風(fēng)電設(shè)備暴利時代將謝幕 產(chǎn)業(yè)資本打退堂鼓

多家風(fēng)電上市公司集中發(fā)布2011年一季報，在凈利潤較去年同期出現(xiàn)負增長的同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流均大幅縮減，存貨同比增長明顯。業(yè)內(nèi)認為，風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)“暴利時代”即將謝幕，激烈競爭之下，行業(yè)大規(guī)模整合將不可避免。

業(yè)績滑坡 經(jīng)營“錢緊”

華銳風(fēng)電（601558）4月27日發(fā)布一季報，公司一季度實現(xiàn)凈利潤4.38億元，同比微增1.02%；而此前另一風(fēng)電整機制造巨頭金風(fēng)科技（002202）一季度凈利潤則較去年同期下降16.99%，為2.06億元。風(fēng)機葉片領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)之一的中材科技（002080）凈利同比縮減28.37%，為2631萬元。

從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來看，幾家公司均顯出一片“錢緊”。華銳風(fēng)電一季度現(xiàn)金流為-19億元，金風(fēng)科技則達-39億元，中材科技為-1.95億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，各風(fēng)電設(shè)備公司一季度業(yè)績滑坡并非偶然，而是近年來風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)“產(chǎn)能過?！卑盗魉e之“沉疴”開始發(fā)酵的直接體現(xiàn)。而這一勢頭如果延續(xù)，則將加速目前已漸漸開啟的產(chǎn)業(yè)整合進程。

近年來，國內(nèi)從事風(fēng)電整機制造的廠商快速擴充，市場的盲目擴張一度拉響產(chǎn)能過剩警報，激烈競爭局面下，國內(nèi)諸多廠商紛紛降價，整機造價一度從2008年的6500元/千瓦降到2009年的5400元/千瓦，直到去年底的低于4000元/千瓦。

此種局面造就的后果，一方面使得風(fēng)電“平價上網(wǎng)”近在眼前，但更大的問題是，相對較低的成本吸引各路資金進入設(shè)備制造領(lǐng)域。激烈競爭之下，各廠商產(chǎn)品的利潤空間不斷被擠壓。華銳風(fēng)電2010年年報就指出，目前公司兆瓦級風(fēng)電機組的毛利率為20.61%，同比下降了0.14%；金風(fēng)科技去年主要產(chǎn)品的毛利率也下降明顯。

長城證券一位分析師對此表示，產(chǎn)品毛利率的下降使得各廠商降低門檻以保證不斷從風(fēng)電場拉來訂單，以追求規(guī)模效應(yīng)來彌補公司產(chǎn)品單價下降所造成的利潤縮水?！耙贿叝偪窭唵?，卻只能獲得占整機銷售價一半不到的預(yù)付款，一邊還要不斷從上游的零部件供應(yīng)商購買產(chǎn)品，這樣一來就無可避免地出現(xiàn)企業(yè)應(yīng)付和應(yīng)收款項雙雙激增，現(xiàn)金流量持續(xù)吃緊的現(xiàn)狀?！?/p>

該人士表示，如果這種現(xiàn)狀持續(xù)下去的話，企業(yè)資金鏈的斷裂風(fēng)險將不可避免?！坝捎陲L(fēng)電設(shè)備制造商都剛上市不久，其募集資金在一定時期內(nèi)尚足以維持企業(yè)正常運營。但如果到明年各企業(yè)現(xiàn)金流依然告負的話，估計很多企業(yè)就扛不住了。”

產(chǎn)業(yè)資本打退堂鼓

也許是看出風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)“暴利時代”的即將謝幕，已有一些本想大舉進軍風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的資本開始打起退堂鼓。哈空調(diào)（600202）此前就宣布，公司董事會慎重審議，決定終止風(fēng)電研發(fā)活動，集中精力做大做強主業(yè)。中國北車（601299）不久前雖然高調(diào)宣布力圖在未來五年進入國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造商前五名，但公司高管對中國證券報記者表示，實施此戰(zhàn)略的具體行動還要視國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間而定。

上述分析師指出，未來，風(fēng)電設(shè)備制造領(lǐng)域的大規(guī)模整合將不可避免，但他認為，處于產(chǎn)業(yè)鏈同一環(huán)節(jié)各廠家之間的并購重組給企業(yè)的業(yè)績擴張帶來的貢獻或許有限，未來各廠家更應(yīng)側(cè)重于往產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)拓展，以在更廣的范圍內(nèi)控制產(chǎn)品成本；同時加強技術(shù)革新，以新產(chǎn)品提升企業(yè)競爭力。

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