多家銀行中報超預期 不確定因素仍存

　　雖然已披露中報的三家銀行股中報業(yè)績超出市場預期,但銀行整體業(yè)績能否超預期還是未知數(shù),且銀行業(yè)下半年基本面或?qū)⒗^續(xù)弱化。

　　截止目前已有三家商業(yè)銀行先后披露了2013年中報。和市場之前預計銀行股凈利潤增速將明顯下滑不同的是,已披露中報的銀行多數(shù)業(yè)績超出市場預期。接下來即將進入銀行股中報的集中披露期,銀行整體業(yè)績能否超市場預期還是未知數(shù)。就目前市場觀點來看,對于銀行股中期業(yè)績?nèi)源嬖诜制纭?/p>

　　興業(yè)銀行26%增速居首

　　繼華夏銀行、興業(yè)銀行披露中報后,上市銀行又迎來一份中期成績單。8月14日浦發(fā)銀行披露中報顯示,公司上半年營業(yè)收入 465.18億元,同比增長16.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤193.86億元,同比增長12.76%。其中,實現(xiàn)中間業(yè)務凈收入 70.68億元,同比增長60.02%。資產(chǎn)總額達到3.47萬億元,較2012年底增長10.26%。

　　對于浦發(fā)銀行的中報,多數(shù)分析師表示符合市場預期。興業(yè)證券指出,浦發(fā)銀行業(yè)績增長的驅(qū)動因素主要是生息資產(chǎn)規(guī)模上升14.2%,以及成本收入比下降至28%,公司資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)呈現(xiàn)向行業(yè)均值回歸的態(tài)勢,公司業(yè)績符合市場預期。上半年公司進行了積極的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,同業(yè)整體壓縮,息差水平結(jié)構(gòu)性企穩(wěn),62%的中收增速較好地對沖了撥備計提水平的提升。公司存款增長積極,高成本負債的置換將提高未來的息差空間,而債券投資業(yè)務的增長,特別是其中高收益的資金信托業(yè)務對生息率水平形成良好支撐,不過考慮到監(jiān)管可能的變動,債券投資增長持續(xù)性仍需觀察。

　　雖然業(yè)績符合預期,但和先前披露中報的華夏銀行、興業(yè)銀行相比,浦發(fā)銀行的凈利潤增長率明顯不如前者。公開信息顯示,華夏銀行、興業(yè)銀行凈利潤同比增長分別達到20.14%、26.52%,業(yè)績表現(xiàn)紛紛超出市場預期。

　　對于目前業(yè)績增速最快的興業(yè)證券,分析師紛紛表示看好。海通證券分析師戴志鋒認為,凈利息收入增長超預期是興業(yè)銀行半年報的主要亮點之一。凈利息收入上半年同比22%,二季度環(huán)比12%。此外,手續(xù)費收入快速增長,同比增幅達到74%,二季度環(huán)比29%,結(jié)構(gòu)趨向均衡。

　　業(yè)績增速不如興業(yè)銀行,但仍超過兩成的華夏銀行亦是在披露中報后得到眾多券商的關注。華泰證券分析師許國玉表示,華夏銀行中期業(yè)績略超預期,盈利能力穩(wěn)步增長,業(yè)務結(jié)構(gòu)不斷改善。但是,公司逾期貸款大幅增加,資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大。鑒于其財務成本和管理效率改善空間較大,我們預期公司全年業(yè)績增速將在19%左右。

　　行業(yè)中期增速12%成共識

　　雖然就目前來看,已披露中報的銀行股業(yè)績超出市場預期,但對于上市銀行股整體業(yè)績增速,市場人士仍持謹慎態(tài)度。瑞銀證券分析師孫旭預計,A股16家上市銀行2013年中期歸屬母公司凈利潤同比增速為12%。具體來看,國有五大行、股份制銀行和城商行凈利潤同比增速分別為11%、14%和20%?！叭夜煞葜沏y行業(yè)績明顯高出市場預期,但銀行股整體業(yè)績?nèi)源嬖诿黠@的不確定性?！币晃汇y行行業(yè)分析師告訴記者:“對于銀行股整體業(yè)績增速,市場普遍給出的同比增速是12%,目前三家銀行業(yè)績明顯高于這一水平。但在接下來的半個月中銀行股將集中披露中報,業(yè)績存在較大不確定性。由于五大行體量巨大,如果業(yè)績低于市場預期,將對銀行股整體增速形成較大拖累?？傮w來看,銀行股實現(xiàn)12%的增速是大概率事件,但個股間的業(yè)績增速也將出現(xiàn)分化?！?/p>

　　中金公司分析師黃潔同樣給了上市銀行上半年凈利潤增長12%的預測。黃潔認為,銀行股上半年凈利潤增速將于一季度的12.1%持平。除中信銀行因計提撥備較大而業(yè)績略低于預期外,其余上市銀行中報業(yè)績均符合A股和H股市場預期。錢荒事件是半年報未出現(xiàn)業(yè)績拐點的主要原因,由于上半年經(jīng)濟超預期下滑,預計銀行業(yè)下半年基本面將繼續(xù)弱化。

　　由于中期考慮利率市場化等因素行業(yè)經(jīng)營風險或有所提升,瑞銀證券下調(diào)了多只銀行股的評級。其中交通銀行評級下調(diào)至“-A”、興業(yè)銀行和平安銀行下調(diào)至“中性”。孫旭認為,短期流動性環(huán)比改善及部分銀行中報業(yè)績好于預期或帶來板塊交易性機會,推薦城商行中的寧波銀行和北京銀行。

　　黃潔則認為,由于經(jīng)濟復蘇乏力和監(jiān)管風險尚未完全釋放,“不折騰”的邏輯基礎已發(fā)生質(zhì)變,三季度銀行股仍將維持區(qū)間震蕩走勢,不具備可操作的反彈機會。目前中金A股銀行首選組合為浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、華夏銀行、民生銀行。

來源：金融投資報

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀