險資“低調(diào)”籌謀 公募業(yè)務(wù)：只待“發(fā)令槍響”

　　隨著6月1日新基金法開始正式實施，包括保險資產(chǎn)管理公司（下稱“保險資管公司”）在內(nèi)的幾類資產(chǎn)管理機構(gòu)通向公募產(chǎn)品發(fā)行的“大門”終于被打開。而由于尚待配套細則出爐，保險資管公司真正踏入公募大門仍尚需時日。

　　盡管準備工作已是熱火朝天，但保險資管公司在談及公募業(yè)務(wù)時仍十分“低調(diào)”。“我們的準備工作已經(jīng)差不多了，等配套細則出臺后就可以正式啟動了。不過，由于在一些具體操作上還不確定，業(yè)內(nèi)基本也都未正式提交申請?！币晃淮笮捅ｋU資管公司副總裁昨日對《第一財經(jīng)日報》表示。

　　等待細則落地

　　在記者問及公募產(chǎn)品發(fā)行將何時展開時，“目前我們沒有什么可以披露的?！薄艾F(xiàn)在處于敏感時期，公司不方便進行評論。”包括泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)在內(nèi)的多家大型保險資管公司均表現(xiàn)得“謹言慎行”。

　　“平安資管一直在積極研究包括公募基金業(yè)務(wù)在內(nèi)的各類資管業(yè)務(wù)，具體到資格申請和后續(xù)產(chǎn)品，將結(jié)合市場情況和客戶需求確定。”雖然依然“惜字如金”，但平安資管公司等機構(gòu)在“低調(diào)”中的準備工作卻很“熱鬧”。

　　隨著新基金法以及配套規(guī)則的正式出爐，公募業(yè)務(wù)向險資、券商以及陽光私募等類資管放開后，保險資管公司就在資格、系統(tǒng)、人才等各方面努力向證監(jiān)會“開出的條件”看齊。

　　業(yè)務(wù)資格上，證監(jiān)會今年2月發(fā)布的《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中要求申請開展基金管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理機構(gòu)為基金業(yè)協(xié)會會員。于是，險資紛紛響應(yīng)入會。截至昨日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站顯示，除平安羅素投資管理公司外，有14家保險資管公司位列其中。

　　系統(tǒng)方面，保險資管公司也已積極籌備。據(jù)悉，泰康資產(chǎn)就委托了一家國際金融軟件服務(wù)公司優(yōu)化整個投資組合的風(fēng)險控制、交易合規(guī)、產(chǎn)品估值與交易結(jié)算等后臺技術(shù)。

　　而在人員方面，從一些招聘網(wǎng)站可以看到，保險資管公司已經(jīng)開始招兵買馬。包括人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等大型保險資管公司都在招聘基金會計、基金清算等相關(guān)崗位?！拔覀儠酝獠空衅负蛢?nèi)部組建相結(jié)合的方式來建立公募團隊?！鄙鲜霰ｋU資管公司副總裁表示。

　　而有過資管產(chǎn)品發(fā)行經(jīng)驗的保險資管公司更被業(yè)界看好。2006年，保監(jiān)會批準泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)與太保資產(chǎn)率先開展面向保險公司的保險資管產(chǎn)品試點，而今年2月又再度開啟險資“一對一”、“一對多”資管集合產(chǎn)品?！斑@些公司在TA系統(tǒng)、投資、人員配置上已有一定經(jīng)驗，對于開展公募更有優(yōu)勢?！币幻Y深保險行業(yè)分析師對本報表示。

　　不過，一些保險資管公司似乎并不急于啟動。本報獲悉，太保資產(chǎn)目前在公募業(yè)務(wù)上并沒有太多的額外準備?！拔覀兿鄬Ρ容^"保守"，近期還是以針對保險機構(gòu)的資管產(chǎn)品為主。”太保資產(chǎn)內(nèi)部人士對記者表示。

　　然而，不管準備如何，保險資管公司還需等待細則的出臺。5月17日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人管理辦法征求意見稿》，其中規(guī)定“其他機構(gòu)申請公募基金管理業(yè)務(wù)資格、基金管理公司設(shè)立子公司的具體管理辦法，由中國證監(jiān)會另行規(guī)定”?！拔覀兌荚诘冗@個"另行規(guī)定"，待細則發(fā)布后才會真正遞交申請。目前我們已做好兩手準備，但估計保險資管公司正式發(fā)行公募產(chǎn)品還需一段時日。”上述副總裁表示。

　　市場化機制是重點

　　國泰君安發(fā)布的研究報告預(yù)計，2020年我國公募業(yè)務(wù)規(guī)模股債基金預(yù)計可達13萬億~15萬億元，年均增長25%。而2020年，我國保險資管的公募業(yè)務(wù)市場份額保守估計可達10%以上。

　　“蛋糕”不小，且保險資管公司的公募業(yè)務(wù)在發(fā)行渠道上可能還有一些優(yōu)勢，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，公募業(yè)務(wù)似乎對于一些大型保險資管公司的吸引力并不如想象中那么大。

　　“公募業(yè)務(wù)對保險資管公司而言是表外業(yè)務(wù)，對規(guī)模的提升并無幫助；同時，公募行業(yè)本身在萎縮，管理費收入對于保險資管公司的利潤貢獻也十分有限。且保險資管公司在權(quán)益類投資方面并沒有突出的優(yōu)勢?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?/p>

　　不過，上述保險資管公司副總裁認為：“其實無論是規(guī)模還是短期內(nèi)對利潤的貢獻，都不是保險資管公司參與公募業(yè)務(wù)最為看重的方面，而公募業(yè)務(wù)開閘后各類資管所代表的市場化機制的進步才是最應(yīng)該被看重的。”他表示，“這是個錦上添花的事，而非雪中送炭。”在產(chǎn)品設(shè)計上，預(yù)計保險資管公司推出公募業(yè)務(wù)應(yīng)該會結(jié)合自身長處，以債券型基金或固定收益類基金為主。

　　而在基金業(yè)內(nèi)人士看來，保險資管公司進軍公募業(yè)務(wù)短期內(nèi)對基金公司的沖擊不會很大?！跋鄬Χ?，更大的沖擊是在保險資管公司發(fā)行產(chǎn)品之后，險資會選擇贖回原先所持公募產(chǎn)品轉(zhuǎn)而支持自己的產(chǎn)品。這時候，只能靠過硬的投資收益率和服務(wù)說話。”一位基金業(yè)人士對記者表示。

來源：人民網(wǎng)

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