銀行股強(qiáng)力“虹吸” 基金無(wú)奈“翻多”

　　銀行股堅(jiān)挺表現(xiàn)已經(jīng)幻滅了諸多基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)調(diào)整的期盼，“空翻多”便漸漸在基金圈內(nèi)蔓延開來。多位基金經(jīng)理在節(jié)后溝通時(shí)均表示，A股市場(chǎng)人氣已得到一定程度的激發(fā)，倘若宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程延續(xù)，政策面維持偏暖格局，則今年A股市場(chǎng)為投資者貢獻(xiàn)正收益將成為大概率事件。他們同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于銀行股持續(xù)上漲已對(duì)主流資金形成了強(qiáng)大的“虹吸效應(yīng)”，預(yù)計(jì)以銀行股為主的“二八行情”將會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。不過，也有部分基金經(jīng)理對(duì)銀行股累積漲幅過大心生憂慮。

　　銀行股仍在“沸點(diǎn)”

　　自去年12月始的此番反彈中，銀行股無(wú)疑是市場(chǎng)最耀眼的明星——短短兩月有余，從“冰點(diǎn)”一路升至“沸點(diǎn)”，雖近日偶有波折，但依舊是市場(chǎng)最炙手可熱的板塊。

　　對(duì)于銀行股強(qiáng)者恒強(qiáng)的表現(xiàn)，德邦基金認(rèn)為，這是由于A股急速上揚(yáng)之后，主流資金對(duì)于中短期行情判斷出現(xiàn)分歧所致——部分資金從原有持股中撤離，并大量涌入小盤銀行股，隨后擴(kuò)散至大金融板塊。這種現(xiàn)象表明，銀行股已經(jīng)產(chǎn)生了強(qiáng)大的“虹吸效應(yīng)”，導(dǎo)致市場(chǎng)資金集中流入金融這個(gè)大板塊，從而很好地維護(hù)了市場(chǎng)人氣和推動(dòng)了指數(shù)上揚(yáng)。而在金融股整體持續(xù)走強(qiáng)的同時(shí)，“二八”現(xiàn)象則更加嚴(yán)重：八成的股票漲幅不明顯，僅有兩成股票大幅上漲。

　　這種“虹吸效應(yīng)”的存在，也令眾多基金經(jīng)理一改此前的觀望態(tài)度，開始力挺銀行股繼續(xù)上行。上海某基金經(jīng)理便向中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然近日銀行股略有調(diào)整，但市場(chǎng)對(duì)該板塊的關(guān)注度并未降低，在相對(duì)狂熱的投資氛圍下，很有可能重現(xiàn)每一次調(diào)整都是買點(diǎn)的小牛市局面。天治財(cái)富增長(zhǎng)（愛基,凈值,資訊）基金經(jīng)理周雪軍則指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的背景下，市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂不斷降低，因此銀行股延續(xù)了持續(xù)走強(qiáng)的走勢(shì)，并引領(lǐng)大盤持續(xù)上行，而非銀行金融股受益于資產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇也出現(xiàn)顯著上漲。“目前看，資本市場(chǎng)的活躍度已顯著提升，整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大，自下而上可以挖掘的機(jī)會(huì)也較多。在操作上，一方面應(yīng)關(guān)注銀行股的進(jìn)一步上行空間，另一方面也應(yīng)積極關(guān)注潛在的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變?！敝苎┸娬f。

　　不過，也有部分基金經(jīng)理對(duì)銀行股累積漲幅過大心生憂慮。某中小盤基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行股此番強(qiáng)勢(shì)上漲的邏輯，是基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下的估值修復(fù)，而在兩個(gè)月的大幅飆升后，銀行股的估值修復(fù)已基本完成，目前支撐銀行股處于高位的其實(shí)是資金的主動(dòng)炒作，這是股價(jià)泡沫出現(xiàn)的前兆?！拔覀€(gè)人認(rèn)為，銀行股的瘋狂表現(xiàn)，已經(jīng)透支了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，因此，即便經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如期進(jìn)行，銀行股短期也難以再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情?！痹摶鸾?jīng)理說，“銀行股應(yīng)該還有上升空間，但在此之前，需要一次像樣的調(diào)整?！?/p>

　　“二八行情”或延續(xù)

　　基于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)判，銀行股向投資者展示了它對(duì)資金“虹吸效應(yīng)”的巨大威力，也令基金經(jīng)理對(duì)“二八行情”延續(xù)的預(yù)期更加強(qiáng)烈。

　　上海某基金公司投資總監(jiān)表示，從估值修復(fù)的角度而言，銀行股已經(jīng)走在前列，但仍有很多周期股并未完成估值修復(fù)。如果今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程達(dá)到預(yù)期甚至超預(yù)期，這些周期股將會(huì)成為明顯的“估值洼地”。從資金追逐熱點(diǎn)的慣性來看，此類強(qiáng)周期的板塊將會(huì)繼銀行股之后成為新的投資熱點(diǎn)?！敖贏股‘二八行情’的走勢(shì)，很容易讓人想起2003年藍(lán)籌股‘五朵金花’齊放的現(xiàn)象。大盤股的輪番強(qiáng)攻出乎大家的預(yù)料，但最終也造就了一波難得的行情?！痹撏顿Y總監(jiān)說。

　　光大保德信基金則指出，單純從行業(yè)表現(xiàn)來看，此次反彈行情其實(shí)走得比較穩(wěn)?。耗瓿跻詠頋q幅靠前的是醫(yī)藥、金融、TMT、汽車、機(jī)械等，這些要么業(yè)績(jī)較好，要么是偏中游屬于早周期的行業(yè)，而強(qiáng)周期的鋼鐵、建筑、有色、煤炭等表現(xiàn)相對(duì)靠后，這種行業(yè)順序表明市場(chǎng)并沒有對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景期望過高。光大保德信進(jìn)一步表示，花旗集團(tuán)的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)”仍在0值上方，表明真實(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期值，因此，現(xiàn)有市場(chǎng)趨勢(shì)得以延續(xù)的概率較大，TMT、醫(yī)藥、金融等行業(yè)值得繼續(xù)關(guān)注。

　　興全社會(huì)責(zé)任（愛基,凈值,資訊）基金的基金經(jīng)理傅鵬博也表示，從2013全年的風(fēng)格來看，大盤股跑贏小盤股的現(xiàn)象或得以延續(xù)，制約小盤股表現(xiàn)的主要因素還是股票的過量供給，這將壓制小盤股的估值水平。除了IPO、增發(fā)和配股之外，更大壓力來自于存量股解禁后的拋售，這些都需要投資者進(jìn)一步跟蹤觀察。

　　“逼空”走勢(shì)藏隱憂

　　不過，雖然眾多基金經(jīng)理對(duì)A股后市樂觀情緒不斷升溫，但他們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策走向的不確定性依舊保持警惕。

　　某基金經(jīng)理表示，在經(jīng)歷了去年經(jīng)濟(jì)增速的下滑后，今年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的概率較高，但這種復(fù)蘇是短期行為還是周期性拐點(diǎn)，仍需要進(jìn)一步觀察后才能確認(rèn)。他指出，從目前A股走勢(shì)來看，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期普遍較高，因此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否達(dá)到預(yù)期已經(jīng)成為支撐A股市場(chǎng)高位運(yùn)行的最重要力量。萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不如預(yù)期，有可能引發(fā)指數(shù)和個(gè)股的集體下跌，這是投資者不能忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

　　德邦基金則認(rèn)為，從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，巨大的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，場(chǎng)外資金已經(jīng)涌入，任何調(diào)整都可能被認(rèn)為是買進(jìn)機(jī)會(huì)，調(diào)整幅度和時(shí)間也被大大縮減，且踏空資金回補(bǔ)力度顯著加大，呈現(xiàn)出一種逼空的現(xiàn)象，并有將行情引向更加瘋狂逼空的趨勢(shì)。但投資者必須警惕的是，逼空行情的回撤過程也非常猛烈，并且也非常突然，必須倍加小心。德邦基金同時(shí)指出，目前市場(chǎng)最關(guān)注的話題之一是IPO何時(shí)重啟。時(shí)間越長(zhǎng)，猜想就越多，這對(duì)市場(chǎng)心理層面的影響也不容忽視。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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