中國資本市場對中國經(jīng)濟的六大貢獻

　　中國資本市場對中國經(jīng)濟社會發(fā)展的作用和貢獻至少表現(xiàn)在六個方面。

　　一是資本市場作為現(xiàn)代金融的核心，推動著中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長。

　　到2012年底，中國經(jīng)濟總規(guī)模將接近50萬億人民幣，約合7.8萬億美元。資本市場從資本籌集、公司治理、風險釋放、財富增長和信息透明度等方面不僅推動了經(jīng)濟的持續(xù)增長，而且大大提升了經(jīng)濟增長的質(zhì)量。

　　二是資本市場加快了社會財富特別是金融資產(chǎn)的增長。

　　經(jīng)濟的發(fā)展需要財富的集聚和優(yōu)化配置，社會的進步需要財富的大幅度增加為前提。沒有社會財富的增加，說社會會進步，這不可信。以資本市場為基礎(chǔ)的現(xiàn)代金融體系，不僅是經(jīng)濟成長的發(fā)動機，而且從理論上說為社會創(chuàng)造了一種與經(jīng)濟增長相匹配的財富成長模式，建立了一種經(jīng)濟增長基礎(chǔ)上的人人可自由參與的財富分享機制。從最初幾年的市場表現(xiàn)看，這個作用似乎受到很大削弱。

　　三是資本市場為中國企業(yè)特別是國有企業(yè)的改革和機制轉(zhuǎn)型提供了天然的市場化平臺，從而，極大地提升了中國企業(yè)的市場競爭力。

　　沒有資本市場，中國企業(yè)特別是國有企業(yè)就不可能建立起真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度。資本市場使單個股東或者少數(shù)股東組成的企業(yè)，成為社會公眾公司，對中國企業(yè)來說，這就是一種徹底的企業(yè)制度變革。這種制度變革，使中國企業(yè)從為所欲為、無知無畏的盲流的心態(tài)，轉(zhuǎn)變成為既有制約又有激勵的現(xiàn)代企業(yè)機制。

　　四是資本市場推動了中國傳統(tǒng)金融體系的變革，進而使其逐漸向現(xiàn)代金融體系演變。

　　所謂現(xiàn)代金融體系是指以資本市場為基礎(chǔ)構(gòu)建的金融體系；所謂傳統(tǒng)金融體系，是指以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為基礎(chǔ)的金融體系，也就是沒有資本市場或者說資本市場不發(fā)達條件下的商業(yè)銀行主導的那個金融體系。在現(xiàn)代社會，金融體系不僅僅是資源配置的機制，不僅僅是媒介資金供求關(guān)系的機制，而且還是一種風險分散機制。以資本市場為基礎(chǔ)構(gòu)建的現(xiàn)代金融體系，已然具有資源配置特別是存量資源調(diào)整、分散風險和財富成長與分享這三大功能，這就是在中國為什么必須發(fā)展資本市場的根本原因所在。

　　五是資本市場發(fā)展培育了數(shù)以千萬計的具有風險意識的投資者，極大地提高了中國投資者群體的金融意識、民主意識和政策觀念。

　　從來沒有一所學校，也從來沒有一種教育方式，能像資本市場那樣，讓中國的普通老百姓、普通的投資者那樣真切的關(guān)心國家大事，那樣深入地了解國家政策的變化，那樣富有理性地行使經(jīng)濟民主權(quán)利。

　　資本市場使投資者富有理性地行使經(jīng)濟民主的權(quán)利。投資者通常在研究信息之后如果發(fā)現(xiàn)這家企業(yè)沒有成長性，不值得投資，那就不買你的股票，這種決策是富有理性的。參加股東大會，任何股東都可以民主地表達自己的看法。

　　所以，在中國，資本市場既是投資者的樂園，經(jīng)濟前行的發(fā)動機，也是現(xiàn)代社會公民意識孕育的搖籃。而這正是中國社會文明、民主、法制社會的重要基礎(chǔ)。資本市場對投資者風險意識的形成，國民素質(zhì)的提高，公民意識的培育，比任何流于形式的口頭教育都要好得多。

　　六是資本市場給全社會提供多樣化的、收益風險在不同層次匹配的、可以自主選擇并具有相當流動性的證券化金融資產(chǎn)。

　　與消費者的自主選擇權(quán)相對應的是，投資者也必須擁有自主選擇投資品或資產(chǎn)的權(quán)利，這既是一國市場經(jīng)濟發(fā)達程度的重要標志，也是金融市場發(fā)達是否的重要標志。給投資者提供多樣化的、不同收益與風險相匹配的、具有充分流動性且信息透明的金融產(chǎn)品，是一國使金融體系和資本市場的基本任務。對投資者自主選擇金融資產(chǎn)權(quán)力的壓抑，是金融壓抑的重要表現(xiàn)。

　　總之，如果我們能從這樣的高度去理解發(fā)展資本市場的重要意義，我們就能找到發(fā)展資本市場的正確道路，找到一個促使資本市場均衡動態(tài)增長并與實體經(jīng)濟相互促進的政策和方法。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》

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