信托業(yè)再臨尖峰時刻 未來三大方向開辟藍海

　　多位信托公司高層人士在首屆“金牛財富管理論壇”上表示，經(jīng)過自2003年以來十年的發(fā)展和積淀，已具相當規(guī)模的信托又處在行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點上。券商、基金和保險等機構(gòu)開展類信托業(yè)務(wù)給信托帶來壓力，同時信托產(chǎn)品缺少流動性，隨著信托業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，在經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)化、經(jīng)濟下行時，這種流動性風險會有所暴露。

　　信托人士認為，需要信托公司承擔的有一定剛性兌付及流動性風險壓力的項目規(guī)模有限，信托公司十年來自身實力得到極大發(fā)展，因而信托不會出現(xiàn)系統(tǒng)性的兌付風險。

　　對于信托業(yè)未來的創(chuàng)新發(fā)展，信托人士認為，金融資產(chǎn)證券化、泛資管時代高凈值客戶需求、公益信托等為信托提供了新的一片藍海。

　　不會出現(xiàn)系統(tǒng)性兌付風險

　　長安國際信托股份有限公司副總裁徐謙提出，從2003年以來，信托行業(yè)經(jīng)過了十年的發(fā)展積累和積淀，已經(jīng)有了相當大的資產(chǎn)規(guī)模，有一定的信托資產(chǎn)管理能力，也積累了一些高端的投資客戶，形成比較強的市場拓展能力，“但目前信托公司又處在行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點上”。

　　“尤其是過去這一年，我們能感覺到這個行業(yè)發(fā)展所面臨的外部環(huán)境，發(fā)生了相當大的變化?！毙熘t表示，首先是券商資本、基金資本、甚至是保險的資本都開始開展類信托業(yè)務(wù)，不管是單一信托還是集合信托領(lǐng)域，這些機構(gòu)目前來說都已經(jīng)在進步，信托公司原有的牌照優(yōu)勢和價值在大大下降?！按蠹腋惺艿搅诉@些政策的變化對我們的業(yè)務(wù)所帶來的影響和壓力。”

　　華融國際信托有限責任公司副總經(jīng)理郭繼平認為，大家津津樂道的信托牌照只是一個工具，“這個工具誰都可以做，包括證券公司、基金公司、甚至是保險公司?！惫^平表示，既然只是一個工具，因而機構(gòu)的競爭力不在于工具本身，在于各家公司自己真正主動創(chuàng)造的部分，“工具公開用，對整個行業(yè)是一個好事”。

　　對于信托行業(yè)存在的風險，徐謙表示，長期以來，信托公司在市場的一些結(jié)合部、邊緣部上開展業(yè)務(wù)，信托公司產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式相對來說都不具有較強的流動性，也沒有和高度組織化的金融市場更好地結(jié)合起來，因而信托產(chǎn)品缺少流動性，使得信托公司在經(jīng)營上面臨著比較大的流動性風險壓力，隨著信托業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，這種流動性風險在經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)化、經(jīng)濟下行時會有所暴露。

　　對于業(yè)界非常關(guān)注信托會不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，會不會由此導致信托行業(yè)再來一次全行業(yè)清理整頓，徐謙肯定地說：“不會再出現(xiàn)那樣的一種狀況。”

　　徐謙分析說，盡管現(xiàn)在有信托公司在做一些融資性的、有一定剛性兌付壓力的項目，但是在整個的信托資產(chǎn)總規(guī)模中，這一類業(yè)務(wù)量大概1萬多億元，其中有大量是和銀行、券商一起拓展出來的，真正最后落到信托公司，需要信托承擔流動性風險規(guī)模有限。另一方面，經(jīng)過十年的快速發(fā)展，信托公司的實力已有極大增長。目前信托公司凈資本總額也在2000多億元，而且這兩千多億絕大部分是高流動性的資產(chǎn)?！八晕覀兛隙ǖ卣f，不會出現(xiàn)系統(tǒng)性的兌付風險?！?/p>

　　未來三大發(fā)展方向日漸明晰

　　對信托業(yè)面臨的剛性兌付問題，郭繼平表示，剛性兌付的問題關(guān)鍵是在于怎樣解決，“我認為要想解決剛性兌付，應(yīng)該把受托職責界定清晰?！彼f，“大家會說法律上很清晰，但是關(guān)鍵在于真正在開展業(yè)務(wù)的過程中是否嚴格，是否讓市場、投資者非常清晰、及時、公開的了解職責。”

　　“信托公司要隨市場變化不斷創(chuàng)新發(fā)展。”四川信托有限公司副總裁劉景峰介紹，四川信托開始布局自己的銷售渠道，2010年以后，四川信托在全國各地大概有二十多個分支機構(gòu)，有三百名員工從事自己的財富管理業(yè)務(wù)。

　　“我們開始時可能是做額度為三百萬元以上的客戶，到今年我們放棄了三百萬元以上，而集中在八百萬元以上。”劉景峰說，“二季度我們又調(diào)整更多的精力在機構(gòu)上，因為我們發(fā)現(xiàn)很多集合類的計劃發(fā)行有一半的被機構(gòu)投資人買斷了，其中包括銀行資管計劃以及最近的保險公司?！爆F(xiàn)在可能平均兩個人里面有一個人是保險公司。

　　對于信托未來發(fā)展，徐謙提出，信托未來真正的著力有三個方向。首先，信托作為一種財產(chǎn)管理制度，在整個金融的資產(chǎn)證券化的運作過程中是一個最基本的制度平臺，所以說在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域具有廣泛的參與前景。

　　其次，在資產(chǎn)管理時代，“大家是有錢找不到好的產(chǎn)品去投資”，投資越來越往產(chǎn)品化、機構(gòu)化、專業(yè)化的方向發(fā)展，信托公司完全可以根據(jù)各自的特點、股東的背景、運作的專業(yè)分工在各類的市場、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里去創(chuàng)設(shè)各種各樣的投資理財產(chǎn)品。

　　再次，在財富管理時代，高凈值客戶需要專業(yè)客戶來做綜合配制，包括全生命周期資產(chǎn)的管理、遺產(chǎn)繼承等，在這個發(fā)展過程中，信托公司始終都有機會。

　　此外，徐謙還認為，覺得公益信托是一個方向，因為公益也是要賺錢的。包括現(xiàn)在很多的NGO組織做資產(chǎn)的管理不專業(yè)，如果信托公司來做的話，會更專業(yè)化。

來源：中國證券報

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