成本壓力加大競爭加劇內(nèi)燃機上市公司利潤大滑坡

從近日內(nèi)燃機行業(yè)上市公司陸續(xù)披露的年報看，宏觀政策偏緊，使得上市公司應收賬款金額及融資成本有所增加，同時，汽車市場表現(xiàn)低迷、商用車需求較為乏力、原材料價格上漲、成本壓力加大造成柴油機行業(yè)市場競爭加劇，企業(yè)盈利能力下降。

濰柴動力：凈利潤下滑17.5%

收購豪華游艇商法拉帝，并與德國道依茨緋聞不斷的濰柴集團，正在努力爭當“拯救者”。不過，旗下重要的上市公司濰柴動力卻交出了一份并不靚麗的年報——凈利潤下滑17.5%。

2011年，濰柴動力在經(jīng)歷了2010年的大幅增長后，營收規(guī)模下降5%，至600億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤降幅遠遠高于營收降幅，全年僅56億元，同比下降17.5%。

濰柴動力在年報中解釋稱，2011年由于國家調(diào)控政策影響，中國重卡市場出現(xiàn)回調(diào)，公司重卡產(chǎn)品銷量下滑，導致業(yè)績不及上年。

不過令人不解的是，濰柴動力資產(chǎn)減值損失驟降，由2010年的5.1億元減少至2011年的0.19億元，從而使得業(yè)績增厚頗多，濰柴動力究竟何以使得可能計提的損失憑空消失呢？

2010年，濰柴動力壞賬損失高達2.8億元，但到了2011年，公司此項數(shù)據(jù)不僅不虧損，反而變成收益0.79億元；此外，存貨跌價損失也由2010年的2.2億元大幅降低至0.94億元。與之相應，濰柴動力2011年資產(chǎn)減值損失僅為區(qū)區(qū)1860萬元。

但濰柴動力應收賬款以及存貨均有所增加，資產(chǎn)負債表顯示，2011年應收賬款為47億元，較2010年45億元的應收賬款額尚且有小幅增加。存貨方面，2011年底存貨價值高達104億元，上年同期僅為88億元。

值得注意的是，2011年是國內(nèi)商用車行業(yè)普遍低迷的一年，中國重卡市場銷量共計88萬輛，同比下滑13.44%。濰柴動力發(fā)動機產(chǎn)品亦隨之大幅下滑，全年銷量不足32萬輛，同比降幅超過23%。

此外，工程機械及重卡配套市場占有率略有下滑。公司2011年重卡發(fā)動機銷量31.84萬臺，同比下降23.09%，超過重卡行業(yè)的-13.44%，市場占有率從2010年的40.7%下滑到2011年的36.2%，工程機械發(fā)動機銷售13.91萬臺，同比下降1.61%，同期工程機械全年銷量增速10.92%，市場占有率有所下滑。

大中客配套量及市場占有率雙雙上升是亮點。公司2011年銷售大型客車發(fā)動機1.59萬臺，同比增9.67%，市場占有率上升0.48%達到21.61%，公司未來在大中客領(lǐng)域的市場拓展值得期待。

上柴股份：收入持平利潤上揚

2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入46.34億元，同比下降4.07%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤20730.69萬元，比上年增長52.07％，主要是本年度公司降本增效，各項費用下降，凈利潤相應增加。歸屬于上市公司股東的凈利潤2.07億元，同比增長52.07%。

由于國內(nèi)工程機械和車用柴油機市場呈現(xiàn)前高后低且回落反差逐月加劇，受此影響，公司實現(xiàn)柴油機銷售100177臺，與上年基本持平。

其中，客車和卡車市場有所增長，船電市場維持平穩(wěn)，出口和工程機械市場有所下降。2012年度，公司計劃全年實現(xiàn)柴油機銷售10.4萬臺，實現(xiàn)營業(yè)收入45.35億元。

近期上柴股份公告稱，擬與國際知名企業(yè)日本三菱重工業(yè)株式會社組建一家合資公司，雙方各占50%股份，產(chǎn)銷適用于船機和陸用發(fā)電機組的500~1600kW大功率發(fā)動機與發(fā)電機組等產(chǎn)品，并將在年內(nèi)投產(chǎn)。

據(jù)了解,目前我國500~1600kW功率段發(fā)電機組的年增長率在15%以上，800kW及以上功率段產(chǎn)品的增長率更高，在一定時期內(nèi)將處于供不應求的狀態(tài)，預計到2016年市場需求將達到15000臺/年以上。與此同時，由于在中國使用的大功率柴油機主要用于生產(chǎn)資料及應急備用電源，大部分消費者對產(chǎn)品的價格比較敏感，隨著國內(nèi)機組成套廠家組裝技術(shù)及配套能力提高,世界發(fā)電機組制造基地近些年來正在快速向中國轉(zhuǎn)移，可提供相對物美價廉的機組裝備。

三菱重工的產(chǎn)品涉及航天火箭、飛機船舶、汽車零部件、工程機械和能源環(huán)保設(shè)備等眾多領(lǐng)域，其大功率柴油機產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)市場排名居前。此次上柴股份借力其在大功率柴油機的領(lǐng)先優(yōu)勢，與自身原有的500kW以下產(chǎn)品一起，將完善公司船電市場用發(fā)動機，發(fā)電機組產(chǎn)品線。

江淮動力：利潤下滑明顯

2011年公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.3億元，同比增長9.39%；實現(xiàn)營業(yè)利潤7000萬元，同比下降52.94%。

雖然國內(nèi)農(nóng)機行業(yè)總體呈增長態(tài)勢，但受宏觀經(jīng)濟環(huán)境復雜多變影響，企業(yè)承受著市場競爭加劇、原材料價格大幅波動、人民幣持續(xù)升值、用工成本不斷上升等多重考驗。2011年公司銷售各類發(fā)動機及終端產(chǎn)品共127.59萬臺。

公司2012年計劃銷售各類發(fā)動機及其終端產(chǎn)品158萬臺，實現(xiàn)銷售收入26億元。

值得注意的是，近期江淮動力公告稱，終止籌劃重大資產(chǎn)重組。據(jù)悉，從去年11月7日起，江淮動力開始停牌。據(jù)該公司公告，公司擬向新疆東銀能源有限責任公司非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買其持有的全部煤炭類資產(chǎn)。

對于終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組的原因，江淮動力稱：停牌期間，公司與相關(guān)各方積極推進本次重大資產(chǎn)重組的各項工作，但鑒于本次重大資產(chǎn)重組標的資產(chǎn)所需的部分行政審批仍在辦理之中，相關(guān)證照手續(xù)的完備將無法在規(guī)定時間內(nèi)完成。經(jīng)審慎研究，東銀集團決定終止籌劃本次重大資產(chǎn)重組。江淮動力承諾，至少3個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

由于近年來主業(yè)疲軟，江淮動力已謀求轉(zhuǎn)型，2011年，江淮動力涉礦消息引起市場關(guān)注，先是擬以6億元收購中凱控股持有的西藏中凱礦業(yè)股份有限公司60%的股份，之后是擬定向增發(fā)收購公司實際控制人旗下的新疆東銀能源有限責任公司。此次定向增發(fā)收購新疆東銀能源有限責任公司遇挫，對積極謀求轉(zhuǎn)型“開礦”的江淮動力來說，無疑是一次打擊。

實際上，江淮動力原本就有煤炭生產(chǎn)的業(yè)務(wù)，不過，占主營業(yè)務(wù)收入較??；2010年，煤炭生產(chǎn)的營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的1.63%，2011年前三季度下降至1.23%。

云內(nèi)動力：劃撥失敗

2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22億元，比上年減少5.51%；實現(xiàn)利潤總額1738萬元，比上年減少88.56%。

云內(nèi)動力表示，由于市場需求下降以及公司產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，公司主營業(yè)務(wù)收入同比下降5.51%。受行業(yè)競爭加劇等因素影響，公司為保證產(chǎn)品市場份額，加強市場推廣，銷售費用增加較多。而且因為生鐵、廢鋼等原材料以及柴、機油等價格持續(xù)上漲，公司采購成本、制造成本及運輸成本均有所增加，毛利率有所下降；隨著募集資金項目的推進，募集資金存款減少，利息收入降低，加之短期融資券利息支出等因素導致凈利潤下降。

面對不利局勢，公司圍繞年度經(jīng)營目標，積極推進市場營銷、成本控制、庫存優(yōu)化和產(chǎn)品開發(fā)等工作，一定程度上降低了汽車用柴油機行業(yè)整體表現(xiàn)低迷、原材料價格持續(xù)上漲、融資成本不斷上升等不利因素的影響，保持了公司運營的基本穩(wěn)定。

但更令云內(nèi)動力受挫的是，近日證監(jiān)會已要求長安汽車集團盡快撤回相關(guān)的申請文件。

據(jù)了解，進軍輕型商用車市場一直是中國長安的重要戰(zhàn)略，而柴油機是輕型商用車產(chǎn)品的核心部件，因而獲得發(fā)動機資源是中國長安進軍輕型商用車市場的關(guān)鍵。而長安正在研發(fā)的中高端乘用車、輕型商用車業(yè)務(wù)也將受益于云內(nèi)動力的加盟。

之前中國長安對昆明市國資委的承諾是，2015年前，中國長安將以云內(nèi)動力為平臺，投資10億元建成柴油發(fā)動機動力總成國家級企業(yè)技術(shù)中心，研發(fā)高效節(jié)能環(huán)保柴油發(fā)動機，形成中國長安柴油發(fā)動機研發(fā)、生產(chǎn)、出口基地。而在市場反應良好的前提下，投資額可能會擴大至50億元以上，彼時云內(nèi)動力的柴油機產(chǎn)能將由現(xiàn)在的60萬臺/年提升至120萬臺/年。

從這個意義上來說，劃撥受阻這一消息對期待轉(zhuǎn)型的云內(nèi)動力的打擊無疑是巨大的。

全柴動力：全資劃入熔盛重工旗下

2011年公司銷售多缸柴油機37.87萬臺，比上年下降13.66%；實現(xiàn)營業(yè)收入249349萬元，比上年下降6.09%；實現(xiàn)凈利潤（歸屬于母公司股東的凈利潤）2544萬元，比上年下降72.52%。

公告稱，2011年，是“十二五”開局的第一年，國家宏觀經(jīng)濟政策總體趨緊。從公司產(chǎn)品所處的行業(yè)看，由于取消了“汽車下鄉(xiāng)”等旨在刺激增長的優(yōu)惠措施，導致汽車行業(yè)從前兩年高速增長狀態(tài)逐漸回歸平穩(wěn)，公司汽車類發(fā)動機銷量因此下降。

但得益于一系列惠農(nóng)政策的延續(xù)，工程機械、農(nóng)業(yè)裝備類發(fā)動機銷量有所增長，部分彌補了因汽車類發(fā)動機下滑造成的影響；建材類產(chǎn)品的銷售因新動工項目的減少而有所下降。同時，原材料、能源價格和人力成本等不斷上漲，而終端產(chǎn)品價格卻難以同步上漲，導致公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力面臨較大壓力。

但相比于全柴的業(yè)績，更令投資者感興趣的是，4月24日午間，中國熔盛重工在香港聯(lián)交所公告稱，控股96.09%的子公司江蘇熔盛以21.49億元收購全柴集團全部股權(quán)。

來源：中國工業(yè)報

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