我國(guó)利率市場(chǎng)化下余額寶何去何從？

　　兩會(huì)期間，不斷傳來(lái)銀行圍剿余額寶的消息。

　　余額寶的出現(xiàn)，改變了整個(gè)貨幣基金的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也攪動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)無(wú)法平靜，各類金融機(jī)構(gòu)紛紛加入互聯(lián)網(wǎng)金融大戰(zhàn)。

　　隨著收益率下滑，余額寶的錢景如何；面臨銀行的圍剿，監(jiān)管的升級(jí)，余額寶的前景又將如何？這些都是擺在余額寶面前的問(wèn)題。

　　按照阿里巴巴集團(tuán)副總裁、政策研究室主任高紅冰的最新說(shuō)法，余額寶是面對(duì)低端理財(cái)客戶，而非高端理財(cái)產(chǎn)品，公司內(nèi)部也將其作為戰(zhàn)術(shù)性產(chǎn)品而不是戰(zhàn)略產(chǎn)品。

　　阿里的戰(zhàn)術(shù)性產(chǎn)品

　　正如高紅冰所言，談到余額寶，就繞不開(kāi)阿里巴巴集團(tuán)旗下的另外兩個(gè)寶，“淘寶”和“支付寶”。

　　淘寶2003年5月成立，10年發(fā)展，2013年接近2萬(wàn)億元交易規(guī)模。這主要來(lái)自于電子商務(wù)發(fā)展帶來(lái)內(nèi)需擴(kuò)張。

　　為何淘寶能做到如此？這離不開(kāi)相隔一年后出生的第二個(gè)寶寶——支付寶。

　　支付寶的最大創(chuàng)新是創(chuàng)造了擔(dān)保交易。每天2400萬(wàn)筆交易背后2400萬(wàn)人用信譽(yù)達(dá)成交易。在阿里自己看來(lái)，讓支付寶快速成長(zhǎng)到去年交易規(guī)模近3萬(wàn)億，真正起作用的是擔(dān)保交易。

　　高紅冰認(rèn)為，不是支付造成增長(zhǎng)而是信任創(chuàng)造了增長(zhǎng)。這背后是重要的制度創(chuàng)新而非簡(jiǎn)單的技術(shù)創(chuàng)新。人性、市場(chǎng)規(guī)則、傳統(tǒng)制度缺陷才是這個(gè)產(chǎn)品發(fā)展的制度環(huán)境。

　　支付寶是第三方支付角色，捆綁傳統(tǒng)銀行卡。因此，高紅冰認(rèn)為，支付寶和銀行是協(xié)作、共創(chuàng)合作模式?；谥Ц秾氂囝~趴了這么多錢又不能給利息，如何增加客戶收益，又不讓余額鎖住，就誕生了現(xiàn)有與天弘基金的貨幣基金嫁接成立余額寶產(chǎn)品的構(gòu)想。

　　高紅冰表示，現(xiàn)在余額寶往外轉(zhuǎn)是有閥門的。是碎錢是存錢罐零錢和小孩壓歲錢，碎銀子。任何想用十萬(wàn)、百萬(wàn)做投資在這個(gè)平臺(tái)上操作很難。

　　高紅冰坦言，如果同業(yè)存款規(guī)模受到影響，利率是會(huì)下來(lái)。公司內(nèi)部也將其作為戰(zhàn)術(shù)性產(chǎn)品而不是戰(zhàn)略產(chǎn)品，并不是集團(tuán)一定非要怎么著的東西。

　　至于未來(lái)的產(chǎn)品如何完善？高紅冰表示，之前對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)提示沒(méi)有線下貨幣基金那么強(qiáng)調(diào)。和基金公司溝通后，阿里巴巴集團(tuán)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)提示方面去完善這個(gè)產(chǎn)品。

　　面對(duì)加強(qiáng)需監(jiān)管的指責(zé)，阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)資深公關(guān)總監(jiān)陳亮在其微博中表示，余額寶從誕生第一天就得到了監(jiān)管部門的大力指導(dǎo)和有效監(jiān)管，在余額寶誕生至今的264天里，共計(jì)得到各種監(jiān)管43次，平均每6天一次。監(jiān)管形式包含文件備案匯報(bào)、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研、現(xiàn)場(chǎng)檢查等多種形式。

　　陳亮表示，支付寶歸央行管，天弘增利寶貨幣基金歸證監(jiān)會(huì)管，所以不存在監(jiān)管缺失的問(wèn)題。他進(jìn)一步解釋說(shuō)：“今年1月至今，央行、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家審計(jì)署等累計(jì)來(lái)監(jiān)管了19次，其中央行實(shí)地檢查調(diào)研4次、證監(jiān)會(huì)實(shí)地檢查調(diào)研6次，這充分說(shuō)明余額寶一直處于政府相關(guān)部門積極有效的監(jiān)管過(guò)程中。”

　　余額寶前景受考驗(yàn)

　　如今，余額寶規(guī)模已超過(guò)5000億元，驚人增長(zhǎng)震撼整個(gè)金融“江湖”。

　　其中，中國(guó)銀行推出了“活期寶”貨幣型基金，上線首日的7日年化收益率高達(dá)6.758%，“活期寶”也具有“1元起購(gòu)、0手續(xù)費(fèi)、隨時(shí)取現(xiàn)”的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)。

　　除了中國(guó)銀行，許多銀行都開(kāi)始動(dòng)手自建貨幣基金項(xiàng)目，銀行不再是以前簡(jiǎn)單銷售貨幣基金的渠道，而是將更多業(yè)務(wù)綁定貨幣基金。如2014年開(kāi)年，交通銀行先后攜手交銀施羅德與易方達(dá)基金推出了“貨幣基金實(shí)時(shí)提現(xiàn)”業(yè)務(wù)。

　　銀行反擊互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的勢(shì)頭正猛。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除上述兩家銀行外，民生、平安、廣發(fā)、工行、浦發(fā)在內(nèi)的5家銀行也推出了類似余額寶的“活期寶”、“薪金寶”、“平安盈”等產(chǎn)品。

　　余額寶的成功，不僅讓銀行業(yè)“坐立不安”，也讓許多互聯(lián)網(wǎng)巨頭看到了商機(jī)。余額寶之后，以挖掘銀行活期儲(chǔ)蓄存款為目標(biāo)的“類余額寶”產(chǎn)品層出不窮，如新浪發(fā)布了“微銀行”，騰訊發(fā)布的微信5.0與“財(cái)付通”打通，做游戲的巨人網(wǎng)絡(luò)推出了“全額寶”，以及百度與華夏基金合作推出產(chǎn)品“百發(fā)”等等。

　　各類余額寶的紛紛崛起，不僅令人發(fā)問(wèn)，余額寶帶來(lái)的這股互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的熱潮是否具有可持續(xù)性？作為新生事物的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，又有美國(guó)類余額寶產(chǎn)品paypal貨幣基金隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展最終清盤的前提，余額寶會(huì)否重蹈前者覆轍。

　　目前，中國(guó)的銀行存款利率上限受到管制，這使市場(chǎng)協(xié)議的存款利率有充足的上浮空間?！翱梢坏┦袌?chǎng)利率掉頭向下，難保余額寶不會(huì)重蹈美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的覆轍。”有業(yè)內(nèi)人士拋出這樣一個(gè)觀點(diǎn)。

　　對(duì)此，支付寶一位內(nèi)部人士對(duì)記者表示，任何貨幣基金都可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)前景不可預(yù)測(cè)，但余額寶和Paypal的不同在于，Paypal基金最終清盤是基于美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的大背景，而我國(guó)，目前還處于利率市場(chǎng)化的前期，市場(chǎng)利率有波動(dòng)但是整體上還是處于高位，比較適合貨幣基金的發(fā)展。

　　但中國(guó)的高利率政策將逐步發(fā)生變化，不斷市場(chǎng)化是個(gè)無(wú)法逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。而這，也是余額寶們無(wú)法回避的問(wèn)題。

　　對(duì)此，天弘基金方面在接受本報(bào)記者采訪時(shí)回應(yīng)：“由于每個(gè)國(guó)家發(fā)展階段不一樣，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程跟速度也會(huì)不一樣，我們會(huì)根據(jù)不同的市場(chǎng)情況和發(fā)展階段，來(lái)逐步調(diào)整資產(chǎn)配置和投資策略，力爭(zhēng)給投資者比較穩(wěn)定的回報(bào)?，F(xiàn)在屬于利率市場(chǎng)化的前期，整體投資機(jī)會(huì)還是很好的，但是未來(lái)隨著市場(chǎng)利率的逐步變化，貨幣基金的收益會(huì)向正常水平回歸?！?/p>

　　“余額寶們的投資策略和標(biāo)的需要不斷創(chuàng)新，否則收益率下滑的局面難以避免，這樣一來(lái)，余額寶們的生命力也將會(huì)受到考驗(yàn)?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

來(lái)源： 中華工商時(shí)報(bào)　 童芬芬

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