外匯占款年內(nèi)首現(xiàn)負(fù)增長資本外流壓力加大

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6月份中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少412億元,這是自去年11月份以來的首次負(fù)增長。專家認(rèn)為,外匯占款從1月份的“天量”跌落到6月份的低點(diǎn),意味著當(dāng)下資本外流壓力加大。

　　外匯占款增量從高點(diǎn)跌到低位

　　在持續(xù)“正增長”6個(gè)月后,金融機(jī)構(gòu)外匯占款再現(xiàn)“負(fù)增長”。央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示,6月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為273887.46億元,較5月末的274299.51億元凈減少了約412億元。

　　“6月外匯占款大幅減少在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),從近期人民幣匯率走勢(shì)、外管局新規(guī)以及打擊虛假貿(mào)易的措施看,6月可能會(huì)成為外匯占款負(fù)增長的始端?！甭?lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩表示。

　　值得關(guān)注的是,外匯占款從今年1月份新增6836.6億元的“天量”跌落到了6月的-412億元的“負(fù)增長”,今年上半年的外匯占款數(shù)據(jù)猶如“過山車”。數(shù)據(jù)顯示,今年前6個(gè)月的新增外匯占款分別為6836.6億元、2954.3億元、2363億元、2943.5億元、668.62億元和-412億元。

　　“外匯占款增量從高點(diǎn)跌到低位的主要原因是,大家擔(dān)心美國量化寬松貨幣政策可能提前結(jié)束,這樣的話人民幣升值的預(yù)期會(huì)減少,熱錢就可能有一定的流出?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示。

　　新增外匯占款萎縮可能持續(xù)

　　今年前4個(gè)月,新增外匯占款超過1.5萬億元,月均近4000億元,而5月份劇減至不足700億元,6月份則較上月大幅減少1000多億元,由此看來,5月份似乎成了新增外匯占款的一個(gè)拐點(diǎn)?！拔覀冋J(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)會(huì)貫穿到下半年,也就是說下半年外匯占款很可能將從向市場(chǎng)注入流動(dòng)性轉(zhuǎn)變?yōu)槌樽吡鲃?dòng)性。”楊為敩說。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示,新增外匯占款大幅減少,打破了流動(dòng)性供求平衡。從供給面來看,7月份公開市場(chǎng)到期量只有2060億元,較6月份減少,而美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松的路線圖已經(jīng)基本明確,新增外匯占款萎縮的局面可能持續(xù)?！靶略鐾鈪R占款的大幅下降,反映的是資本流入大幅減少,一方面由于國內(nèi)政策加大了對(duì)資本流入的監(jiān)管力度,另一方面也受到國外貨幣環(huán)境變化帶來的國際資本流動(dòng)大格局的影響。”

　　不過,李迅雷認(rèn)為,整體來看目前資本還是外流的趨勢(shì),但中國是進(jìn)行外匯管制的,所以不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的資本外流沖擊。而且,外匯占款“負(fù)增長”在以往也是多次出現(xiàn)過的,所以如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)的話,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好就上升,那么資本流出也是很正常的現(xiàn)象。

　　分析

　　可能導(dǎo)致國內(nèi)流動(dòng)性總體偏緊

　　專家認(rèn)為,在剛剛過去的6月份,銀行流動(dòng)性出現(xiàn)極度的收緊。而外匯占款的急劇收縮以及資本流入逆轉(zhuǎn),可能導(dǎo)致國內(nèi)流動(dòng)性總體偏緊。但外匯占款有增有減、大體平衡是正?，F(xiàn)象,央行貨幣政策應(yīng)該會(huì)繼續(xù)維持穩(wěn)健。

　　申銀萬國分析師李慧勇指出,考慮到美國退出QE的沖擊仍然存在,仍需關(guān)注資金流入邊際減少帶來的流動(dòng)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),下半年市場(chǎng)的總體流動(dòng)性環(huán)境仍將不如上半年寬松。

　　“除非下半年經(jīng)濟(jì)下滑到7%以下,否則還不至于觸動(dòng)央行下調(diào)存準(zhǔn)。”李迅雷表示,下半年經(jīng)濟(jì)增速可能在7.2%左右,全年可能是7.4%,和年初設(shè)定的7.5%目標(biāo)還是比較接近。

　　交通銀行金融研究中心也認(rèn)為,鑒于通過公開市場(chǎng)操作可以達(dá)到應(yīng)對(duì)外匯占款下降、保持流動(dòng)性合理的目的,下半年準(zhǔn)備金率不會(huì)大幅下調(diào)。但一旦經(jīng)濟(jì)增長滑出下限、資本持續(xù)加快流出,不排除小幅下調(diào)的可能。

來源：杭州日?qǐng)?bào)

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