新增資金仍未馳援A股 反彈難以走遠(yuǎn)

A股市場(chǎng)出現(xiàn)了探底回穩(wěn)的走勢(shì)，上證指數(shù)甚至一度快要形成陽(yáng)包陰的K線組合。但由于成交量依然低迷，說(shuō)明新增資金仍未馳援A股。

由于大機(jī)構(gòu)資金需要一定的倉(cāng)位配置，尤其是公募基金的契約規(guī)定了不能空倉(cāng)，這就意味著這部分機(jī)構(gòu)在減持白酒股、消費(fèi)股以及小盤(pán)高價(jià)股之后獲取的現(xiàn)金需要尋找新的倉(cāng)位配置對(duì)象。近期港股中的中資交通基建板塊、中資金融股、中資地產(chǎn)股、中資火電股的走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁，這無(wú)疑就給這些迫切需要尋找新的倉(cāng)位配置對(duì)象的機(jī)構(gòu)資金指明了方向，因此，保險(xiǎn)股、火電股、地產(chǎn)股以及鐵路基建股等品種在近期盤(pán)面中持續(xù)出現(xiàn)買(mǎi)盤(pán)，這成為A股在昨日探底回穩(wěn)的中流砥柱。

不過(guò)，這并不等于A股市場(chǎng)在近期會(huì)有大的反抽行情產(chǎn)生。因?yàn)殂y行股、火電股、基建股形成的買(mǎi)盤(pán)是被動(dòng)配置而非主動(dòng)積極的攻擊行為。也就是說(shuō)，當(dāng)前資金只是被動(dòng)防守，卻難有反擊的能量。更何況，當(dāng)前A股市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷，也不支持此類(lèi)個(gè)股持續(xù)反擊。這是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)社會(huì)的資金層面主要流向了信托、理財(cái)產(chǎn)品。也就是說(shuō)，當(dāng)前A股市場(chǎng)不會(huì)有新的增量資金進(jìn)場(chǎng)，因此，滬深兩市的成交量就會(huì)持續(xù)低迷。而且，市場(chǎng)的低迷，各路資金的容忍度也會(huì)隨之降低。這一方面是體現(xiàn)在對(duì)輿論信息容忍度的降低。因?yàn)槭袌?chǎng)低迷，說(shuō)明市場(chǎng)持股心態(tài)隨之不穩(wěn)，所以，一個(gè)小的黑天鵝事件就會(huì)引發(fā)大舉殺跌。另一方面則是體現(xiàn)在對(duì)估值要求的容忍度在降低。由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，投資者對(duì)未來(lái)上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)前景極度擔(dān)憂，因此降低了上市公司的估值數(shù)據(jù)，比如說(shuō)可能只需要15倍的動(dòng)態(tài)市盈率，而如果放在市場(chǎng)活躍狀態(tài)的背景下，可能會(huì)給予20倍市盈率甚至更高的估值水平。所以，越是市場(chǎng)低迷，越是意味著A股估值重心將下移。只要不出現(xiàn)政策等外力因素，那么，單純就當(dāng)前低迷成交量來(lái)說(shuō)，A股難有大的作為。

來(lái)源：濱海時(shí)報(bào) 戰(zhàn)旗

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