商業(yè)銀行存貸比指標已無必要用兩新指標替代

　　上個世紀90年代初期,我國為了鼓勵銀行更加自主決策地進行市場化經(jīng)營而引入存貸比指標,當時銀行資產(chǎn)負債兩端比較單一,存貸比適時推出效果顯著。然而,隨著銀行業(yè)業(yè)務的不斷壯大,銀行資金的來源渠道更加寬泛,存貸比指標已經(jīng)無法滿足監(jiān)管層對流動性管理的需要,同時也成為銀行自主經(jīng)營的絆腳石,取消存貸比的市場呼聲也越來越大。

　　對此,接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為,銀行業(yè)存貸比越來越緊張造成銀行出現(xiàn)一系列扭曲,也是今年上半年以來我國出現(xiàn)融資規(guī)?！疤撛觥爆F(xiàn)象的根本原因之一。如單純的取消存貸比而不采取別的措施,會導致銀行出現(xiàn)不拉存款以及資金出現(xiàn)錯配的現(xiàn)象,考慮到同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單與存款的性質(zhì)最為接近,同時,它的推出不僅有利于改善銀行流動性也能為存款、貸款提供一個基準利率。

　　存貸比指標存三大問題

　　全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈近日在一次論壇上指出,歷史時期設定的存貸比,已經(jīng)在一些方面沒有實質(zhì)作用。建議修訂《商業(yè)銀行法》,用流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例來代替存貸比。

　　對此,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《證券日報》記者采訪時表示,90年代推出存貸比是有歷史功績的,它本質(zhì)上是為了推進商業(yè)銀行改革,當時國家政策指出,要有步驟的鼓勵區(qū)域性銀行和城商行的發(fā)展,為此,存貸比應運而生。通過這個指標對這些銀行進行必要的流動性管理,目的是為了鼓勵銀行更加自主決策地進行市場化經(jīng)營。當時的流動性管理,由于資產(chǎn)負債兩端的項目十分單一,因此,存貸比的存在是十分有意義的。

　　隨著銀行業(yè)經(jīng)營范圍的不斷擴大,銀行的存貸比越來越緊張。銀監(jiān)會主席尚福林曾在年中工作會上披露,6月末,商業(yè)銀行存貸比由3月末的64.68%飆升至72.43%。這一數(shù)字已達到近年來的歷史最高值,且已非常接近75%的監(jiān)管紅線,為了達標也就造成了一系列的扭曲。

　　“這些扭曲具體體現(xiàn)在銀行不惜代價的拉存款,從理財方面看,銀行將理財產(chǎn)品故意設計到季末、月末到期,以便資金可以回流到存款當中去,這些都損害了消費者的利益?！濒斦赋?正是因為存貸比造成的這些扭曲行為,也是今年上半年以來我國出現(xiàn)融資規(guī)模“虛增”現(xiàn)象的根本原因之一。

　　“從監(jiān)管的角度來看,貸存比作為一個監(jiān)管指標,應體現(xiàn)有效監(jiān)管,松緊有度的效果,但是,這個指標如今已經(jīng)日益顯得尷尬?！濒斦赋觥?/p>

　　在魯政委看來,存貸比指標設定如今存在三個方面的問題:一是存貸比指標流向的不清楚。存貸比作為流動性監(jiān)管指標,在過去資金來源單一的情況下還是較為有效,但隨著銀行業(yè)務的不斷創(chuàng)新,資金來源日益多元化,其效力已經(jīng)不再。

　　二是存貸比功能的錯位,當前的存貸比起到影響信貸的作用,而信貸規(guī)模控制屬于貨幣政策的范疇,不因?qū)儆诒O(jiān)管政策的范疇,如屬于這一范疇,它應具有逆周期性。然而,目前的貸存比執(zhí)行狀態(tài)背離了這一思想。

　　三是存貸比執(zhí)行不到位。為了保證達標,銀行一邊拉存款,一邊想方設法到月末、季末將資金回流到存款,這些都給宏觀調(diào)控造成困擾。

　　此外,相對于貸存比,如今的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》已經(jīng)引入兩個新的指標,一個是流動性覆蓋率,另一個是凈穩(wěn)定資金比率。對此,魯政委指出,上述指標是參照發(fā)達國家指標做出來的藍本,涵蓋了所有可能的資金來源,因此,這個指標將更加有效。

　　從年初開始,隨著新的資本監(jiān)管協(xié)議的實施,在流動性管理中,監(jiān)管層從《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中引入流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例兩個新指標,用來檢測商業(yè)銀行短期以及中長期的流動性。魯政委表示,考慮到我國從今年年初開始實施《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》,在此狀態(tài)下,從防范流動性風險角度考慮,存貸比其實已無繼續(xù)存在的必要。

　　中國睿庫研究院副院長、經(jīng)濟研究所所長高連奎也對記者表示,如果取消了存貸比,將有利于盤活市場。

　　發(fā)行NCD為存款定價提供參考

　　修訂法律需要一個過程,吳曉靈認為,可以先發(fā)行同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單NCD,把這些存單的資金計入一般存款,并繳納存款準備金,允許商業(yè)銀行使用這些資金去發(fā)放貸款。

　　實際上,同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單作為存款利率市場化的敲門磚,不僅有利于利率市場化的推進,也有利于改善銀行流動性。值得注意的是,有消息稱,如今已有數(shù)家國有大行已向央行提交發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單方案。

　　對此,魯政委表示,考慮到當前市場上沒有一個是針對存款的利率,而同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單與存款的性質(zhì)最為接近,它為存款定價提供參考。同時,任何基于存貸比的定價都是不合理的,存款上限的取消應以取消存貸比為前提。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也指出,大額可轉(zhuǎn)讓存單是解決銀行流動性問題的工具。銀行間同業(yè)流轉(zhuǎn)存單比同業(yè)拆借更方便,某一方機構(gòu)流動性偏緊時,即使同業(yè)拆借拿不到資金,也可以通過這個方式獲得資金。

　　此外,如單純的取消存貸比而不采取別的措施,會導致銀行出現(xiàn)不拉存款以及資金出現(xiàn)錯配的現(xiàn)象,因此,魯政委建議,為了規(guī)避這個風險,應從銀行資產(chǎn)負債的兩端同時進行管理,以保證負債穩(wěn)定性和資產(chǎn)流動性。

　　“為保證資產(chǎn)流動性,就應推出資產(chǎn)證券化。而為了保證負債的穩(wěn)定性,則推出同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單就是一個很重要的手段,相對存款來說,前者的穩(wěn)定性更勝一籌?！濒斦赋?此外,還應該允許銀行自主發(fā)行金融債,同時允許和鼓勵銀行開發(fā)并自主發(fā)行任何類似于上述這些更加穩(wěn)定的負債工具,這些都能為未來的存款定價提供一個參照,同時,銀行才有辦法主動管理資產(chǎn)和負債,使得銀行的資產(chǎn)和負債的收益和期限達到匹配。

　　實際上,參照美國的同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單,其發(fā)展到后來大多都是期限短、小額的CD針對企業(yè)和個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單,甚至發(fā)展到后來可以直接到柜臺進行申購,這就相當于銀行的轉(zhuǎn)讓理財產(chǎn)品。魯政委對此表示,這不僅為存款利率市場化提供一個基準,更重要的是,它也為貸款利率提供一個基準。

　　同業(yè)業(yè)務成繞開存貸比監(jiān)管的主要渠道

　　實際上,同業(yè)業(yè)務的高速增長似乎已引起監(jiān)管的重視,央行副行長胡曉煉近日指出,同業(yè)業(yè)務資產(chǎn)負債期限錯配的問題在一些機構(gòu)也是比較突出的,也是造成流動性風險的一個隱患。

　　此外,吳曉靈也指出,同業(yè)業(yè)務目前這種發(fā)展模式的缺陷與危害就是通過同業(yè)互存,放大資產(chǎn)負債規(guī)模。這不是一件好事。同業(yè)業(yè)務的盈利主要依賴期限錯配來逐利。短負債、長資產(chǎn)的過度運用,對于流動性的管理是有問題的。同業(yè)業(yè)務現(xiàn)在已成為繞開存貸比監(jiān)管的主要渠道。對此,市場分析認為,在未來金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制下,同業(yè)業(yè)務或?qū)⒁齺肀容^嚴厲的監(jiān)管。

　　所謂同業(yè)業(yè)務的定義,魯政委給出了一個通俗的解釋,除了存貸款業(yè)務之外的都可以歸類為同業(yè)業(yè)務。

　　針對上述監(jiān)管層的論述,我們首先需要證實的一點是,同業(yè)業(yè)務是不是都是不好的,答案當然是否定的。對此,魯政委認為,占同業(yè)業(yè)務中很大一部分的銀行資產(chǎn)中有15%-30%不等的比例是債券。顯然,債券是我國一直希望推進的提高直接融資占比的方向。這部分作為同業(yè)業(yè)務的一部分將進一步受到鼓勵,并能夠起到十分重要的積極作用。

　　“而除了貸款、債券之外的那部分,這么多年以來,我國都希望提高直接融資占比,降低貸款或者說是間接融資的占比。”魯政委指出,從整個社會融資的結(jié)構(gòu)來看,銀行貸款占比從最初的80%降到現(xiàn)在的40%-50%,這種宏觀現(xiàn)象反映在銀行的微觀報表上就是同業(yè)業(yè)務規(guī)模的擴大。站在這個意義上來看,同業(yè)業(yè)務的發(fā)展和整個社會融資結(jié)構(gòu)的變化是一致的。也體現(xiàn)出了,在信貸不足的情況下,必要的社會融資將為經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)增長提供支持。

　　而站在趨勢上看,他認為,從全球各個國家來看,隨著利率市場化的推進,都無一例外的出現(xiàn)了存款在負債中占比出現(xiàn)顯著下降以及貸款在資產(chǎn)中占比也出現(xiàn)顯著下降的現(xiàn)象。因此,從某種意義上來說,同業(yè)業(yè)務規(guī)模的上升其實是順應市場化、社會融資結(jié)構(gòu)多元化以及彌補貸款相對于穩(wěn)增長融資需求不足的一種表現(xiàn)。

　　此外,高連奎也指出,同業(yè)業(yè)務是市場化的表現(xiàn),它的發(fā)展有利于提高資金使用效率,因此不應嚴管。

　　“當然,我們也應該看到社會融資快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些不規(guī)范的情況?！濒斦J為,這些不規(guī)范的情況需要在政策上加以因勢利導,可以通過資產(chǎn)證券化、調(diào)整存貸比指標、規(guī)范銀行理財行為等讓他更加規(guī)范和透明,但同業(yè)業(yè)務繼續(xù)向前發(fā)展的趨勢不會因人的意志所轉(zhuǎn)移。

來源：證券日報 傅蘇穎

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