēng)險，對于上游和下游的穩(wěn)健經(jīng)營起到了較好的保護作用。

　　“在極端行情下，期權(quán)可以鎖定生產(chǎn)銷售利潤。”邵世萍認為，利用含權(quán)貿(mào)易，使交易雙方從博弈轉(zhuǎn)為合作，體現(xiàn)了供應(yīng)鏈管理服務(wù)商的角色，不僅管理了風(fēng)險，而且獲得了極端行情帶來的超額利潤。此外，以期權(quán)來鎖定原材料成本，可以讓企業(yè)更有信心地接訂單，有利于產(chǎn)業(yè)鏈健康高效發(fā)展，有利于下游工廠做大做強。

　　開新局：產(chǎn)融結(jié)合更緊密 風(fēng)控意識再增強

　　“此次疫情從根本上說是一次自然風(fēng)險事件，它再次提醒我們增強風(fēng)險意識、提高風(fēng)險防范水平。”趙俊貴會上的這一觀點引起了市場共鳴。

　　事實上，疫情給塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)再次敲響了警鐘。如果沒有常態(tài)化的套期保值，企業(yè)很難度過這段危機時間?！敖?jīng)過這次疫情，企業(yè)再一次堅定了套期保值常態(tài)化的思路，時刻注意防備‘黑天鵝事件’的沖擊。”與會嘉賓表示。

　　期貨日報記者能夠感受到，后疫情時代，產(chǎn)業(yè)較之前更深刻的意識到價格管理或者風(fēng)險管理的重要性。

　　在趙俊貴看來，后疫情時代，國際經(jīng)濟關(guān)系的不確定性前所未有，國際能源和化工市場的不確定性前所未有，我國石化工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的艱巨性前所未有。疫情過后，高質(zhì)量發(fā)展將是對行業(yè)和企業(yè)“免疫力”和“危機管理能力”的全新考驗。同時，對于培育行業(yè)和企業(yè)戰(zhàn)略創(chuàng)新能力、市場應(yīng)變協(xié)調(diào)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力、供應(yīng)鏈管理能力、風(fēng)險管控能力，也是難得的機遇。

　　趙俊貴認為，期貨市場具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險分散的天然屬性和優(yōu)勢，也是健全石化產(chǎn)品市場風(fēng)險管理機制的重要組成部分。

　　“金融衍生品賦予我們多樣化的手段來管理風(fēng)險，助力企業(yè)做大做強?！鄙凼榔急硎?，浙江明日控股集團將金融衍生品分為對外和對內(nèi)兩個功能。對內(nèi)，進行庫存管理、敞口管理、基差管理；對外，為上下游合作伙伴提供風(fēng)險管理服務(wù)。”

　　在邵世萍看來，企業(yè)從金融產(chǎn)品的運用，到風(fēng)險控制的執(zhí)行，是環(huán)環(huán)相扣、缺一不可的。

　　與會嘉賓普遍認為，未來，聚烯烴產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機會在產(chǎn)融結(jié)合上。塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)如果能夠靈活且充分運用金融工具來進行風(fēng)險管理，那么一定能夠走得更遠。

　　“對于塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，面對這個新機遇，必然是接受它、學(xué)習(xí)它、利用它，來為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。”嘉悅物產(chǎn)總經(jīng)理助理柴鐵松表示，不同的企業(yè)可以根據(jù)自身特質(zhì)，把握發(fā)展的進程與方向，在發(fā)展過程中構(gòu)建屬于自身的“護城河”，在市場不同的大周期環(huán)境下，實現(xiàn)長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。

    

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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