未來市場機(jī)遇更多來自改革紅利

　　美國政府停擺風(fēng)波并沒有制約節(jié)后市場的表現(xiàn),交易首日以中陽收漲,天津板塊、金改概念、軟件服務(wù)業(yè)以及地產(chǎn)板塊相繼發(fā)力,市場熱點(diǎn)多但不顯亂。而這一特點(diǎn)正符合經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與運(yùn)行,正如國家主席習(xí)近平在APEC峰會(huì)上的發(fā)言:“世界經(jīng)濟(jì)仍然處于深度調(diào)整期,既有復(fù)蘇跡象,也面臨基礎(chǔ)不穩(wěn)、動(dòng)力不足、速度不均的問題。實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇和健康成長,將是一個(gè)長期而曲折的過程?！币虼宋覀儾荒苌萃?jīng)濟(jì)全面步入增長,也不能夠期待所有的行業(yè)均有良好表現(xiàn),成長仍然是結(jié)構(gòu)性的。前8個(gè)月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn),從1-8月份行業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,制造業(yè)統(tǒng)計(jì)的37個(gè)行業(yè)中有8個(gè)行業(yè)累計(jì)收入增長幅度在15%以上,但利潤增長幅度超過15%的行業(yè)有16個(gè),顯然有一批行業(yè)是營收與利潤同步增長,屬于典型的成長性行業(yè),如醫(yī)藥制造業(yè)、食品制造業(yè)、汽車制造業(yè)和木材加工業(yè),這些行業(yè)基本屬于消費(fèi)領(lǐng)域,說明消費(fèi)仍然是我們當(dāng)下經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ);而更多行業(yè)的盈利增長來自于行業(yè)的觸底反彈,如鋼鐵、化學(xué)纖維制造、非金屬礦物制品等周期性行業(yè)。

　　因此,我們在尋找市場成長的機(jī)會(huì)的同時(shí),也要關(guān)注改革。因?yàn)闊o論是經(jīng)濟(jì)的增長還是行業(yè)的成長機(jī)會(huì),更多的來自于改革。還如習(xí)近平主席所言:“增長動(dòng)力從哪里來?只能從改革中來,從調(diào)整中來,從創(chuàng)新中來。”

　　市場從上海自貿(mào)區(qū)的獲批中讀懂了更多改革的內(nèi)涵,因此對即將召開的十八屆三中全會(huì)給予更多的改革期盼,金融改革、財(cái)稅改革、行政改革、土地改革等多被市場人士所提及,相關(guān)改革的板塊也常在行情中有所表現(xiàn)。無論改革政策如何出臺(tái)與落實(shí),至少我們從最近的政策動(dòng)態(tài)看到了方向:即改革已經(jīng)成為未來政策的大趨勢。因此未來市場的機(jī)遇將更多的體現(xiàn)在改革,改革能夠推行多久,行情就能夠演繹多久;改革的力度有多大,行情就能夠走多高。

　　改革與創(chuàng)新是一對孿生兄弟,改革本身就是一種制度創(chuàng)新,而技術(shù)創(chuàng)新又能夠推動(dòng)改革。中國目前的經(jīng)濟(jì)既需要制度創(chuàng)新,也需要技術(shù)創(chuàng)新。改革也是成長的發(fā)動(dòng)機(jī),改革既能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,也能夠在具體的相關(guān)領(lǐng)域得到體現(xiàn),投資者也能夠順利尋找到成長的投資機(jī)會(huì)。

　　在寄予改革若干期盼的時(shí)期,我們沒有理由對市場悲觀,這是一個(gè)改革與創(chuàng)新并重的市場,也是一個(gè)改革與成長齊飛的市場。

來源： 證券日報(bào)　　　 作者系西南證券首席研究員 　張仕元

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