加劇全球通脹 寬松美元施壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　“在陷入經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，西方發(fā)達(dá)國(guó)家一直在尋求刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的辦法，而向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，進(jìn)一步維持低利率的資金空間，成為他們共同的選擇?！?3日，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院教授吳敏對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)。不過(guò)，隨著歐美寬松政策陸續(xù)出臺(tái)，中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體面對(duì)的考驗(yàn)也愈發(fā)嚴(yán)峻。南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授周曄對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣寬松政策的推進(jìn)，會(huì)加重全球的通脹壓力，波及新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之路，中國(guó)如何應(yīng)對(duì)尤為關(guān)鍵?！皣?guó)外寬松政策導(dǎo)致的匯率變動(dòng)，對(duì)我們影響很大?！迸c美國(guó)有服裝加工出口業(yè)務(wù)的青島怡化有限公司負(fù)責(zé)人鄒興凱對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，現(xiàn)在關(guān)注匯率變動(dòng)是他每天的必修課。

　　他建議，我國(guó)應(yīng)盡快推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。寬松大勢(shì)在導(dǎo)報(bào)記者采訪的諸位專(zhuān)家看來(lái)，歐美近期頻頻透露出“寬松”信號(hào)，與當(dāng)前萎靡不振的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀密切相關(guān)?！皻W美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，與就業(yè)相關(guān)的制造業(yè)尤其不景氣?！眳敲舯硎?，8月份美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)從7月的49.8下滑至49.6，不僅持續(xù)處于50的下方，更是創(chuàng)下2009年7月以來(lái)的新低，顯示制造業(yè)活動(dòng)陷入收縮狀態(tài)?！斑@種情況曾出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE1和QE2之前?！睔W洲的情況更糟。權(quán)威數(shù)據(jù)公司Markit公布的信息顯示，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值為45.1，連續(xù)13個(gè)月處于擴(kuò)縮分水線之下。

　　周曄認(rèn)為，聯(lián)同歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體板塊看，全球制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張乏力，不僅令各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)舉步維艱，亦令推出貨幣寬松政策的可能性不斷加大。在此背景下，歐洲央行9月初作出應(yīng)對(duì)，推出無(wú)限量沖銷(xiāo)式購(gòu)債計(jì)劃。吳敏認(rèn)為，該計(jì)劃如果順利實(shí)行，可以有效緩解歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，降低扭曲的市場(chǎng)融資利率。她同時(shí)認(rèn)為，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退還將在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)一步加深，歐洲央行后期很可能推出全面徹底的量化寬松政策。同樣，寬松美元也會(huì)有效緩解其年底所要面對(duì)的“財(cái)政懸崖”，使其不會(huì)出現(xiàn)因兩黨預(yù)算談判陷入僵局而導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年陷入二次衰退。當(dāng)然，這也會(huì)挽救美國(guó)的就業(yè)率，使其達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克要求的“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，并保持就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善”的目標(biāo)。據(jù)悉，伯南克此前表示，就業(yè)市場(chǎng)的改善慢得“令人痛苦”，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所加快，否則失業(yè)率未來(lái)一段時(shí)間很可能繼續(xù)遠(yuǎn)高于最大化就業(yè)的水平。

　　到目前為止，美國(guó)失業(yè)率仍居于8.3%的高位，離美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)尚有距離。美聯(lián)儲(chǔ)官員此前也曾暗示，是否推出新刺激措施取決于降低失業(yè)率的進(jìn)展。對(duì)于今后美聯(lián)儲(chǔ)可能推出的政策，周曄認(rèn)為，由于美國(guó)此前已經(jīng)采取了兩輪量化寬松措施，總共購(gòu)買(mǎi)了2.3萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，但這兩輪措施未能給美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)喘息的余地，同時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)資金利率水平已經(jīng)處于低位，所以QE政策效用已經(jīng)非常有限。

　　中企關(guān)注新壓力

　　采訪中導(dǎo)報(bào)記者了解到，雖然“寬松”可以給歐美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)一定助力，但對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，卻并非益事?！皩?duì)新興市場(chǎng)而言，仍然有積極的利率政策以及財(cái)政政策可以使用以刺激流動(dòng)性，并不需要量化寬松政策，所以歐美寬松政策帶來(lái)的‘放水’效應(yīng)，將影響到新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”周曄分析說(shuō)：“比如原材料價(jià)格會(huì)再度上漲，通脹水平提高并導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體不能及時(shí)推出積極的貨幣政策，資本水平不能有效下降，這都會(huì)吞噬實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。”鄒興凱表示，除融資、原材料價(jià)格等方面，匯率變動(dòng)也是企業(yè)擔(dān)心的一大問(wèn)題?！拔覀兿Ｍl(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，需求增長(zhǎng)，公司訂單才有保障。不過(guò)，在這之前，我們首要擔(dān)心的就是其寬松政策推出對(duì)匯率的影響?！编u興凱對(duì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)，公司國(guó)內(nèi)采購(gòu)原料用的是人民幣，與國(guó)外簽單用美元，只有匯率穩(wěn)定，才能保證有利潤(rùn)，匯率大幅波動(dòng)就難免會(huì)帶來(lái)?yè)p失?！艾F(xiàn)在國(guó)外政策頻出，美元匯率一會(huì)兒大升，一會(huì)兒大降，我們都不敢接單?！编u興凱說(shuō)。

　　德陽(yáng)投資首席外匯分析師瑞景祥對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，目前匯率市場(chǎng)難以把握，政策性風(fēng)險(xiǎn)較大?！爸袊?guó)等新興國(guó)家應(yīng)該對(duì)歐美寬松政策有所應(yīng)對(duì)?！敝軙媳硎荆鎸?duì)寬松帶來(lái)的流動(dòng)性，國(guó)內(nèi)應(yīng)該有對(duì)沖策略，避免再次陷入輸入性通脹的困境。同時(shí)，國(guó)內(nèi)政策也應(yīng)幫助企業(yè)加快轉(zhuǎn)型，擺脫歐美的束縛，在危機(jī)中解決結(jié)構(gòu)隱患，使國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和話(huà)語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步加強(qiáng)。鄒興凱等企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)該盡快推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的推廣，減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，周曄表示，我國(guó)央行已經(jīng)在加快跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算進(jìn)程，不過(guò)，由于中資企業(yè)在交易中地位被動(dòng)，使用人民幣進(jìn)行境外結(jié)算的空間較小，歸根結(jié)底，還是需要提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。

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