“資金池理財產(chǎn)品因其一些特征所隱含的風(fēng)險而引起了較多關(guān)注,并點明了五類風(fēng)險,不單獨核算投資收益、期限錯配、資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化、信息不透明、權(quán)責(zé)不明確?!?/p>
自去年下半年以來,銀監(jiān)會、央行對銀行理財?shù)谋O(jiān)管明顯加碼,近日銀行理財產(chǎn)品無論發(fā)行量還是預(yù)期收益率都有所下滑,在新的監(jiān)管環(huán)境下,銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)過了“野蠻生長”的階段,必須學(xué)會“戴著鐐銬跳舞”。
數(shù)量大減
3月末,銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》,規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)投資運作,特別針對了資金池理財產(chǎn)品。通知要求每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)要對應(yīng),做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。并要求商業(yè)銀行理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的比例不得高于35%。自此之后,各家銀行理財產(chǎn)品的收益率普遍下降,理財產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)萎縮。
有機構(gòu)預(yù)測,銀監(jiān)會的通知可能將減少中小銀行60%到70%的銀行理財業(yè)務(wù),部分中小銀行大約有4000億到5000億元的理財產(chǎn)品規(guī)模都屬于本次監(jiān)管規(guī)范之列,這意味著這些銀行相關(guān)理財產(chǎn)品的規(guī)模將減到1000億元左右。
普益財富研究報告顯示,2013年4月,98家銀行發(fā)行了2782款個人理財產(chǎn)品,發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少8.79%,其中,信貸類、票據(jù)資產(chǎn)類等融資類理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)萎縮。
普益財富研究員葉林峰指出,從今年1月份開始,市場平均預(yù)期收益率開始逐漸回落。從收益率來看,4月份,除外資銀行平均預(yù)期收益率上升外,其他類型銀行均出現(xiàn)微幅下降或者不變。其中,股份制商業(yè)銀行發(fā)行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.29%,環(huán)比下降0.11%;國有銀行發(fā)行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.84%,與上月持平。
記者也從各家商業(yè)銀行了解到,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行較之前常規(guī)發(fā)行縮水1/3,更有甚者直接減半,通常這些銀行每天平均有20多款產(chǎn)品滾動發(fā)行,而現(xiàn)在每天也只有10款左右。
暗藏風(fēng)險
央行在2013年第一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》中開辟專欄明確,目前銀行資金池理財產(chǎn)品占全部表外理財產(chǎn)品支數(shù)的比例超過50%。
報告還指出,資金池理財產(chǎn)品因其一些特征所隱含的風(fēng)險而引起了較多關(guān)注,并點明了五類風(fēng)險,不單獨核算投資收益、期限錯配、資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化、信息不透明、權(quán)責(zé)不明確。
對于雙重表外化,專欄這樣解讀,在銀行資金池理財模式下,存款轉(zhuǎn)為表外理財,即負(fù)債的表外化;同時銀行資金池理財產(chǎn)品(主要是非保本浮動收益理財產(chǎn)品)所投資的資產(chǎn)也被記錄在表外,即資產(chǎn)的表外化。這可能帶來兩方面的風(fēng)險。首先是資本約束不足的風(fēng)險。若在未充分計提資本的情況下,商業(yè)銀行過度參與一些高風(fēng)險領(lǐng)域,可能會超出其風(fēng)險管理能力。其次是表外表內(nèi)業(yè)務(wù)交叉風(fēng)險。目前商業(yè)銀行表內(nèi)表外業(yè)務(wù)之間相互貫通,資金池理財產(chǎn)品的風(fēng)險可能向表內(nèi)業(yè)務(wù)傳導(dǎo)。
而值得關(guān)注的是權(quán)責(zé)不明確方面,央行強調(diào),如果銀行資金池理財業(yè)務(wù)本應(yīng)屬于代客理財,也就是說,客戶應(yīng)獲得扣除必要費用外的全部投資收益,并自行承擔(dān)全部投資風(fēng)險。但目前實際操作中,如果資金池投資收益超過發(fā)行時的預(yù)期收益,則剩余收益將歸銀行。這使理財業(yè)務(wù)的代客性質(zhì)減弱,在某種程度上具有了銀行自營業(yè)務(wù)的屬性。如果連投資者自擔(dān)風(fēng)險也做不到,則可能與存款產(chǎn)品更為接近。
加強規(guī)范
雖然商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)面臨監(jiān)管下的調(diào)整,但是這支舞銀行不得不繼續(xù)跳下去。利率自由化進程加快后,理財業(yè)務(wù)對銀行來說越來越重要。
普益財富研究員魏可指出,為了保證利潤穩(wěn)定,商業(yè)銀行必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),尤其是理財業(yè)務(wù)。實際上,這正是目前大多數(shù)中國商業(yè)銀行的選擇。以理財業(yè)務(wù)應(yīng)對金融自由化,這是商業(yè)銀行大力發(fā)展理財業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略原因。
中國銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任王巖岫曾表示,今后理財業(yè)務(wù)將是銀行發(fā)展的重要方向,國內(nèi)理財?shù)漠a(chǎn)品雖然發(fā)展較快,但只占銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)的5%,空間還相當(dāng)大。金融危機后由于利率非常低,國外的商業(yè)銀行70%、80%的業(yè)務(wù)基本都是理財和財富管理。2008年,美國理財產(chǎn)品就超過整個金融業(yè)的70%。
銀行理財必須學(xué)會戴著鐐銬跳舞。央行《中國貨幣政策執(zhí)行報告》也提出,商業(yè)銀行審慎、規(guī)范推進理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時,應(yīng)設(shè)計合理的收益和損失分配機制,根據(jù)自身經(jīng)營和風(fēng)險管理能力審慎開展業(yè)務(wù)。同時要加強表外理財產(chǎn)品風(fēng)險管理,建立和健全商業(yè)銀行表內(nèi)表外業(yè)務(wù)以及商業(yè)銀行與證券、基金、保險、信托等合作的“防火墻”,避免表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的跨市場、交叉性傳染。還要提高金融消費者對理財產(chǎn)品性質(zhì)的認(rèn)知能力和對風(fēng)險的識別能力,改變金融消費者將理財視為一種變相的存款,并期望“旱澇保收”的觀念。
來源:國際金融報 張競怡
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