巴曙松：新興市場迎來新一輪資本流入

國際貨幣基金組織預(yù)測，2013年新興市場國家經(jīng)濟(jì)將好于2012年。而且，新興市場國家整體國內(nèi)生產(chǎn)總值占全球總量的比重將首次超過發(fā)達(dá)國家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年開年第二周，新興市場基金獲得近95億美元的投資，創(chuàng)歷史新高。面對新一輪資本流入大潮，新興市場國家如何應(yīng)對隨之而來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，是近期的核心話題。

　　近期，新興市場出現(xiàn)明顯的資本流入跡象。首先，中國、巴西等新興市場大國的貨幣出現(xiàn)短期升值趨勢；其次，在發(fā)達(dá)國家外匯儲(chǔ)備普遍下降的情況下，新興市場國家2012年11—12月的外匯儲(chǔ)備普遍加速增長；第三，主要新興市場國家的股指先后于11月下旬到12月初迎來一輪超過10%的強(qiáng)勁反彈，而這和國際資本流入密切相關(guān)。最新數(shù)據(jù)顯示，2013年第二周新興市場基金獲得近95億美元的投資，創(chuàng)歷史新高。

　　得益于刺激政策和結(jié)構(gòu)性改革顯著加速，在外圍流動(dòng)性擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)偏好提振的同時(shí)，新興市場自身的基本面也在不斷改善。

　　在金融體系中，每年都會(huì)有預(yù)期之外的突發(fā)事件，但其中只有很少一部分會(huì)對全球資本流動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。目前看來，2013年需要關(guān)注以下兩個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是新興市場的通脹風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)的資本流入可能會(huì)導(dǎo)致新興市場內(nèi)部的流動(dòng)性過剩，糧食危機(jī)仍未完全消退，全球糧食庫存已經(jīng)降至近5年低位，也可能助推通脹，另外，中東亂局可能導(dǎo)致石油價(jià)格持續(xù)承壓，這些都可能通過進(jìn)口和資本渠道造成新興市場的輸入型通脹；二是發(fā)達(dá)國家的政治爭議。目前英國國內(nèi)脫離歐盟呼聲高漲，這可能再度引發(fā)歐盟解體的擔(dān)憂。另外，如果德國總理默克爾迫于選民壓力在希臘援助和債務(wù)減記等問題上采取更加強(qiáng)硬的態(tài)度，則希臘退出歐盟甚至歐元區(qū)解體的擔(dān)憂也會(huì)再度升溫，進(jìn)而激起市場波瀾。

來源：深圳特區(qū)報(bào) 巴曙松

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