易憲容：警惕國內(nèi)金融市場風(fēng)險(xiǎn)

近期以來，無論是財(cái)政部，還是央行與銀監(jiān)會等，都對當(dāng)前國內(nèi)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)十分警惕，紛紛發(fā)文件，希望遏制地方政府融資平臺過度發(fā)展，希望中國影子銀行泛濫有所收斂。據(jù)悉，市場估計(jì)至2012年末，地方政府債務(wù)將增長至12萬億元，而影子銀行也可能達(dá)30萬億元之多。

從最近央行公布的融資數(shù)據(jù)來看，2012年銀行貸款增加8.2萬億元為歷史第二記錄，社會融資總額達(dá)15.7萬億元?dú)v史最高。從歷史數(shù)據(jù)來看，中國銀行貸款占整個融資的比重由2002年92%以上，10年后下降至52%，國內(nèi)企業(yè)融資多元化及金融脫媒體現(xiàn)象十分明顯。同時，隨著歐美國家量化寬松政策的加碼，國際市場流動性泛濫，市場對人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，從而使得國內(nèi)房企的融資渠道紛紛進(jìn)入國際市場。比如2012年國內(nèi)房企在境外債券發(fā)行量達(dá)91.4億美元，2013年這種趨勢還在進(jìn)一步加劇。

對于中國金融市場，無論是地方政府融資平臺風(fēng)險(xiǎn)增加，還是影子銀行盛行，商業(yè)銀行不良貸款率上升及國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)境外負(fù)債增長等，都預(yù)示著國內(nèi)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)暗流洶涌。因?yàn)閲鴥?nèi)監(jiān)管者及金融機(jī)構(gòu)對當(dāng)前中國金融市場的風(fēng)險(xiǎn)評估，往往是建立在以下兩個前提基礎(chǔ)上，即住房價格只會上漲而不會下跌、人民幣仍然處于升值空間及歐美國家的量化寬松貨幣政策得以持續(xù)。

我們可以看到，中國房地產(chǎn)市場發(fā)展繁榮了十多年，早就形成了一個巨大泡沫，但是近十年來的中國房地產(chǎn)市場價格從來就沒有出現(xiàn)過一次周期性調(diào)整?？梢哉f，如果國內(nèi)房價下跌，國內(nèi)金融市場潛在風(fēng)險(xiǎn)都會暴露出來。還有，人民幣的升值不會逆轉(zhuǎn)嗎？這要看中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也得看歐美國家量化寬松的貨幣政策在什么時候結(jié)束。如果歐美量化寬松的貨幣政策結(jié)束，整個國際市場匯率價格就會出現(xiàn)較大的調(diào)整，人民幣升值也可能在這種調(diào)整過程中出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。一旦人民幣貶值，不僅可能導(dǎo)致企業(yè)外債的融資成本突然上升、房地產(chǎn)泡沫破滅、大量外資流出、國內(nèi)資產(chǎn)價格全面下行等一系列的連鎖反應(yīng)，中國金融危機(jī)也會隨之爆發(fā)。

來源：長沙晚報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀