新能源：光伏需求擔憂增強 風電平穩(wěn)增長

　　歐洲光伏補貼政策不確定性增強，需求擔憂增加。

　　德國7月1日按原計劃下調(diào)FIT，下半年需求將受到一定沖擊；受累于債務危機，西班牙政府考慮削減太陽能補貼，同時考慮限制太陽能電站運營時間，以減少電價補貼額。歐洲債務危機的陰霾使得下半年歐洲國家的光伏補貼政策不確定增強，原預期于明年初下調(diào)補貼的意大利、捷克等國也有可能提前下調(diào)時間，投資者對未來需求擔憂增加。

　　歐元觸底反彈，光伏組件商小幅提價應對匯率風險。

　　歐元匯率從年初的10左右下跌至8.13的低點，最近明顯觸底反彈，下半年匯率風險將有所緩解。同時為應對大額匯兌損失，部分組件商已經(jīng)提價，晶體硅電池組件價格從1.4歐/W提至1.6歐/W，或從1.2歐/W提至1.3歐/W以上，提價幅度在10%-15%之間，預計下半年光伏組件商毛利率仍可維持高位。

　　風電短期看海上風電，長期看關鍵零部件。

　　我國的風電裝機量已連續(xù)4年翻番，風電的高速增長期已然過去，風電整機廠商未來重點將是開拓海外市場，“走出去”戰(zhàn)略重要性增加。短期而言，海上風電特許權招標將為風機龍頭帶來波段投資機會，長期來看，風電關鍵零部件廠商仍有投資價值。

　　投資建議及公司推薦。

　　近期新能源板塊跌幅較大，明顯跑輸大盤，其估值水平正在下降，我們建議關注業(yè)績確定，在市場下行過程中超跌的公司，堅定看好海通集團18.53,0.48,2.66%600637.SH，建議投資者逢低買入；另外建議關注天龍光電20.720,0.32,1.57%。

　　催化劑：新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃正式出臺、第二批光伏特許權項目招標結果公布及海上風電特許權項目招標結果公布。

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