用市場(chǎng)的手段解決企業(yè)資金之渴

　　市場(chǎng)決定資源配置是當(dāng)下常掛在嘴邊的說(shuō)法。以前認(rèn)為市場(chǎng)作用是基礎(chǔ)性的，現(xiàn)在的說(shuō)法是決定性的?；A(chǔ)與決定的一詞之差，必然影響政策的制定和執(zhí)行，特別對(duì)很多與企業(yè)經(jīng)營(yíng)息息相關(guān)的資源價(jià)格，如地價(jià)、油價(jià)、利率、匯率等產(chǎn)生重大影響。

　　資金作為重要金融資源，同樣需要市場(chǎng)這只無(wú)形的手來(lái)決定。在這樣一個(gè)大背景下，金融脫媒、利率市場(chǎng)化、提高直接融資比例等金融改革關(guān)鍵詞被一一提出，同時(shí)在敏銳的市場(chǎng)層面，已經(jīng)有相應(yīng)的工作在開展。

　　首先，我們發(fā)現(xiàn)作為社會(huì)融資主渠道的各家銀行正在積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。銀行面對(duì)金融脫媒和利率尚未放開的雙重威脅，原有依靠政策紅利吃利差的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。他們一方面做大中間業(yè)務(wù)，例如通過(guò)低資本消耗的投行業(yè)務(wù)幫助大中型企業(yè)發(fā)行債券、兼并收購(gòu)、資產(chǎn)管理，以及借助銀行自身的優(yōu)勢(shì)擔(dān)任企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)擴(kuò)大服務(wù)性收入，通過(guò)全套服務(wù)方案獲取綜合收益，彌補(bǔ)大中型企業(yè)存貸款業(yè)務(wù)利潤(rùn)的不足；另一方面積極調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，加大優(yōu)質(zhì)小型微型企業(yè)貸款力度，在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋找新的平衡點(diǎn)，憑借銀行較強(qiáng)的議價(jià)能力獲取高額利息收入。對(duì)于廣大中小企業(yè)而言，特別是優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)，憑借自身優(yōu)勢(shì)和良好資信，充分利用銀行業(yè)務(wù)調(diào)整機(jī)會(huì)，通過(guò)銀行多樣化的服務(wù)和創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，為企業(yè)發(fā)展?fàn)幦〉统杀举Y金來(lái)源。

　　其次，方興未艾的網(wǎng)絡(luò)融資模式正雨后春筍般地不斷產(chǎn)生，將社會(huì)巨大的理財(cái)需求和中小企業(yè)旺盛的資金渴望，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式高效地連接在一起。政策層面并未全盤否定，而且提出"三不"原則和積極制定相關(guān)法律法規(guī)積極引導(dǎo)規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資行為，足以說(shuō)明以網(wǎng)絡(luò)融資為代表的民間融資開始走向陽(yáng)光化，將是中小企業(yè)融資的新渠道。網(wǎng)絡(luò)融資的規(guī)模高的有上千萬(wàn)，少的則幾千元，依靠信息化的手段使得為多樣化的融資需求匹配多樣化的資金成為可能。與銀行貸款相比，P2C類的網(wǎng)絡(luò)融資模式除了可將企業(yè)的抵押物價(jià)值最大化，還有反擔(dān)保物來(lái)源更加廣泛、還款方式更加靈活，放款速度更加快速等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)不超過(guò)國(guó)家貸款利率合法上限，避免卷入高利貸陷阱，為資源有限并且尋求更多資金幫助的中小企業(yè)提供一個(gè)融資新思路。

　　再次，金融脫媒意在提高直接融資在社會(huì)融資規(guī)模中的比例，改變以往以銀行為主的融資模式，降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。直接投資手段主要是發(fā)行債券和股權(quán)融資。以中小企業(yè)集合債、私募債、集合票據(jù)等為代表的金融創(chuàng)新，讓原本不具備發(fā)債資格的中小企業(yè)登錄債券市場(chǎng)，獲取低成本長(zhǎng)期發(fā)展資金。債券融資往往面對(duì)的是優(yōu)質(zhì)的大中型企業(yè)，而股權(quán)融資的則要普遍的多。如果不考慮主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板這些需要審批的融資渠道，中小企業(yè)可以考慮新三板市場(chǎng)，即通過(guò)股份公開掛牌轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)企業(yè)信息公開化和定價(jià)市場(chǎng)化，通過(guò)增發(fā)股份、發(fā)行債券等方式引入投資者和資金，將企業(yè)的規(guī)模做上去。針對(duì)新三板，包括降低財(cái)務(wù)門檻、引入做市商制度、轉(zhuǎn)向主板制度等一系列政策將會(huì)不斷出臺(tái)。股權(quán)融資是企業(yè)低成本的融資手段，可以被任何企業(yè)使用，但企業(yè)信息的透明程度，管理的科學(xué)規(guī)范水平都將是投資者進(jìn)入的絆腳石，因此通過(guò)公共信息平臺(tái)及時(shí)披露信息，向投資人共享企業(yè)金融數(shù)據(jù)，展現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，在信息充分對(duì)稱的情況下讓投資人敢投，愿投，能投。

　　金融市場(chǎng)化的浪潮已經(jīng)到來(lái)，中小企業(yè)需要拋棄融資只能找銀行的舊觀念，到市場(chǎng)中去找資金。隨著市場(chǎng)不斷成熟，產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，企業(yè)終究可以找到適合自己的融資方式和資金來(lái)源。因此，企業(yè)一方面維護(hù)好自身的誠(chéng)信記錄，另一方面通過(guò)自身學(xué)習(xí)或者第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)了解金融市場(chǎng)變化，掌握各種融資方法，拓展融資渠道，為企業(yè)發(fā)展儲(chǔ)備融資資源。

來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 　作者：王惜戈

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