利率市場化改革未來仍將穩(wěn)步推進(jìn)

　　一年來，我國利率市場化進(jìn)程取得顯著進(jìn)展。未來改革進(jìn)程將如何繼續(xù)推進(jìn)？改革重點(diǎn)將向哪些方面傾斜？本報(bào)記者最近就有關(guān)問題采訪了業(yè)內(nèi)專家和學(xué)者。

　　利率市場化改革預(yù)期不改

　　“從趨勢看，利率市場化改革步伐不會(huì)停止，這也是中國繼續(xù)推進(jìn)市場化改革進(jìn)程的重要內(nèi)容之一?！敝袊y行國際金融研究所分析師李建軍（微博）說：“利率市場化改革自去年以來有了實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，這也是自1993年利率市場化改革以來的又一重要進(jìn)展。預(yù)計(jì)未來在存款利率上限和貸款利率下限進(jìn)一步放開后，將逐步實(shí)現(xiàn)利率價(jià)格的市場化?！?/p>

　　專家表示，經(jīng)過去年6、7月兩次降息和利率幅度調(diào)整后，一年來，我國市場實(shí)際貸款利率水平明顯下降，這有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，銀行業(yè)利差收入明顯下降，這表明銀行利潤轉(zhuǎn)移給了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這與利率市場化的推進(jìn)有很大關(guān)系。隨著改革的不斷推進(jìn)和深入，金融反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程還將持續(xù)。

　　“在利率價(jià)格市場化的框架里，除了貸款、存款上下限的調(diào)整外，我認(rèn)為還需要從兩方面加以推進(jìn)，一個(gè)是進(jìn)一步完善基準(zhǔn)利率，充分發(fā)揮Shibor作為參考指標(biāo)的作用，并進(jìn)一步擴(kuò)大其影響力；另一個(gè)是要建立更加完整的收益率曲線，形成更成熟的市場。目前只有短期收益率曲線，長遠(yuǎn)看還應(yīng)健全中期和長期收益率曲線，這些在市場設(shè)計(jì)上都必不可少?！崩罱ㄜ姳硎尽?/p>

　　改革推進(jìn)仍將穩(wěn)中漸進(jìn)

　　采訪中，專家們指出，利率市場化改革方向的確定不代表改革能一蹴而就?！百J款利率下限完全放開不可一蹴而就。目前市場供求關(guān)系中資金狀況‘穩(wěn)中趨緊’，所以貸款利率不可能一味下降，目前可考慮由銀企自行商議解決，這也不失為貸款利率下限調(diào)整的一種思路。”一位資深業(yè)內(nèi)專家表示。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，存款利率上浮的限度如繼續(xù)上調(diào)，比如說從目前的1.1倍繼續(xù)上浮，對當(dāng)前面臨重重挑戰(zhàn)的銀行業(yè)尤其是中小銀行來說，一旦“上浮到頂”就會(huì)明顯增加存款成本。在今年商業(yè)銀行凈利潤增速大幅放緩、不良資產(chǎn)上升、中間業(yè)務(wù)尚未完全發(fā)展起來的背景下，要繼續(xù)上浮存款利率需要慎重考慮。連平建議，如果存款利率整體上浮面臨較大壓力，可以在存款的品種上進(jìn)行考慮和選擇，挑選大額、長期的品種，如3年至5年的定期存款等品種來進(jìn)行嘗試，對部分品種的存款利率實(shí)行上浮。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，如果今年存款利率上限和貸款利率下限同時(shí)作出調(diào)整，恐怕會(huì)進(jìn)一步縮小息差空間，給銀行業(yè)帶來較大壓力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)、銀行轉(zhuǎn)型、經(jīng)營壓力有增大趨勢的態(tài)勢下，預(yù)計(jì)管理層年內(nèi)頻頻“出牌”可能性不大，利率市場化改革總體將保持“穩(wěn)中漸進(jìn)”態(tài)勢。

　　改革配套措施有待出臺

　　在利率價(jià)格改革的同時(shí)，還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)市場環(huán)境的完善，完善相關(guān)配套措施，其中重要的一項(xiàng)內(nèi)容就是推出存款保險(xiǎn)制度。

　　“存款保險(xiǎn)制度有利于降低因?yàn)閱栴}銀行破產(chǎn)倒閉而給存款人造成的損失，有利于社會(huì)穩(wěn)定。目前，隨著我國利率市場化改革推進(jìn)，商業(yè)銀行自行定價(jià)和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營，不排除會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)等問題，存款保險(xiǎn)制度的推出有助于維護(hù)金融體系的安全穩(wěn)定，有助于促進(jìn)市場充分競爭，有助于減輕政府負(fù)擔(dān)和壓力。從國際經(jīng)驗(yàn)看，美國每年有200到300家銀行倒閉，但其金融體系總體保持穩(wěn)健，這與存款保險(xiǎn)制度的存在有很大關(guān)系?！崩罱ㄜ姳硎尽?/p>

　　來自商業(yè)銀行的一位分析人士認(rèn)為：“我國一直沒有推出存款保險(xiǎn)制度的原因，一是之前我國利率市場化尚不充分，沒有推出存款保險(xiǎn)制度的必需性；二是我國銀行一直都隱含著國家信用或由國家最后擔(dān)保，似乎對破產(chǎn)清償問題沒有太多關(guān)注的必要。目前考慮推出存款保險(xiǎn)制度，是改革發(fā)展到一定階段的必需，也是推進(jìn)利率市場化工作中的一個(gè)重要組成部分?！?/p>

　　也有專家提醒，存款保險(xiǎn)制度的存在難以避免經(jīng)濟(jì)學(xué)中提到的“逆向選擇”風(fēng)險(xiǎn)，有可能片面鼓勵(lì)和激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)越高越容易吸收資金，而風(fēng)險(xiǎn)高也不用擔(dān)心，因?yàn)橛醒a(bǔ)償機(jī)制，這就容易造成金融機(jī)構(gòu)更傾向于追求風(fēng)險(xiǎn)，從而容易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，這需要注意防范。因此，未來在存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)上，要關(guān)注制度對金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際覆蓋程度；關(guān)注管理層的實(shí)際監(jiān)管能力；關(guān)注如何針對不同機(jī)構(gòu)進(jìn)行差別化的措施，從而起到獎(jiǎng)優(yōu)罰劣的目的，這些都是存款保險(xiǎn)制度要考慮和細(xì)化的。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對記者說，去年存款上限上浮后，各機(jī)構(gòu)一開始按照各自的定價(jià)，但一段時(shí)間后就開始“一浮到頂”，這主要是因?yàn)椤百J存比”的存在導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間資金競爭存有壓力。所以建議取消貸存比，否則無法真正實(shí)現(xiàn)利率市場化。取消貸存比后，可考慮引入CD（大額可轉(zhuǎn)讓定期存單），起到穩(wěn)定存款的作用，避免存款過度流失，同時(shí)降低銀行負(fù)債波動(dòng)性。同時(shí)，隨著貸款利率的逐步市場化，要進(jìn)一步考慮提升資金使用者的市場化程度，使資金真正流向有需要的地方，這是保障未來利率市場化取得成果的重要條件之一。

來源：金融時(shí)報(bào)

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