新三板全國擴容 中國版“納斯達克”啟航

　　日前,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》,股份轉(zhuǎn)讓將擴容至全國所有符合條件的企業(yè),備受關(guān)注的“新三板擴容”靴子落地。

　　受訪專家表示,新三板擴容標(biāo)志著中國金融體系及多層次資本市場體系將更加完善,有望為中小微企業(yè)注入資金活水,優(yōu)化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的融資環(huán)境,繼而加快我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的步伐。

　　多層次資本市場體系建設(shè)獲重大進展

　　按國外成熟市場經(jīng)驗,多層次資本市場體系應(yīng)為正金字塔結(jié)構(gòu),其中主板市場是塔尖;二板市場為塔身,為中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的“助推器”;場外市場則是金字塔的龐大基座,是上市資源的“孵化器”和“蓄水池”。但我國卻呈現(xiàn)“倒三角”的市場結(jié)構(gòu)。

　　過去10年,我國主板和二板市場快速成長,截至2013年9月底,滬深證券交易所上市公司2489家,總市值24.13萬億元。與此同時,全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司僅約300家,市值350億元,與主板、二板市場差距較大,使得我國多層次資本市場體系的構(gòu)建始終是“瘸腿走路”。

　　不過,隨著決定的出臺,新三板擴容進一步推進,國內(nèi)資本市場“倒三角”的尷尬格局將迎來轉(zhuǎn)機。來自股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示,目前全國約有2000多家企業(yè)準(zhǔn)備在新三板掛牌。華泰證券預(yù)計,未來5年,累計將約7000家企業(yè)掛牌,形成一個總市值約1.4萬億元的市場,形成和上交所、深交所三足鼎立的全國性證券交易所。

　　此外,決定還明確了“轉(zhuǎn)板”機制,在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司,達到股票上市條件的,可以直接向證券交易所申請上市交易,這樣就可建立不同層次市場間的有機聯(lián)系。

　　長城證券研究所所長向威達表示,隨著新三板的擴容與制度完善,中國版“納斯達克”也將走向健全。

　　服務(wù)中小微企業(yè) 促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

　　目前,中小微企業(yè)一直得不到資本市場服務(wù)有效覆蓋。新三板擴容將為中小微企業(yè)注入資金活水,優(yōu)化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的融資環(huán)境,繼而加快我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。

　　決定明確,新三板的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,公開轉(zhuǎn)讓股份,進行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。此外,掛牌門檻也大為降低,企業(yè)“可以尚未盈利,但須履行信息披露義務(wù),所披露的信息應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整。”

　　“新三板擴容提供了一套融資方和投資方風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的機制,有利于緩解中小企業(yè)‘資金渴’,規(guī)范企業(yè)治理,優(yōu)化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的融資環(huán)境。”廣東金融學(xué)院院長陸磊說。

　　從宏觀經(jīng)濟面上看,新三板增強了資本對接產(chǎn)業(yè)的效率,也為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型增加了動力?！安簧倏萍夹椭行∑髽I(yè)往往孕育著新的商業(yè)模式或新興產(chǎn)業(yè),成為引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的‘排頭兵’?！标懤谡f。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至12月12日,新三板已掛牌企業(yè)中,信息技術(shù)行業(yè)的掛牌公司有192家,占比達54%,充分體現(xiàn)了我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級的趨勢和方向。

　　嚴(yán)格監(jiān)管保障健康發(fā)展

　　為保障新三板健康發(fā)展,決定提出,將建立投資者適當(dāng)性管理制度并加強監(jiān)管,保障投資者合法權(quán)益,體現(xiàn)了管理層對于新三板的嚴(yán)格要求和細心呵護。

　　證監(jiān)會發(fā)言人表示,從境內(nèi)外資本市場的發(fā)展經(jīng)驗來看,投資者適當(dāng)性制度是保護投資者合法權(quán)益的重要制度安排。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司多為中小微企業(yè),經(jīng)營不穩(wěn)定,業(yè)績波動大,投資風(fēng)險相對較高,客觀上要求投資者必須具備較高的風(fēng)險識別和承受能力,市場交易更適合機構(gòu)投資者而不是普通個人投資者參與。

來源： 南方日報

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