2013年全球市場面臨三重風險

　　展望2013年，全球市場面臨三重風險。首先，1月1日達成的協(xié)議使得美國政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入，但削減財政赤字以及美國政府債務上限問題依然懸而未決。其次，歐元區(qū)將面臨多重挑戰(zhàn)，經(jīng)濟復蘇乏力是歐元區(qū)在今年甚至更長一段時間內(nèi)面臨的最大風險。再者，在過去的10年里，日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進行融資，其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達約14.6萬億美元，這一債務占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值水平的230%，遠遠高出希臘的165%，日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國債，日本將面臨成為下一個希臘的風險。

　　風險一：美債務上限問題仍存

　　美國總統(tǒng)奧巴馬簽署的財政懸崖解決方案，主要內(nèi)容包括針對年收入不高于45萬美元的美國家庭的低所得稅稅率成為永久性稅率，將年收入超過45萬美元的美國家庭的所得稅稅率從35%上調(diào)至39.6%，將聯(lián)邦失業(yè)救濟福利延長至2013年底。這僅解決了對富人增稅的問題，削減財政赤字以及美國政府債務上限問題依然懸而未決。

　　1月1日達成的協(xié)議使得美國政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入，這離最初計劃的1.4萬億少了8000億。

　　各國際組織及評級機構(gòu)對美國達成的方案均僅持謹慎態(tài)度。加拿大評級機構(gòu)DBRS稱，財政懸崖協(xié)議只是將問題推遲了兩個月。IMF（國際貨幣基金組織）也提及，美國政府必須采取進一步行動。

　　風險二：歐元區(qū)陷入惡性循環(huán)

　　在經(jīng)過2012年的輪番財政瘦身后，歐元區(qū)仍沒有找到走出困境的辦法。

　　分析人士指出，歐債危機爆發(fā)至今共出現(xiàn)了3個根本矛盾，即核心國與非核心國間的利益矛盾、核心國之間權(quán)力失衡矛盾、選民與政黨之間的矛盾。近兩年來，上述矛盾不斷交錯、升級、演化。亦使得歐元區(qū)失業(yè)率高企、金融體系脆弱、主權(quán)債務風險上升，財政緊縮和經(jīng)濟低增長都陷入惡性循環(huán)。

　　歐債危機迫使歐盟成員國實施緊縮財政政策，導致歐盟經(jīng)濟陷入困境。2012年，歐元區(qū)經(jīng)濟甚至陷入了3年來的第二次衰退。歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2012年前3個季度，歐盟國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長率分別為0%、-0.2%和0.1%，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長率分別為0%、-0.2%和-0.1%。歐元區(qū)經(jīng)濟在今年二、三季度已經(jīng)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長，表明歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)正式陷入衰退。

　　隨著歐盟經(jīng)濟增速持續(xù)滑坡，歐盟就業(yè)市場狀況不斷惡化。歐盟最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)和歐盟今年9月的失業(yè)率分別高達11.6%和10.6%。西班牙、希臘等國的失業(yè)率高達25%，這些國家的青年25歲以下失業(yè)率更為令人擔憂，超過了50%。這就意味著西班牙、希臘等國有一半以上的年輕人都沒有工作。

　　而經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學家帕多安指出，歐債危機遠沒有結(jié)束，歐元區(qū)經(jīng)濟依然脆弱，銀行系統(tǒng)和政府債務之間仍有可能會形成相互拖累的惡性循環(huán)。

　　風險三：日本或成下一個希臘

　　日本首相安倍晉三的上臺后，市場對日本央行將采取更多寬松措施的預期升溫，但不少投資者亦開始擔憂日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國債，將面臨成為下一個希臘的巨大風險。

　　在過去的10年里，日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進行融資，其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達約14.6萬億美元，這一債務占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP水平的230%，遠遠高出希臘的165%。

　　而目前日本政府繼續(xù)向市場注水，日本政府為出臺緊急經(jīng)濟刺激計劃而編制的2012年度補充預算案規(guī)模預計達12萬億日元約合8500億元人民幣左右，日本政府方面7日開始與執(zhí)政黨進行最終協(xié)調(diào)。據(jù)媒體報道，作為核心內(nèi)容的公共工程項目費共有4萬億-5萬億，其中包括中央政府代替地方政府負擔的交付金。預算案中還將包括民間投資促進措施，主要目的包括為電動汽車EV等充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)撥款1000億資金。政府與執(zhí)政黨希望通過大規(guī)模財政刺激措施來帶動經(jīng)濟增長、擺脫通縮。補充預算案中，用于2012年度基礎(chǔ)年金國庫負擔部分的經(jīng)費約有2.6萬億日元。

　　對此，分析人士指出，日本第三季度GDP按年率計算下降3.5%，第二季度GDP按年率計算萎縮0.1%。日本經(jīng)濟已連續(xù)兩個季度萎縮，而根據(jù)經(jīng)濟學家普遍認可的標準，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮是經(jīng)濟陷入衰退的標志。由于少子高齡化的人口結(jié)構(gòu)性影響，日本經(jīng)濟內(nèi)需乏力，外需對其經(jīng)濟表現(xiàn)影響很大，日本經(jīng)濟面臨沉重壓力，若日本被迫轉(zhuǎn)向海外投資者求援，則債務危機的爆發(fā)將是不可避免的。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》

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