跨行業(yè)競爭的資管時代來臨

　　中國商業(yè)銀行近日獲批試點資管計劃，這意味著銀行未來可以直接出任資管計劃的管理人。長期徘徊在資管市場門外的商業(yè)銀行終于有機會逐鹿中原，一場前所未有行業(yè)的競爭即將來臨。對于券商、基金和信托等機構(gòu)來說，原本的合作伙伴就要變成競爭對手了。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行資管業(yè)務(wù)試點將直接沖擊券商、基金子公司和信托的通道業(yè)務(wù)。由于在目前的銀信、證信合作通道業(yè)務(wù)中，資金、項目都來自銀行，只是為了規(guī)避監(jiān)管才走其他金融機構(gòu)的通道。一旦銀行理財通過資管計劃，以債權(quán)形式直接向企業(yè)投資成行，銀行就可以甩掉這些“通道”單干了。目前銀行資管項目需要通過券商、基金、信托等機構(gòu)的慣行做法將被打破，這些機構(gòu)目前所謂的通道業(yè)務(wù)價值因此將大打折扣，銀行與券商、基金、信托等“小伙伴們”在資管通道業(yè)務(wù)上的合作將不復(fù)存在，分道揚鑣進而成為競爭對手已成必然。

　　相對而言，基金子公司所受影響沒有信托公司大，畢竟基金子公司除了通道類業(yè)務(wù)外，還涉及股權(quán)質(zhì)押和資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。

　　對基金公司而言，銀行在貨幣市場和固定收益領(lǐng)域的優(yōu)勢昭示著將來在上述領(lǐng)域雙方對客戶和券種的爭奪不可避免。此外，有分析稱，銀行資管計劃的投資標(biāo)的將進一步擴大，或?qū)⒉皇茔y行理財產(chǎn)品現(xiàn)有法律法規(guī)限制，有望直接投資股票二級市場。若果真如此，長久豎立在商業(yè)銀行與資管市場之間的壁壘將完全被打破，資管行業(yè)的生態(tài)環(huán)境將發(fā)生巨大變化。

　　此外，中國金融市場自身正在不斷加快的金融脫媒、利率市場化、資本管制加強等進程，以及技術(shù)進步與數(shù)字時代發(fā)展帶來的技術(shù)脫媒與第三方支付，給整個金融業(yè)帶來了翻天覆地的變化，上述變革正在將銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)變身為數(shù)據(jù)分析者、集成服務(wù)商、撮合交易者和財富管理者。與此同時，中國的資產(chǎn)管理行業(yè)正迎來新一輪監(jiān)管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的浪潮。在這股浪潮的帶動下，證券公司、信托公司、期貨公司、基金公司、銀行、保險公司之間的業(yè)務(wù)藩籬將被拆除，資產(chǎn)管理行業(yè)進入混業(yè)經(jīng)營、創(chuàng)新實驗的大資管時代。在這一背景下，資管的門檻在降低，牌照變得不那么稀缺，渠道的內(nèi)涵正在發(fā)生變化，客戶的空間隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展被打開，大數(shù)據(jù)等新式武器也不斷被運用，對手和盟友的身份開始變幻莫測，等等。顯然，金融機構(gòu)間的競爭已走出行業(yè)領(lǐng)域，一個跨行業(yè)短兵相接的資管時代來臨了。

來源： 中國證券報

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