我國(guó)經(jīng)濟(jì)微刺激政策滯后效應(yīng)明年顯現(xiàn)

　　2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面對(duì)上半年較大的下行壓力，在政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的激勵(lì)下，從三季度開始，整體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升?，F(xiàn)階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)需要不斷平衡“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的關(guān)系，十八屆三中全會(huì)精神所釋放的改革紅利將逐步激發(fā)市場(chǎng)微觀經(jīng)濟(jì)主體的活力，預(yù)計(jì)2014年經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)中高速增長(zhǎng)，GDP增速在7.9%左右。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)從10%左右的高速向目前7.5%左右的中速轉(zhuǎn)換后，出現(xiàn)了許多矛盾和問題，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩；前兩年貨幣政策擴(kuò)張后大量資金進(jìn)入房地產(chǎn)和虛擬部門；政府通過基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加；企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難；財(cái)政收入減緩等。筆者認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將向“增速放緩，結(jié)構(gòu)改善”的方向發(fā)展。一是結(jié)構(gòu)性改革影響經(jīng)濟(jì)增速的回升力度；二是舊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式中積累的根本性問題仍存在；三是未來政策重心轉(zhuǎn)向改革，不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策；四是第三產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)增強(qiáng)了就業(yè)彈性，提高了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的容忍度，擴(kuò)大了制度改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的空間。

　　十八屆三中全會(huì)全面深化改革助力打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”。一是市場(chǎng)化引領(lǐng)非公經(jīng)濟(jì)煥發(fā)新的活力，全面優(yōu)化社會(huì)資源配置，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。二是戶籍制度改革、土地制度改革等措施將顯著縮小城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差距，推進(jìn)“以人為本”的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展。三是計(jì)劃生育政策的逐步放開，將對(duì)解決我國(guó)人口紅利消失和老齡化問題起到關(guān)鍵作用。四是教育、文化、醫(yī)療等社會(huì)福利、社會(huì)保障體系的改革和完善，對(duì)我國(guó)改善人們生活、提高國(guó)民素質(zhì)、激發(fā)消費(fèi)需求的意義深遠(yuǎn)。五是財(cái)稅體制改革對(duì)于我國(guó)中央、地方政府進(jìn)一步明確責(zé)權(quán)，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)公共債務(wù)可持續(xù)至關(guān)重要。六是深化科技體制改革，建立創(chuàng)新型國(guó)家，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展從要素驅(qū)動(dòng)向效率驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變意義重大。

　　筆者預(yù)計(jì)，2014年的GDP增速在7.9%左右。2014年經(jīng)濟(jì)將略好于今年，主要原因包括2013年實(shí)施的各項(xiàng)“微刺激”穩(wěn)增長(zhǎng)政策的滯后效應(yīng)，將在2014年有所體現(xiàn)；存貨周期的正?；螅瑤齑鏁?huì)有一定回補(bǔ)；城市基礎(chǔ)設(shè)施改造、保障房建設(shè)和棚戶區(qū)改造對(duì)投資有一定的拉動(dòng)；人民幣實(shí)際有效匯率升值減速，國(guó)外需求改善，出口形勢(shì)將會(huì)好于2013年；2013年實(shí)施的“簡(jiǎn)政放權(quán)”、營(yíng)改增等改革措施以及十八屆三中全會(huì)精神所釋放的改革紅利將逐步激發(fā)市場(chǎng)微觀經(jīng)濟(jì)主體的活力，就業(yè)彈性逐步增強(qiáng)。

　　投資、消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，進(jìn)出口增速仍保持個(gè)位數(shù)。預(yù)計(jì)2014年固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速保持在19%至20%之間。2014年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)13.5%，略高于2013年。預(yù)計(jì)2014年出口將平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速在9%左右。由于國(guó)內(nèi)投資將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，進(jìn)口增速難以加快，預(yù)計(jì)2014年進(jìn)口將增長(zhǎng)7.5%左右。進(jìn)出口貿(mào)易增速與2013年基本持平，全年外貿(mào)順差3000億美元左右。

　　CPI上漲壓力大，PPI繼續(xù)處于通縮之中。勞動(dòng)者成本上升、食品價(jià)格上漲、資源價(jià)格改革、2013年的翹尾因素等將推高2014年的通脹水平。預(yù)計(jì)2014年CPI漲幅在3.3%左右，PPI將延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降0.5%。

　　宏觀政策維持“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣”的基調(diào)，政策調(diào)控將顯示更多結(jié)構(gòu)改革色彩。貨幣政策空間縮小，穩(wěn)中趨緊。通脹和利率水平的上漲與經(jīng)濟(jì)增速的下降將壓縮貨幣政策的空間，需要更好地平衡速度、結(jié)構(gòu)與物價(jià)之間的關(guān)系。未來貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)大的起伏，將會(huì)保持利率和存款準(zhǔn)備金率的穩(wěn)定，貨幣政策以穩(wěn)為主，穩(wěn)中有緊。出于對(duì)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展產(chǎn)生潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，央行將開啟“去杠桿”時(shí)代。

　　財(cái)政政策將更加積極。預(yù)計(jì)2014年中央財(cái)政赤字規(guī)模安排9000億元，比2013年增加1000億元；中央代地方發(fā)行5000億元地方債，比2013年增加1000億元。全國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模增加到14000億元，財(cái)政赤字占GDP的比重保持在2%左右。

來源： 中證網(wǎng) 國(guó)家開發(fā)銀行研究院副院長(zhǎng) 黃劍輝

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