人民幣匯率屢創(chuàng)新高警示雙向波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大

　　進(jìn)入２０１３年以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)屢創(chuàng)新高。２日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，美元對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)６．２０８２，較前一交易日大漲１２６個(gè)基點(diǎn)，在繼續(xù)向６．２０關(guān)口迫近的同時(shí)，也創(chuàng)下了年內(nèi)單日最大漲幅。

　　但３日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，報(bào)６．２１５２，較前一交易日回調(diào)下跌７０個(gè)基點(diǎn)。此間專家表示，人民幣匯率在屢創(chuàng)新高的同時(shí)，也需警示雙向波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　人民幣持續(xù)升值發(fā)端于２月下旬，隨后一路強(qiáng)勢(shì)走高。３月２５日，人民幣對(duì)美元即期匯率開盤報(bào)６．２０９６，突破歷史高點(diǎn)；３月２９日，人民幣對(duì)美元開盤報(bào)６．２０９５，再創(chuàng)歷史新高；僅４月份，人民幣對(duì)美元中間價(jià)就９次刷新紀(jì)錄。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，從年初至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已累計(jì)升值超過１％。

　　分析人士表示，單憑中國經(jīng)濟(jì)基本面似乎不足以解釋人民幣加速升值的現(xiàn)象。２月下旬以來，中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一度低于市場預(yù)期，３月對(duì)外貿(mào)易甚至還出現(xiàn)了小額逆差。

　　對(duì)此，國家信息中心預(yù)測部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠認(rèn)為，主導(dǎo)本輪人民幣大幅升值背后的推手與全球第二輪大規(guī)模量化寬松政策、國際資本套利有密切關(guān)系。

　　記者了解到，一段時(shí)間以來，發(fā)達(dá)國家量化寬松政策對(duì)中國國際資本流動(dòng)持續(xù)的溢出效應(yīng)凸顯。自去年三季度以來，面對(duì)持續(xù)惡化的主權(quán)債務(wù)局勢(shì)，以及世界經(jīng)濟(jì)普遍出現(xiàn)的增長減緩、停滯甚至衰退，各國又重回“保增長”政策軌道，發(fā)達(dá)國家央行相繼展開前所未有的量化寬松競賽。

　　在此背景下，中國央行在頻繁采用逆回購方式為市場注入流動(dòng)性的同時(shí)并未動(dòng)用利率杠桿，導(dǎo)致目前中國基準(zhǔn)利率高于美國可比利率水平，利差和匯差同時(shí)存在給海外資金創(chuàng)造了更大的套利空間，驅(qū)動(dòng)資金回流推升人民幣持續(xù)升值。

　　值得關(guān)注的是，北京時(shí)間２日晚，歐洲央行宣布將基準(zhǔn)利率降低２５個(gè)基點(diǎn)至０．５％，這也是自去年７月５日以來歐洲央行的首次降息調(diào)整。分析人士認(rèn)為，此次調(diào)整將進(jìn)一步助推人民幣匯率攀升。

　　伴隨著人民幣持續(xù)升值，“熱錢”流入也呈現(xiàn)加速跡象。據(jù)中國央行最新數(shù)據(jù)顯示，一季度新增外匯占款（受資國中央銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣）１．２萬億元，刷新歷史紀(jì)錄。其中，３月份２３６３億元的新增規(guī)模雖然較２月份的２９５４．２６億元和１月份的６８３６．５９億元有所縮小，但全口徑外匯占款已經(jīng)連續(xù)４個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。分析人士稱，外匯占款連續(xù)４個(gè)月增加，表明“熱錢”正持續(xù)流入中國。

　　與熱錢洶涌而入相對(duì)應(yīng)，部分專家對(duì)人民幣未來走勢(shì)不甚樂觀。

　　摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶警示，資金從涌入轉(zhuǎn)變?yōu)槌槌?，轉(zhuǎn)換速度很快。倘若國內(nèi)二季度宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，人民幣匯率轉(zhuǎn)弱應(yīng)在預(yù)期之內(nèi)。與此同時(shí)，美國市場近來好消息頻傳，美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)將成為另一重推動(dòng)人民幣匯率下行的力量，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于貨幣政策的表態(tài)，足以改變?nèi)蛸Y金的風(fēng)險(xiǎn)偏好與流向，未來需警惕人民幣雙向?qū)挿▌?dòng)造成的沖擊。

　　花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，長期來看，人民幣漸進(jìn)式升值壓力仍在，畢竟在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的大背景下，中國經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)勢(shì)明顯。但就目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，未來２－３年內(nèi)，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

來源：新華網(wǎng) 岳瑞芳

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