三因素致中國難以掌握黃金話語權(quán)

　　目前無論是在黃金生產(chǎn)還是消費(fèi)領(lǐng)域，中國已然成為世界頭號強(qiáng)國，但中國的黃金市場定價權(quán)卻被國外市場牢牢把控，倫敦金和紐約商品交易所黃金期貨價格，成為指引國內(nèi)黃金市場現(xiàn)貨和期貨市場波動的基礎(chǔ)。為何中國在國際黃金市場沒有話語權(quán)?筆者認(rèn)為有三方面原因。

　　首先，黃金是全球性的大宗商品，單從商品屬性來說，其價格應(yīng)根據(jù)國際市場上的供需關(guān)系決定，讓黃金與石油等其他大宗商品一樣形成了在定價領(lǐng)域多重復(fù)雜的體系，并且這種價格體系將世界各地的黃金市場聯(lián)系起來，形成了黃金價格全球聯(lián)動的局面。而中國黃金市場作為國際市場的一部分，當(dāng)然需要在價格方面與國際接軌，不難解釋國內(nèi)的金價為何與國際金價的走勢趨同，而且中國雖在黃金產(chǎn)銷領(lǐng)域領(lǐng)先，但從發(fā)展歷史看，中國的黃金市場相對于國外成熟市場還略顯稚嫩和年輕，因此，在全球市場上的作用小屬于正常的現(xiàn)象。另外，國內(nèi)黃金產(chǎn)量目前遠(yuǎn)小于國內(nèi)消費(fèi)需求量，在黃金進(jìn)口依賴性較強(qiáng)的形勢下，定價權(quán)由國外市場掌控可以理解。

　　其次，當(dāng)前黃金的多重屬性中，金融屬性是最重要的屬性。而美元作為現(xiàn)階段最重要的全球性貨幣，與黃金之間的關(guān)系仍然是黃金價格體系中最關(guān)鍵的部分，當(dāng)前以美元標(biāo)價黃金成為習(xí)慣。而中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣雖然在國際貿(mào)易中作用越來越大，但還遠(yuǎn)未達(dá)到能與美元抗衡的地步，并且中國在匯率市場方面的相對封閉，也在一定程度上削弱了人民幣在全球經(jīng)濟(jì)中的價值。

　　再次，倫敦黃金現(xiàn)貨市場和紐約商品交易所黃金期貨市場目前仍是世界黃金市場交易的中心，它們把控了全球黃金生產(chǎn)和需求以及黃金投資領(lǐng)域的大部分份額，而中國黃金市場現(xiàn)階段仍然是以上海黃金交易所為主的區(qū)域性市場。因此，盡管中國黃金的供需均為全球的龍頭，但市場規(guī)模和影響力與倫敦黃金現(xiàn)貨市場和紐約黃金期貨市場相差甚遠(yuǎn)。目前，中國的黃金市場根本無法撼動國際市場的定價體系，且國內(nèi)黃金市場仍不算是一個完全市場化的平臺，因此，有政策性干預(yù)的不成熟市場，難以得到國際市場的完全認(rèn)可，沒有國際金價定價的話語權(quán)也在情理之中。

來源： 中國證券報

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