全球匯率戰(zhàn)中國(guó)求自保需未雨綢繆

國(guó)際金融危機(jī)后，Ｇ２０國(guó)家在危難中達(dá)成了重要共識(shí)——避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值。這一承諾將在今年受到嚴(yán)峻考驗(yàn)：一些令人震驚的越權(quán)行為正在發(fā)生，部分國(guó)家政府開(kāi)始插手央行事務(wù)。毫不夸張地說(shuō)，全球正處于一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的邊緣。

　　自去年三季度以來(lái)，日元即進(jìn)入快速貶值通道，對(duì)美元從７８一路跌至９０附近。盡管如此，剛剛結(jié)束的日本央行議息會(huì)議又決定，將日本的通脹目標(biāo)提高至２％，同時(shí)效仿美聯(lián)儲(chǔ)采取“開(kāi)放式資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃”。顯然，在安倍領(lǐng)銜的自民黨面前，日本央行無(wú)力阻攔其“救市”決心。

　　德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼對(duì)此深感憂慮，他在題為“央行獨(dú)立性處于險(xiǎn)境”的演講中特別提到日本政府施壓央行將導(dǎo)致匯率政治化。無(wú)獨(dú)有偶，歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉也于本月表示，央行的獨(dú)立時(shí)代即將結(jié)束，各大央行可能迫于各自政府的壓力，陷入競(jìng)相推動(dòng)本幣貶值的貨幣戰(zhàn)；英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金預(yù)計(jì)，今年貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)可能激化；俄羅斯央行第一副主席烏留卡耶夫也判斷，全球正處于一場(chǎng)新的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣。

　　眾所周知，發(fā)達(dá)國(guó)家的央行獨(dú)立性受法律保護(hù)，政府不得干預(yù)央行的政策和行長(zhǎng)人選，部分央行行長(zhǎng)的任期通常會(huì)跨過(guò)政府領(lǐng)導(dǎo)人任期，這些央行行長(zhǎng)的注意力原本應(yīng)該集中在控制通脹上。

　　如今，上述情況已發(fā)生變化：大多數(shù)國(guó)家復(fù)蘇緩慢甚至經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前，使得制定貨幣政策不再僅僅是技術(shù)官僚的工作。不少央行行長(zhǎng)幾乎別無(wú)選擇地放棄初衷，將利率維持在歷史低位，推出各種非常規(guī)的貨幣政策，各類ＱＥ層出不窮。不可否認(rèn)，這些貨幣政策帶有日益濃重的政治意味。

　　央行政策獨(dú)立性本身是好是壞，這個(gè)問(wèn)題已不再那么重要。人們真正在意的是，一旦日本引導(dǎo)日元貶值，其他國(guó)家會(huì)否跟進(jìn)？一旦日本央行被迫過(guò)度注入流動(dòng)性，會(huì)否引發(fā)國(guó)際資本市場(chǎng)泡沫？一旦全球匯率戰(zhàn)來(lái)臨，中國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

　　對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，如果其他經(jīng)濟(jì)體開(kāi)打匯率戰(zhàn)，中國(guó)將被置于極其困難的境地。首先，美國(guó)很可能會(huì)力挺日本，以減輕日本對(duì)華貿(mào)易方面的劣勢(shì)和依賴；其二，任何引導(dǎo)人民幣貶值的舉動(dòng)，都會(huì)招致國(guó)際社會(huì)的壓力、指責(zé)甚至貿(mào)易報(bào)復(fù)。

　　一位曾在中國(guó)央行從事研究工作的教授預(yù)計(jì)，２０１３年期間，人民幣升值的國(guó)際壓力尤其是來(lái)自美國(guó)的壓力較去年會(huì)大些，人民幣對(duì)美元可能會(huì)升值，至少不會(huì)貶值。由此看來(lái)，各國(guó)貨幣相對(duì)于美元緩步貶值同人民幣相對(duì)于主要貨幣小幅升值的態(tài)勢(shì)并存，很可能是未來(lái)全球匯率戰(zhàn)的主要演繹模式。

來(lái)源：杭州日?qǐng)?bào)

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