保險資管將在泛資管時代形成差異化優(yōu)勢

　　隨著非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍逐步放寬，中國資產(chǎn)管理進入一個全面混戰(zhàn)的時代，商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金、保險資產(chǎn)管理公司悉數(shù)參與其中，泛資產(chǎn)管理時代真正來臨。

　　在4月19日的第四期中國保險熱點對話中，多位保險業(yè)內(nèi)人士表示，相較于其他金融機構(gòu)，保險資產(chǎn)管理具有資金量大、追求絕對收益的特點，在泛資管時代下，保險資產(chǎn)管理公司應(yīng)將這一特點轉(zhuǎn)化為自身優(yōu)勢，與其他金融機構(gòu)形成差異化競爭。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國目前已運行或批準(zhǔn)的保險資產(chǎn)管理公司有16家，行業(yè)總資產(chǎn)約7.4萬億元，可運用余額6.8萬多億元，資金運用集中度達到92%。

　　中國人壽資產(chǎn)管理公司副總裁宋子洲表示，保險系資產(chǎn)管理公司從第一家成立到現(xiàn)在已歷經(jīng)10年的發(fā)展時間。這10年的過程中，保險資產(chǎn)管理公司盡管投資收益的波動性較大，但從未出現(xiàn)負收益，為行業(yè)貢獻了約1萬億元左右的投資收益，年均綜合收益率約為5%，為保險業(yè)的發(fā)展作出了貢獻。

　　投資渠道窄、收益與資本市場的波動密切相關(guān)，是保險資產(chǎn)管理投資收益波動性較大的主要原因之一。去年7月以來，保監(jiān)會陸續(xù)出臺一系列政策文件，保險資金投資渠道大幅放寬，保險資產(chǎn)管理公司有更多的選擇機會以更好地進行資產(chǎn)的匹配。新政在為提高收益率提供利好的同時，也使保險資產(chǎn)管理公司與其他機構(gòu)站在同一條起跑線上，更充分地參與到群雄逐鹿的金融混業(yè)競爭中來。

　　投資新政為保險資產(chǎn)管理公司帶來新的發(fā)展機遇。泛資產(chǎn)管理時代來臨，投資工具和投資策略暴增、有投資能力的機構(gòu)脫穎而出，有利于險資的多元化投資。合眾資產(chǎn)管理股份有限公司副總經(jīng)理黃后川透露，多家保險公司已經(jīng)把信托、銀行理財、分級基金作為重點投資方向，與保險資管、基金、券商資管的專項委托也在快速增加，未來，保險資管將在更寬的領(lǐng)域?qū)ふ疫m當(dāng)?shù)耐顿Y工具和有能力的投資管理人。

　　但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，泛資產(chǎn)時代給保險資管帶來的挑戰(zhàn)更多。太平資產(chǎn)總經(jīng)理楊新民表示，泛資管時代的到來，為保險資管機構(gòu)拓寬了發(fā)展空間，但并沒有給他們帶來任何政策紅利，因為保險資管機構(gòu)即將進入的市場早已不是藍海，而是一片競爭相當(dāng)激烈的紅海。因此，要想在泛資產(chǎn)管理領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟甚至取得一定競爭優(yōu)勢，保險資產(chǎn)管理公司應(yīng)該至少做到兩點：一是做到不冒進，要打有準(zhǔn)備之戰(zhàn)，不輕率進入不熟悉的領(lǐng)域；二是做到有特色。

　　與其他金融同業(yè)相比，保險資管特點明顯，即資金量大、追求絕對收益。業(yè)內(nèi)高管指出，應(yīng)把這一特點轉(zhuǎn)化為保險資管的優(yōu)勢。人保資產(chǎn)副總裁王小青表示，保險資金運用一直以追求絕對回報為主要目標(biāo)。絕對收益是目前大多數(shù)投資人追求和看重的管理模式。在絕對收益產(chǎn)品的管理領(lǐng)域，保險資金具有先發(fā)優(yōu)勢，在產(chǎn)品創(chuàng)新中將重點把握。此外，保險資管業(yè)不少公司在權(quán)益投資、固定收益投資方面能力都很強，在專戶管理、大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制方面積累的經(jīng)驗非常豐富。

　　黃后川也表示，保險資金的特點就是資金量大且要求絕對收益。這是大保險資管的優(yōu)勢所在，相較銀行、信托、基金、券商、私募，保險資管在大資金的資產(chǎn)配置、對多種金融工具的研究和投資等方面有相對優(yōu)勢。

　　而關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司如何應(yīng)對泛資產(chǎn)管理時代來自其他金融機構(gòu)的競爭，黃后川認(rèn)為，專業(yè)化、多元化是解決之道。“受到各類理財產(chǎn)品的沖擊，保險資金負債端的收益要求逐步提升，目前中小壽險公司大都在6%以上，保險資管只有通過專業(yè)化、多元化，才能提供穩(wěn)定的、覆蓋負債的投資收益?！彼硎荆媳娰Y產(chǎn)在專業(yè)化方面的突破點主要定位在兩個方面：一是在資產(chǎn)證券化方面，建立了債權(quán)事業(yè)部，專門請銀行業(yè)有豐富信貸和產(chǎn)品經(jīng)驗的專家組建團隊，除了開發(fā)符合險資要求的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃之外，也在信托、專項資產(chǎn)計劃、信貸支持證券等項目融資類金融產(chǎn)品的甄別和投資方面發(fā)揮作用；二是用股指期貨避險，在權(quán)益投資方面爭取絕定收益。合眾資產(chǎn)建立了金融工程部，專門研究使用股指期貨避險，把權(quán)益投資收益穩(wěn)定在8%-12%的絕對收益投資策略。

　　王小青表示，泛資管時代資金運用的一個顯著特征是項目投資和證券投資緊密結(jié)合，創(chuàng)新的重要方式是從其他金融業(yè)務(wù)中嫁接、借鑒產(chǎn)品要素或運作模式，或者業(yè)務(wù)相互滲透融合。中國人保成立63年，積累了豐富的企業(yè)和項目資源。人保資產(chǎn)將充分利用這些資源，以項目和資產(chǎn)為標(biāo)的，針對市場需求，進行產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計和創(chuàng)新。他透露，目前人保資產(chǎn)已經(jīng)在嘗試向先確定資產(chǎn)后吸收負債模式轉(zhuǎn)換，即通過資產(chǎn)性質(zhì)來設(shè)計相應(yīng)的保險產(chǎn)品。

　　今年6月1日，公募業(yè)務(wù)的全面開閘使資產(chǎn)管理行業(yè)即將迎來重大變革。券商、私募和保險資產(chǎn)管理公司成為3支新加盟公募的隊伍。其中，又以保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行的動力最強，受益最為明顯，多家保險資產(chǎn)管理公司正在積極備戰(zhàn)。

　　泰康人壽保險股份有限公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理任建暢透露，泰康資產(chǎn)在公募業(yè)務(wù)上相對積極。但他指出，公募籌備的過程需要制度、系統(tǒng)等多方面準(zhǔn)備，不是一個簡單的過程?！拔磥硖┛蒂Y產(chǎn)將更多地把公募作為保險行業(yè)或者對于整個集團業(yè)務(wù)的一個棋子，要服務(wù)保險的主業(yè)”。

　　同樣在積極籌備的還有國壽資產(chǎn)，宋子洲表示，該公司正在從人才積累、制度建設(shè)、系統(tǒng)搭建等多個方面按監(jiān)管要求進行公募業(yè)務(wù)的籌備。

來源：中國保險報

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