中國(guó)工程機(jī)械為何不愿在國(guó)內(nèi)并購(gòu)？

　　德勤近日發(fā)布報(bào)告稱，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外并購(gòu)熱潮從以往的國(guó)有企業(yè)，已逐步變?yōu)橹袊?guó)國(guó)有和民營(yíng)公司并舉的局面，同時(shí)中國(guó)大型企業(yè)選擇的并購(gòu)目的地，在近12年以來(lái)集中于美國(guó)及德國(guó)。

　　該報(bào)告指出，工程機(jī)械并購(gòu)成為目前中國(guó)出海并購(gòu)的主要行業(yè)，這也與中國(guó)機(jī)械行業(yè)的迅猛發(fā)展有關(guān)。2008年中國(guó)機(jī)械設(shè)備行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10萬(wàn)億人民幣，到2011年，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到21萬(wàn)億人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%。而機(jī)械行業(yè)的并購(gòu)交易額，已占中國(guó)制造業(yè)出海并購(gòu)比例總額的45%之多。

　　2012年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成了991起并購(gòu)交易。雖然與2011年的1,157起相比，并購(gòu)總數(shù)有所減少，但這絲毫不能阻礙“并購(gòu)”成為2012年的一大熱詞，尤其對(duì)于中國(guó)的工程機(jī)械行業(yè)而言，更是如此。

　　2012年的中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)體現(xiàn)出兩大特點(diǎn)，一個(gè)是海外并購(gòu)熱，另一個(gè)就是資源性行業(yè)與某些亟需品牌與技術(shù)的制造行業(yè)并購(gòu)熱，當(dāng)然包括工程機(jī)械行業(yè)。

　　在工程機(jī)械行業(yè)，2012年，三一重工收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特、廣西柳工收購(gòu)波蘭HSW、山東重工收購(gòu)意大利法拉帝、濰柴收購(gòu)德國(guó)凱傲，一系列大手筆并購(gòu)事件不但令工程機(jī)械業(yè)內(nèi)人士密切關(guān)注，行業(yè)外同樣紛紛予以關(guān)注。再加上之前的中聯(lián)重科收購(gòu)意大利CIFA和徐工集團(tuán)并購(gòu)德國(guó)施維英，一個(gè)明顯的趨勢(shì)顯示中國(guó)機(jī)械工程行業(yè)正在集體出海。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在支持與鼓勵(lì)為主流之外，有異議認(rèn)為，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)爭(zhēng)先出海，主觀上是為了與同行競(jìng)爭(zhēng)，以免被甩出快速行進(jìn)的火車，還有一種聲音稱，在并購(gòu)過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)之間競(jìng)價(jià)，使海外公司賣出了天價(jià)。

　　我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)熱衷海外并購(gòu)

　　2012年，中國(guó)的工程機(jī)械企業(yè)正在持續(xù)掀起全球機(jī)械領(lǐng)域的并購(gòu)高潮。相比通信、汽車行業(yè)命途多舛的海外并購(gòu)，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)的并購(gòu)之路則較為順利。近年來(lái)在拓展海外市場(chǎng)的同時(shí)，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)也加強(qiáng)了海外的商標(biāo)和專利布局，為海外并購(gòu)順利進(jìn)行打下基礎(chǔ)。

　　1、并購(gòu)目標(biāo)鎖定知識(shí)產(chǎn)權(quán)

　　相比歐洲的工程機(jī)械行業(yè)，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，在國(guó)內(nèi)排名前列的徐工集團(tuán)、中聯(lián)重科以及三一重工，均是上個(gè)世紀(jì)90年代左右成立。與其并購(gòu)對(duì)象相比，如1934年成立的施維英、1958年成立的普茨邁斯特等，在品牌影響力、技術(shù)實(shí)力、國(guó)際銷售網(wǎng)絡(luò)等方面尚有一定差距。因此有關(guān)人士認(rèn)為，如并購(gòu)?fù)瓿?，借助這些老牌企業(yè)的品牌、專利以及銷售渠道，能夠加速我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)程。

　　2008年，中聯(lián)重科曾以2.71億歐元對(duì)當(dāng)時(shí)全球混凝土設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)、意大利的CIFA公司進(jìn)行并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了其進(jìn)軍全球市場(chǎng)的目標(biāo)。中聯(lián)重科在并購(gòu)之初，就確立了“實(shí)行雙品牌戰(zhàn)略，也會(huì)考慮把CIFA產(chǎn)品引進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滿足高端客戶需求”的策略。中聯(lián)重科董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官詹純新表示，中聯(lián)重科收購(gòu)CIFA公司，獲得了全球頂尖的行業(yè)技術(shù)，最典型的就是碳纖維泵車臂架，其核心技術(shù)在全球100多個(gè)國(guó)家擁有專利。據(jù)介紹，2011年，中聯(lián)重科融合CIFA公司技術(shù)自主研發(fā)的63米泵車、80米碳纖維臂架泵車等一系列專利產(chǎn)品均已成功下線。

　　無(wú)獨(dú)有偶，此次三一重工對(duì)普茨邁斯特的并購(gòu)，也選擇了類似的策略：普茨邁斯特繼續(xù)保持經(jīng)營(yíng)獨(dú)立，三一重工將專注于在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，普茨邁斯特將繼續(xù)以原品牌參與市場(chǎng)拓展。這樣，德國(guó)將成為三一重工的混凝土機(jī)械產(chǎn)品在中國(guó)以外市場(chǎng)的新總部。有關(guān)專家指出，這種策略體現(xiàn)出的是三一重工對(duì)普茨邁斯特原有的商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的倚重。

　　2、拓展品牌推動(dòng)企業(yè)發(fā)展

　　從CIFA公司到普茨邁斯特再到施維英，僅就賬面上的產(chǎn)值來(lái)看，如果近期中國(guó)企業(yè)的一系列并購(gòu)動(dòng)作最終順利完成的話，世界混凝土工程機(jī)械位居前列的幾家企業(yè)都將被中國(guó)企業(yè)收入囊中。這一系列并購(gòu)高潮的出現(xiàn)，從一個(gè)側(cè)面反映了我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)的品牌海外拓展能力以及自主創(chuàng)新能力已得到大力提升。

　　近年來(lái)，中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)飛速發(fā)展，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走向國(guó)外，這與企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視密不可分。

　　據(jù)介紹，“產(chǎn)品未動(dòng)，商標(biāo)先行”一直是中聯(lián)重科奉行的涉外商標(biāo)保護(hù)策略。2007年，中聯(lián)重科開(kāi)始了全球范圍內(nèi)的商標(biāo)注冊(cè)保護(hù)工作，截至目前，中聯(lián)重科已在全球120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)成功注冊(cè)了中英文商標(biāo)。此外，中聯(lián)重科還歷時(shí)4年，將阿根廷、敘利亞、智利、墨西哥、烏克蘭、印度尼西亞等6個(gè)國(guó)家的10件被搶注商標(biāo)悉數(shù)成功奪回，為企業(yè)進(jìn)軍海外市場(chǎng)掃清障礙。

　　同樣，專利的作用也不可忽視。近幾年，我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)提升，專利申請(qǐng)數(shù)量逐年增長(zhǎng)。中聯(lián)重科2009年提交了200余件國(guó)內(nèi)外專利申請(qǐng)，而在2011年則提交了超過(guò)1600件專利申請(qǐng)，是2009年的8倍；此外，近幾年來(lái)，三一重工提交的專利申請(qǐng)量也始終保持50%左右的增長(zhǎng)速度，截至目前，三一重工已提交國(guó)內(nèi)外專利申請(qǐng)4141件，擁有2457件授權(quán)專利，位居行業(yè)之首。

　　葉檀：中國(guó)企業(yè)為何不愿在國(guó)內(nèi)并購(gòu)

　　消滅過(guò)剩產(chǎn)能的重要手段是并購(gòu)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)沒(méi)有消滅過(guò)剩產(chǎn)能，顯示制度劣勢(shì)。

　　創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科研究中心1月初發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在清科研究中心的研究范圍內(nèi)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成了991起并購(gòu)交易，其中披露金額的883起并購(gòu)共涉及并購(gòu)總額507.62億美元；與2011年的1157起并購(gòu)及669.18億美元的交易總額性相比，今年案例數(shù)同比下降14.3%，并購(gòu)金額同比下降24.1%。

　　2012年并購(gòu)市場(chǎng)體現(xiàn)出兩大特點(diǎn)，一是海外并購(gòu)熱，二是資源性行業(yè)與某些亟須品牌與技術(shù)的制造行業(yè)并購(gòu)熱。

　　雖然從案例看，國(guó)內(nèi)并購(gòu)多于海外并購(gòu)，海外并購(gòu)837例，占據(jù)84.5%的權(quán)重，海外并購(gòu)112例，占據(jù)11.3%的權(quán)重，但海外并購(gòu)的重要性在上升。根據(jù)清科的數(shù)據(jù)，2012年海外并購(gòu)在并購(gòu)案例數(shù)和并購(gòu)總額兩方面都再創(chuàng)新高，其平均并購(gòu)額高達(dá)3.39億美元；而國(guó)內(nèi)并購(gòu)不僅在活躍度上有所下降，其所涉交易額下降得更快，平均2241.11萬(wàn)美元的并購(gòu)額尚不足海外并購(gòu)的十分之一。

　　一方面是海外并購(gòu)的重要性在上升，另一方面國(guó)內(nèi)企業(yè)之間并購(gòu)減少，這是因?yàn)橥瑯I(yè)之間同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，你有的我有，你無(wú)的我也無(wú)，無(wú)法通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，無(wú)法打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈。制造業(yè)快銷品的盛行，品牌企業(yè)熱衷于把下游制造企業(yè)納入自己的代工基地，而非進(jìn)行并購(gòu)。企業(yè)更愿意擠垮對(duì)手，以白菜價(jià)把對(duì)手收入囊中。房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)盛行，無(wú)疑是因?yàn)楦鞣康禺a(chǎn)企業(yè)擁有不同的地塊，其他行業(yè)則無(wú)此優(yōu)勢(shì)。

　　制度劣勢(shì)顯示在高昂的并購(gòu)成本中，不僅資金成本高，并購(gòu)者無(wú)法獲得相應(yīng)的管理權(quán)。地方保護(hù)主義催生了許多地方性的冠軍企業(yè)，一些國(guó)企雖然效率低下卻能夠獲得廉價(jià)資金，作為大股東的地方政府不愿看到企業(yè)被出售。

　　即使并購(gòu)成功成為大股東，控股股東也無(wú)法撼動(dòng)高管，并購(gòu)者無(wú)法獲得相應(yīng)的權(quán)利。一些企業(yè)及高管不習(xí)慣并購(gòu)，只習(xí)慣于拉郎配式的同行資產(chǎn)劃撥，我們很難把以往中國(guó)三大航空公司吞并小航空公司的案例稱為并購(gòu)，同理，目前中鋼集團(tuán)正在從事的談判也不叫市場(chǎng)化并購(gòu)。

　　近日，一份根據(jù)北京房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)所作的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年，北京房企商品房銷售金額排行榜中，北京城建、中海、保利、首開(kāi)、中國(guó)鐵建、中化方興等國(guó)企以迅猛的態(tài)勢(shì)搶占了前十名，民企只有龍湖、SOHO中國(guó)尚存。地產(chǎn)老大萬(wàn)科在北京已跌出前三。而萬(wàn)科在北京市場(chǎng)的合作方，均是清一色的國(guó)企。SOHO中國(guó)銷售的產(chǎn)品類型均為商業(yè)、辦公單元。若以住宅為主而論，前十僅剩龍湖一家。

　　有一則案例可以印證國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)的非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。日前，卡特彼勒公告稱，發(fā)現(xiàn)去年6月完成收購(gòu)的全資子公司鄭州四維機(jī)電設(shè)備制造有限公司，多年來(lái)存在蓄意的不當(dāng)財(cái)會(huì)處理，導(dǎo)致卡特彼勒去年四季度出現(xiàn)5.8億美元（約合36億元人民幣）的非現(xiàn)金商譽(yù)損失，相當(dāng)于減少每股盈利0.87美元。據(jù)外媒報(bào)道，失德行為使會(huì)計(jì)紀(jì)錄和實(shí)際庫(kù)存不符。卡特彼勒表示，目前已解除鄭州四維幾名存在蓄意財(cái)務(wù)不當(dāng)操作經(jīng)理的職務(wù)。

　　中國(guó)企業(yè)之所以愿意出口而不愿內(nèi)銷，原因之一是出口成本低內(nèi)銷隱性成本高；中國(guó)企業(yè)之所以熱衷于海外并購(gòu)，而不愿在國(guó)內(nèi)并購(gòu)，重要原因是國(guó)內(nèi)并購(gòu)無(wú)法獲得足夠的權(quán)利，隱性成本過(guò)高。

來(lái)源：中國(guó)建筑新聞網(wǎng)

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