全球降息 央行：繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策

　　全球降息風潮進一步擴散。韓國7個月來首次降息25個基點。此前，歐洲央行、印度央行、澳大利亞聯(lián)儲均已宣布降息。我國是否會跟隨降息？多位分析人士昨天接受記者采訪時表示，全球降息潮將使熱錢流入的壓力進一步加大，我國貨幣政策面臨兩難選擇，降息與否都會有負面。

　　四家央行先后降息

　　昨天，韓國央行宣布，將基準利率下調0.25個百分點至2.5％。而本周二，澳大利亞決定降息25個基點至2.75%，創(chuàng)歷史最低紀錄。此前，歐洲央行和印度央行已經(jīng)宣布降低利率。近一周以來，已有四家全球主要央行做出降息決定。

　　韓國央行的降息，對韓股的走強起到了較大的推動作用；澳大利亞央行周二降息，歐美股市和日本股市均創(chuàng)出了階段性新高，但是澳大利亞股市反而下跌；歐洲央行降息當天，歐元對美元大幅下跌，而當天歐洲股市基本持平或小幅上漲，美國股市道瓊斯指數(shù)則上漲約0.9%。

　　華泰證券分析師表示，影響各國股市的因素不一樣，有些降息市場已有預期，因此短期對所在國股市影響并不是太大。

　　東吳證券研究所副所長寇建勛認為，“各國降息對大宗商品有一定的刺激，但力度不會太明顯，因為投資者對最近幾年頻繁降息帶來的流動性寬松已逐漸麻木，而對經(jīng)濟的復蘇情況則更為關注?！?/p>

　　“各國降息的主要原因是經(jīng)濟不振，全球央行爭相掀起寬松浪潮，凸顯了當前經(jīng)濟形勢的嚴峻，這可以從最近歐元區(qū)、中國等發(fā)布的數(shù)據(jù)看出端倪?！敝行沤ㄍ逗暧^分析師胡艷妮昨天對記者表示。

　　面臨兩難選擇

　　全球降息浪潮，中國將采取何種應對策略？記者昨天在采訪時了解到，市場各方人士認為中國面臨兩難選擇：一方面，國外央行降息，如果中國不降息，則內(nèi)外利差擴大，容易導致更多的熱錢入境套利；另一方面，房地產(chǎn)調控乃至經(jīng)濟結構調整的需要都要求央行保持穩(wěn)定的貨幣政策。

　　中金公司近日在其研究報告中稱，目前房地產(chǎn)的投資性需求還較大，降低基準利率無疑將刺激房價進一步上升的預期。

　　中央財經(jīng)大學教授郭田勇認為，盡管存在重演新一輪全球降息潮的可能，但在國內(nèi)經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)超預期下滑的情況下，央行沒有必要加入降息的隊伍，未來國內(nèi)的貨幣政策應該以預調微調為主。

　　繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策

　　中國人民銀行9日發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一步將堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質量和效益為中心，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。報告強調，將綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，把好流動性總閘門，引導貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。繼續(xù)根據(jù)國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現(xiàn)及其他創(chuàng)新流動性管理工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導市場利率平穩(wěn)運行。

　　報告認為，展望未來一段時期，總體看支持中國經(jīng)濟長期增長的基本面并未發(fā)生根本變化，在宏觀政策和經(jīng)濟結構調整改革措施的助推下，仍將保持平穩(wěn)發(fā)展的基本態(tài)勢。

　　影響

　　對A股影響有限

　　全球降息潮使得央行對資金流動的監(jiān)管以及人民幣匯率升值面臨更大壓力。

　　昂諾投資胡紅偉昨日表示，全球降息會使短期套息資金流入，但目前看這些資金留存在銀行系統(tǒng)或者債券市場的概率更高，對A股的影響較為有限。

　　昨天滬指結束了此前的五連陽走勢，下跌0.59%，如果中國也采取降息措施，對股市能否產(chǎn)生提振呢？

　　“目前股市面臨的困境不是降息就能解決的，雖然降息整體看對A股有利，但預計影響有限?！睎|吳證券研究所副所長寇建勛昨天表示，“一方面經(jīng)濟弱復蘇態(tài)勢明顯，上市公司業(yè)績雖有反彈但力度較弱，另一方面投資者對市場擴容依然疑慮重重，對未來經(jīng)濟前景也不甚樂觀，這些都制約了股市的大幅反彈?！?/p>

來源：深圳商報 陳燕青

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