經(jīng)濟增長達標無憂 貨幣政策或保持穩(wěn)健

　　日前央行預警貨幣信貸壓力加大，9月份CPI超3%警戒線，加上新公布的三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，全年經(jīng)濟增速達標已成定局，在此背景下，市場關于貨幣政策或收緊流動性的猜測不絕于耳，而上周四央行暫停維持了數(shù)周的逆回購操作也加重了這一猜測。不過專家表示，在經(jīng)濟增長明顯企穩(wěn)，物價漲幅總體可控的情況下，預計年內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，利率和準備金率保持穩(wěn)定的可能性比較大。

　　三季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟企穩(wěn)物價可控

　　日前，我國9月份和三季度各項主要經(jīng)濟指標悉數(shù)公布。數(shù)據(jù)表明，在內(nèi)外需均有所回暖的背景下，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，業(yè)界普遍預計，盡管四季度經(jīng)濟增速將略有回落，但全年實現(xiàn)經(jīng)濟目標已成定局。

　　不過，值得注意的是，9月份CPI超過3%警戒線，讓業(yè)界擔憂通脹壓力會否令央行改變自6、7月份錢荒以來不斷釋放流動性的貨幣政策方向。

　　此外，央行在16日的答記者問中也表示，“近期貸款增速相對還是較快，特別是在外貿(mào)順差繼續(xù)擴大、外匯大幅流入的情況下，貨幣信貸擴張的壓力仍然較大”。

　　在此預警之下，央行于上周四暫停了自7月底重啟逆回購以來周四常規(guī)的逆回購操作。

　　央行于14日發(fā)布的數(shù)據(jù)也印證了上述觀點，截至9月末，我國廣義貨幣（M2）增長14.2%，比上年末高0.4個百分點；前三季度，社會融資規(guī)模為13.96萬億元，比上年同期多2.24萬億元；其中，人民幣貸款新增7.28萬億，同比多增5570億元。

　　那么，央行會否在年內(nèi)收緊貨幣政策，對此，野村證券發(fā)布的報告表示，央行的貨幣政策很可能將于四季度收緊。它的理由是“經(jīng)濟增長處于完成7.5%目標的軌道，但9月份通脹則較預期更強。而央行也預警貨幣信貸擴張的壓力較大?！?/p>

　　交通銀行金融分析師鄂永健也表示，央行可能會根據(jù)具體的情況進行一些微調(diào)，比如近期資金流入比較明顯，市場流動性比較充裕，央行可能重啟正回購來回收流動性。

　　不過總體來看，多數(shù)專家認為，在經(jīng)濟增長明顯企穩(wěn)，物價漲幅總體可控的情況下，預計年內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，利率和準備金率保持穩(wěn)定的可能性比較大。

　　從三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，全年實現(xiàn)經(jīng)濟目標已無懸念?！霸谡畵Q屆以來的金融調(diào)控和央行貨幣政策操作已經(jīng)清楚地表明了總體經(jīng)濟政策目標的變化，在‘穩(wěn)增長’和‘調(diào)結構’的權衡中，更多地傾向于后者。貨幣政策的定位體現(xiàn)了經(jīng)濟政策的遠見?！敝行沤ㄍ蹲C券認為。

　　貨幣政策更趨向穩(wěn)健

　　“9月份物價上漲有其特殊季節(jié)性因素，也有節(jié)日消費拉動的因素，盡管未來數(shù)月食品價格上漲仍然會對CPI上漲產(chǎn)生一定壓力，但總體來講，全年保持物價穩(wěn)定，CPI控制在上限3.5%沒有問題?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長盛來運表示。

　　宏源證券在研究報告中更直言“CPI破3不會引致央行收緊貨幣”。

　　宏源證券分析師鄧海清指出，應重新定位CPI與貨幣政策的關系，因為CPI特征已從過去長周期、不可逆變?yōu)槎讨芷?、可逆性。鄧海清進一步指出，過去的通脹是由于PPI和豬肉價格等長周期因素推動，因而央行必須采取緊縮貨幣政策來抑制CPI上行，而當下由蔬菜水果主導的CPI具有短周期性和可逆性的特征，無法成為央行貨幣政策的錨，兩者之間開始脫鉤。

　　中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受記者采訪時表示，未來貨幣、金融政策的重點是“盤活存量、用好增量”。

　　“穩(wěn)步推進利率市場化改革，擴大民間資本進入金融業(yè)；優(yōu)化社會融資結構，引導資金支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，而對于房地產(chǎn)、融資平臺、產(chǎn)能過剩行業(yè)加強風險防范?！惫镉路Q。

　　央行也表示，今年以來，央行按照穩(wěn)健貨幣政策要求，根據(jù)流動性形勢變化，靈活調(diào)整流動性操作的方向和力度，引導貨幣市場利率穩(wěn)步回落。

來源： 南方日報 劉曉靜

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