我國信貸增量高于預(yù)期表明經(jīng)濟企穩(wěn) 未來貨幣政策仍穩(wěn)健

　　中國人民銀行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,貨幣信貸數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的勢頭,顯示我國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn),需求回暖。

　　廣義貨幣M2增長超出預(yù)期,截至8月末,M2余額106.12萬億元,同比增長14.7%,分別比上月末和上年同期高0.2個和1.2個百分點,表明投資和中間市場活躍。

　　社會融資規(guī)模,特別是中長期貸款規(guī)模一般被認為能反映出實體經(jīng)濟的冷暖。央行數(shù)據(jù)顯示,社會融資規(guī)模8月出現(xiàn)了近4個月以來的首次回升,達到1.57萬億元,分別比上月和上年同期多7504億元和3212億元,高于市場預(yù)期,表明融資需求旺盛。

　　隨著8月外匯占款的回升,加之信貸規(guī)模穩(wěn)步上升,直接融資增速加快,社會融資規(guī)模明顯增大。其中,8月人民幣貸款增加7113億元,特別是非金融企業(yè)及其他部門中長期貸款增加2312億元,顯示企業(yè)投資項目對資金需求正在不斷提升。

　　但值得注意的是,直接融資中,債券融資等占比仍然較少,而與信貸緊密聯(lián)系的未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、委托貸款等規(guī)模增長較快。8月份未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加3045億元,同比多增3891億元;委托貸款則創(chuàng)出歷史新高,增加2938億元,同比多增1892億元。

　　未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票規(guī)模的增加表明實體經(jīng)濟的融資需求雖然旺盛,但由于銀行信貸總額受到限制,企業(yè)轉(zhuǎn)而通過票據(jù)來融資。中國人民大學經(jīng)濟學院副院長趙錫軍認為,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票規(guī)模大增對銀行流動性的壓力不容忽視。

　　9月臨近季末,市場對于流動性緊張的擔憂也隨之增加。但從央行發(fā)布的8月份數(shù)據(jù)來看,利率水平環(huán)比下降,趙錫軍認為,再度出現(xiàn)“錢荒”的可能性較小。8月份,銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.44%,比上月低0.10個百分點,比上年同期高0.60個百分點;質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率為3.45%,比上月低0.15個百分點,比上年同期高0.58個百分點。

　　從后期看,央行仍將保持穩(wěn)健的貨幣政策。國務(wù)院總理李克強10日在會見出席2013夏季達沃斯論壇的企業(yè)家代表時表示,在經(jīng)濟下行壓力加大的時候,有一種選擇就是調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策,增加赤字,放松貨幣,這可能會起到短期效果,但是對未來未必有利。我們選擇的是另外一種——就是保持定力,沉著應(yīng)對,綜合施策,精準發(fā)力。這表明,未來貨幣政策仍將保持穩(wěn)健勢頭不變。

來源：經(jīng)濟日報 陳果靜

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