多層次“綁定”注冊制 A股新一輪發(fā)展機(jī)遇可期

　　《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，健全多層次資本市場體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。

　　應(yīng)該說，這一表述為我國資本市場的發(fā)展指明了市場化、法制化的方向，將助力資本市場頂層設(shè)計(jì)，為資本市場帶來新一輪難得的發(fā)展機(jī)遇。

　　首先是“健全多層次資本市場體系”將為A股市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　我們看到，我國多層次的資本市場正在不斷的完善，除主板外，中小板、創(chuàng)業(yè)板也有了較快發(fā)展?！靶氯濉睌U(kuò)容成為市場關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，而這項(xiàng)工作目前就“只欠東風(fēng)”了。

　　今年以來，“新三板”掛牌企業(yè)數(shù)量增速明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前在“新三板”市場掛牌企業(yè)總計(jì)345家，已入駐主辦券商共有79家。而有券商預(yù)測，未來5年，累計(jì)將約有7000家企業(yè)掛牌，總市值約1.4萬億元。如果監(jiān)管層站在破解小微企業(yè)融資難的戰(zhàn)略高度上積極鼓勵(lì)“新三板”做大做強(qiáng)，實(shí)際掛牌數(shù)量將超過預(yù)測量。

　　當(dāng)前，建設(shè)多層次資本市場的目的就是激活民間的活力，支持中小微企業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。應(yīng)進(jìn)一步壯大創(chuàng)業(yè)板市場，擴(kuò)大“新三板”市場，積極穩(wěn)妥推進(jìn)柜臺(tái)交易等。

　　其次是“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”將為A股市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　在業(yè)界看來，“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”是一個(gè)重大突破，因?yàn)檫@一前所未有的提法是資本市場踐行市場化、法制化改革的重大方向。

　　發(fā)行審核引入注冊制，其根本目的在于最大程度地滿足不同類型公司的融資需求和相應(yīng)投資者的投資需求，并在一定程度上，能夠從客觀上導(dǎo)致公開發(fā)行公司的數(shù)量增加、不同層次股票市場交易需求的增加，對于多層次資本市場的建設(shè)形成助推動(dòng)力。

　　推行注冊制對A股市場具有劃時(shí)代的意義，將引發(fā)股市格局的重大變化。同時(shí)，市場也會(huì)變得更加理性、成熟。在股票發(fā)行注冊制改革下，市場將更加重視價(jià)值投資，配套退市制度將發(fā)揮作用，從而改變當(dāng)前股市中“不死鳥”長期存在的現(xiàn)象。

　　再次，“多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重”將為A股市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　當(dāng)前我國間接融資在社會(huì)融資總額中居于主導(dǎo)地位，直接融資發(fā)展明顯不足。本次改革提出多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重正是瞄準(zhǔn)這一頑疾，將有力改善直接融資不足的現(xiàn)狀。

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，2012年末，我國新增社會(huì)融資規(guī)模高達(dá)15.8萬億元，貸款與承兌票據(jù)占80.9%，只有15.9%來自股票和債券融資，遠(yuǎn)低于同期美國的89.7%，歐元區(qū)的76.7%及日本的40%。

　　總之，在一系列舉措的推動(dòng)下，A股市場新一輪的發(fā)展機(jī)遇可期。

來源：證券日報(bào) 擇 遠(yuǎn)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀