人民幣資本項目可兌換宜漸進

　　隨著發(fā)展改革委日前提出今年要穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，市場對該項改革的推進速度給予極大關注，人民幣資本項目可兌換大有箭在弦上之勢，不過，考慮到當前復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，這項改革的推進宜秉承穩(wěn)妥漸進的改革思路。

　　貨幣的自由兌換是市場經(jīng)濟的客觀要求，除資本項目的可兌換沒有完全實現(xiàn)，我國已于1996年實現(xiàn)了經(jīng)常項目的自由兌換。實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目自由兌換標志著中國進一步開放市場，可促使外資企業(yè)進入外貿(mào)商業(yè)和其他服務領域等重要的產(chǎn)業(yè)，從而加強我國與國際社會的政治、經(jīng)濟和文化上的聯(lián)系，加快與國際經(jīng)濟接軌的步伐。

　　在實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換之后，監(jiān)管層一直在積極有序地推進人民幣資本項目可兌換。資料顯示，人民銀行、外匯局深化資本項目外匯管理改革，促進貿(mào)易和投資便利化，進一步簡政放權，改革或取消部分資本管制，降低管理成本，提高匯兌管理的透明度和效率，促進市場主體在開放環(huán)境下合理配置資源、分散風險和提高競爭力，促進市場經(jīng)濟健康發(fā)展；以資本市場開放為重點，進一步提高證券投資項下可兌換程度，如進一步擴大QFII、QDII和RQFII額度，適當降低境外合格機構投資者進入境內(nèi)資本市場的“門檻”，促進境內(nèi)證券市場機制完善和健全；適時推出國際板，并允許境外機構將募集的人民幣資金購匯匯出等；擴大居民個人用匯自主權，進一步放松個人資本項目跨境交易，如允許境內(nèi)居民個人進行境外投資，包括境外實業(yè)投資和證券投資等。

　　目前來看，隨著中國經(jīng)濟金融對外開放程度的日益加深，資本管制的有效性下降，進一步推進資本項目可兌換已成為共識。由于實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換能在以下方面帶來諸多利好：如可充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用，可全面提高開放型經(jīng)濟水平，可擴大人民幣在貿(mào)易和投資項下的跨境使用，因此，進一步推進人民幣資本項目的可兌換，已成為未來我國金融領域可預見到的重要改革，成為打造中國經(jīng)濟升級版的必然指向。

　　不過需要指出的是，盡管目前人民幣資本項目可兌換已行至有利的時間窗口，但在具體推進過程中，仍要統(tǒng)籌國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，秉承漸進和穩(wěn)妥的改革思路，把握好改革的次序與時機，提前做足基礎性工作。

　　首先，在當前國內(nèi)外息差加劇、人民幣持續(xù)升值的大背景下，在推進人民幣資本項目可兌換之前，應做好利率、匯率市場化改革等相關基礎性工作。在我國利率與匯率形成機制尚未充分市場化之前，資本賬戶的開放可能會帶來頻繁、大規(guī)模的跨境套利活動，會加劇金融風險的累積，并造成國民福利的損失。

　　其次，應進一步放寬對金融機構的管制，加快建立存款保險制度，推進金融機構的市場化改革。眾所周知，一國貨幣的自由兌換是以一定高度的市場經(jīng)濟為基礎，國內(nèi)經(jīng)濟市場化程度越高，金融市場越發(fā)達，作為連接世界市場與國內(nèi)市場橋梁的貨幣自由兌換才具有更為可靠扎實的基礎。因此，應加快推進金融機構的市場化，發(fā)展壯大健康的金融市場。

　　此外，應加大對跨境資金的監(jiān)管和防控等基礎工作。需要指出的是，人民幣資本項目的可兌換不等于實行完全自由匯率制，不等于全面解除對跨境資本流動的各種管制。在改革過程中，對人民幣資本項目可兌換要留有余地，既要放開不合理的控制，也要加強必要的管理，以避免短期資本大進大出對中國宏觀經(jīng)濟與金融市場穩(wěn)定的沖擊。

來源：深圳特區(qū)報 王宇

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀