新“國九條”利長遠(yuǎn) 短期行情需整固

　　股市政策既要止痛又要輸血

　　國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》。政策出臺第一個交易日，滬深股市雙雙大漲。分析人士認(rèn)為，新“國九條”代表著國務(wù)院深化資本市場改革的新思路，其中推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革、完善退市制度、堅決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益、逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種等亮點，都將為股市長期健康發(fā)展注入新鮮血液。

　　從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)投資

　　2004年1月31日，國務(wù)院曾頒布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，被稱為“國九條”。“與國九條相比，新國九條涉及范圍更廣泛，整體框架更為完整，政策支持力度更大，從制度安排上對我國未來資本市場健康發(fā)展作出了整體規(guī)劃，尤其在市場化改革和簡政放權(quán)的背景下出臺，意義更顯重大?！必斀?jīng)評論員蘇培科說。

　　新“國九條”有許多亮點。申銀萬國證券股份有限公司總裁儲曉明認(rèn)為，新“國九條”清晰界定了市場與政府的關(guān)系，提出“減少審批、核準(zhǔn)、備案事項，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管”等。首次將資本市場的功能定位從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)到了投資導(dǎo)向，要求“促進(jìn)上市公司提高效益，增強(qiáng)持續(xù)回報投資者能力，為股東創(chuàng)造更多價值”，明確扶持私募投資股權(quán)等機(jī)構(gòu)投資者隊伍。

　　此外，加強(qiáng)保護(hù)投資者利益、改革股票發(fā)行注冊制等舉措都引人關(guān)注。新“國九條”從健全投資者適當(dāng)性制度、優(yōu)化投資回報機(jī)制、保障中小投資者知情權(quán)等9個方面，要求進(jìn)一步加強(qiáng)對中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，國務(wù)院文件正式確認(rèn)股票發(fā)行注冊制改革，在新“國九條”第一個措施里就提到，建立完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度，這意味著在制度層面已經(jīng)把新股IPO未來的制度框架確認(rèn)下來了。

　　奠定未來牛市基礎(chǔ)

　　新“國九條”無疑對股市是重大利好，其作用在政策頒布后第一個交易日就顯現(xiàn)出來。5月12日，滬深兩市受新政提振，雙雙高開。據(jù)報道，當(dāng)天，券商股領(lǐng)漲兩市，盤中有色、煤炭、鋼鐵等資源股集體爆發(fā)，滬指強(qiáng)勢拉升漲近2%，呈現(xiàn)逼空態(tài)勢。兩市近60只個股漲停。

　　市場普遍看好新政對股市的長期利好。儲曉明認(rèn)為，決定股市未來長期走勢的肯定是市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，而資本市場的市場化程度越高，就越有利于股市發(fā)揮“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的作用。所以，長期而言，這是重大利好。星石投資總經(jīng)理楊玲表示，長期看新“國九條”將為股市未來牛市奠定制度基礎(chǔ)。

　　但短期作用還有待觀察。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，新“國九條”把資本市場放在宏觀經(jīng)濟(jì)背景下作出一個制度安排。多層次資本市場可以減輕股市IPO的壓力，長遠(yuǎn)利于股市發(fā)展。但這需要過程，立竿見影的效果有限。

　　“當(dāng)前資本市場承壓較重，經(jīng)濟(jì)下行，房價走弱，資金外流，再加上IPO開閘又帶來新的壓力，在這種情況下，新‘國九條’的出臺也只能給市場提振一些信心，短期內(nèi)并不能改變資本市場的走勢?！遍L城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)認(rèn)為。

　　需要進(jìn)行有效落實

　　新“國九條”為今后股市發(fā)展樹立了良好目標(biāo)，但業(yè)內(nèi)人士指出，市場不可能因為一個文件的出臺而發(fā)生巨大變化。財經(jīng)評論員曹中銘表示，“A股市場的出路在于改革，只要監(jiān)管部門真正進(jìn)行深入骨髓式的改革，投資者對股市就會有信心?！?/p>

　　政策能否對市場產(chǎn)生切實影響，關(guān)鍵還在于要有效落實。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明舉例稱，完善稅收政策、減輕稅負(fù)，完善退市制度等，這些在過去的文件中都有提及，但是，從過去到現(xiàn)在未得到有效落實。

　　市場普遍預(yù)計未來還將出臺有利于資本市場的配套政策。首創(chuàng)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理王劍輝估計，下一步可能會有具體的細(xì)則出臺，如新“國九條”提到培養(yǎng)私募市場，如何培育要有具體的細(xì)則出臺。

來源： 人民日報海外版

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