機械行業(yè)：09年年報及10年一季報回顧和展望

　　工程機械行業(yè)中性評級。受房地產(chǎn)新開工面積增速向好影響，2009年四季度及2010年一季度工程機械銷售情況良好。但我們關(guān)注到隨著政府對房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控措施的陸續(xù)出臺，目前各大城市的房地產(chǎn)成交面積已有下落勢頭，未來成交面積和價格還有進一步下落的可能，提醒投資者注意房地產(chǎn)調(diào)控對工程機械行業(yè)需求的影響。

　　鐵路設(shè)備行業(yè)增持評級。目前各鐵路車輛產(chǎn)量維持穩(wěn)步增長，由于2009年基數(shù)較高，目前鐵路固定資產(chǎn)投資增速有所下滑，我們對未來幾年鐵路建設(shè)對相關(guān)設(shè)備的需求拉動保持樂觀。下半年經(jīng)濟增速回調(diào)態(tài)勢下，鐵路設(shè)備有避險功能，給予時代新材和中國南車買入評級。

　　機床行業(yè)中性評級。整個國內(nèi)機床行業(yè)2009年下半年和2010年一季度同比有大幅增長。展望此后的國內(nèi)機床需求，將延續(xù)前期走勢繼續(xù)復(fù)蘇，但市場供給也明顯增加，落地鏜作為前期供不應(yīng)求的中大型機床目前國內(nèi)產(chǎn)能明顯放出，市場競爭程度有所上升。關(guān)注各公司新品推出能力。

　　石油鉆采設(shè)備，行業(yè)中性評級。行業(yè)滯后總體經(jīng)濟，2010年1季度和2季度仍是業(yè)績低迷期，我們預(yù)計2010年下半年石油鉆采設(shè)備行業(yè)有明顯復(fù)蘇可能。杰瑞股份業(yè)內(nèi)增長最快，相對估值最低的個股，給予“買入”評級。

　　制冷行業(yè)增持評級。2009年下半年以來，家用空調(diào)冰箱銷量出現(xiàn)大幅增長，我們認為2010年空調(diào)和冰箱產(chǎn)量仍將保持穩(wěn)步增長。受益于經(jīng)濟復(fù)蘇及節(jié)能減排政策推動，行業(yè)整體盈利水平出現(xiàn)較大好轉(zhuǎn)，我們看好未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對冷鏈需求的刺激，相關(guān)上市公司將獲得發(fā)展機會。

　　環(huán)保設(shè)備行業(yè)增持評級。經(jīng)濟社會對環(huán)保的關(guān)注與日俱增，對于城市和流域水治理、固體廢棄物處理等公共資源和必需品資源方面的環(huán)保設(shè)備上市公司將面臨大好的發(fā)展機會，而對于工業(yè)流程中廢氣控制、污水和循環(huán)水處理等方面的環(huán)保設(shè)備上市公司雖然下游行業(yè)經(jīng)濟隨景氣周期波動，但由于行業(yè)政策驅(qū)動，需求仍保持良好增長。

　　船舶行業(yè)中性評級。2009年是全球船舶行業(yè)的歷史低點，而2010年一季度受航運市場復(fù)蘇推動造船行業(yè)開始向好。目前新船價格已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但受韓國船廠降價接單影響短期內(nèi)難以反彈，而鋼材價格已開始逐步上漲，因此未來船舶企業(yè)可能受到船價難以反彈和鋼價上漲的雙重壓力。

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