互聯網時代的銀行理財:喚醒“沉睡的資金”

　　我們透視“神器”的實質可以發(fā)現，其實無論是支付寶推出的“余額寶”，還是天天基金網、東方財富網推出的“活期寶”，還是同花順推出的“收益寶”等等，其實都將投資者賬戶資金用以認購貨幣基金份額，因而現階段可以將余額寶與增利寶貨幣基金劃上等號，將各種“寶”視為貨幣基金的一個銷售平臺。

　　互聯網金融對傳統的銀行理財業(yè)務有一定影響，將消費資金和儲蓄資金打通，將銀行中的睡眠資金喚醒，但是就家庭儲蓄資金而言，互聯網金融無法取代目前的銀行理財綜合理財服務。

　　互聯網金融理財在經過去年爆發(fā)式的“野蠻生長”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展的中的各種風險與問題，而且將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產品特性對傳統銀行理財產品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統領域的銀行理財產品和服務隨著利率市場化的持續(xù)推進也在持續(xù)轉型和創(chuàng)新，并朝向真正的財富管理轉型。

　　2013年以“余額寶”為代表的互聯網金融理財產品席卷整個市場，自6月13日支付寶正式推出“余額寶”以來，各種類似產品如雨后春筍般快速出現。由于這些產品投資門檻低，贖回方便靈活流動性極強，再加上收益率不俗，很快就吸引了相當數量的投資者，其中年輕一輩中低收入的投資者更是成為這類產品購買主力，因而這些產品也被譽為“屌絲理財”的“神器”。

　　互聯網理財產品沖擊市場　實質是貨幣型基金

　　不過，其實無論是支付寶推出的“余額寶”，還是天天基金網、東方財富網推出的“活期寶”等等，其實都將投資者賬戶資金用以認購貨幣基金份額，因而現階段可以將余額寶與增利寶貨幣基金劃上等號，將各種“寶”視為貨幣基金的一個銷售平臺。

　　雖然各種“寶”的本質是若干貨幣型基金，但其有著不同于傳統貨幣基金的創(chuàng)新之處。例如，余額寶實現了貨幣基金的T+0贖回，流動性較傳統貨幣基金更強。而正是這一功能的實現，使得客戶將投資理財和第三方支付功能融為一體，符合支付寶用戶的切實需求。余額寶是根據網絡消費群體的特征，提供的創(chuàng)新型個性化理財服務，讓消費余額也能獲得增值機會。

　　互聯網金融理財產品或分流銀行理財市場客戶

　　以各類“寶”為代表的互聯網金融理財產品的本質是被稱為“準儲蓄”的貨幣基金，其獨具的實時支付功能，使其對儲蓄存款有了更強的替代性。而在國內理財市場，投資者更多的是將銀行理財產品視為儲蓄存款的替代品，將其看著是“類存款”（實際上是一種錯誤的觀念）。由于二者都對儲蓄存款產生替代作用，因而互聯網金融理財產品的“逆襲”對銀行理財產品形成一定的沖擊。

　　仍然以余額寶為例，雖然它針對的是支付寶用戶的消費余額這樣的“零用錢”，但一般人的“零用錢”更多是以商業(yè)銀行活期存款的形式存在，再加上余額寶的收益率卻遠遠高于活期存款利息，隨著市場的推廣，使得更多的活期甚至是定期存款流向余額寶。

　　在余額寶業(yè)務推出之后，理財市場上各種類似的理財服務不斷涌現，一時出現各種“寶”。這些“寶”同樣都打著現金管理工具的旗號，但又有著不同的市場定位，如東方財富網推出的“活期寶”則是針對股票賬戶的閑錢，更加明確精準的客戶定位，將從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢”，加速貨幣基金對銀行存款的替代，長期來看就是在分流銀行理財產品的潛在客戶。

　　互聯網金融理財產品面臨的潛在風險

　　從收益性看，貨幣型基金的投向無疑是貨幣市場的各類工具，其中絕大部分是協議存款，其收益率受市場整體資金價格的影響無疑是很明顯的。之所以2013年這類產品能夠為眾多“屌絲”投資者提供7天年化達到甚至超過7%以上的收益率，所以可以說正是“利率市場化”的“時勢”，造就了互聯網金融理財的各類“寶”，但是“水能載舟亦能覆舟”，一旦未來市場利率中樞下行，各類“寶”的高收益率優(yōu)勢將不復存在，這是必須意識到的。

　　從流動性上來看，雖然余額寶能夠實現客戶贖回資金T+0到賬，但這并不是貨幣型基金的結算方式出現了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實現的，這意味規(guī)模越大，墊付資金的壓力越大，一旦出現大規(guī)模的贖回，超過基金公司墊資的能力，則可能對收益形成負面影響。另一方面，監(jiān)管已經開始加強對基金公司的該類貨幣型基金的風險控制要求，特別是對基金公司就所投資的銀行協議存款進行風險管理，要求將風險準備金與所投資協議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對后者全額兩倍覆蓋；最后，由于目前貨幣型基金享受協議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策，因此一旦該項優(yōu)惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗。上述三個風險點都對基金公司在與各類“寶”掛鉤的貨幣基金的流動性管理上提出了更加嚴格的要求。

　　從資金安全性上來看，由于互聯網金融理財產品采用了互聯網作為資金劃付的渠道，其安全性始終是一個難以忽視的問題。此前也有媒體報道過有投資者因為支付寶賬戶被盜導致余額寶的份額被贖回并轉出的情況。另外，在手機支付日益流行的現在，手機丟失導致投資賬戶損失的報道也常見諸報端。因此，在互聯網理財產品大發(fā)展的今天，如何保障投資者賬戶的資金安全也是互聯網各類“寶”的銷售平臺所必須解決的問題，而對于銀行理財產品來講，安全性無疑則高出很多。

　　傳統銀行領域銀行將進一步鞏固其優(yōu)勢

　　互聯網金融對傳統的銀行理財業(yè)務有一定影響，將消費資金和儲蓄資金打通，將銀行中的的睡眠資金喚醒，但是就家庭儲蓄資金而言，互聯網金融無法取代目前的銀行理財綜合理財服務。綜合理財服務不局限于提供某種單一的金融產品，而且需要專業(yè)團隊就不同客戶提供全方位、分層次、個性化的服務，具體可以包括為顧客制定儲蓄計劃、投資計劃、稅金對策、繼承、經營策略等方案，并幫助其實施。秉承母行的資源和經驗，外資銀行在這方面的優(yōu)勢尤其顯著，以恒生銀行尤為典型，該行根據投資者在人生不同階段的理財需求，由專業(yè)的團隊設計個性化的財富管理規(guī)劃，為投資者提供投資、保險、按揭貸款、海外投資和企業(yè)銀行等方面的服務，幫助其在事業(yè)、個人和家庭等各方面實現財富保值增值。能夠使得國內的外資銀行未來能夠在銀行理財產品朝向真正的代客理財方向轉型的過程中更加迅速和富有成效。

　　整體來看，互聯網金融理財在經過去年爆發(fā)式的“野蠻生長”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展的中的各種風險與問題，而且將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產品特性對傳統銀行理財產品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統領域的銀行理財產品和服務隨著利率市場化的持續(xù)推進也在持續(xù)轉型和創(chuàng)新，并朝向真正的財富管理轉型。

來源： 中國經濟網 葉林峰

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