宏皓：經(jīng)濟(jì)已企穩(wěn) 股市何時(shí)企穩(wěn)

11月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)最近三月穩(wěn)步小幅回升，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將小幅溫和探底回升。鄰近年末，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)小幅回升，令擔(dān)心經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步滑坡的人士舒了一口氣。

1、PMI指數(shù)變更折射出穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步起效

這一先行指標(biāo)回暖并非特例，而是近期公布的令人面前一亮的眾多宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。今年以來(lái)，制作業(yè)PMI走勢(shì)涌現(xiàn)小幅曲折，在4月份達(dá)到峰值53.3%后便一路下滑。不僅連跌5個(gè)月，而且在三季度跌破50%枯榮線。這也與今年前高后低的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)一模一樣。跟著近三個(gè)月PMI的穩(wěn)步回升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐季回落態(tài)勢(shì)在四季度已產(chǎn)生扭轉(zhuǎn)。“一落一起”間，“PMI指數(shù)變更折射出穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步起效，以及在改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法的進(jìn)程中，我國(guó)企業(yè)內(nèi)活潑力的晉升和經(jīng)濟(jì)構(gòu)造的改良。

事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)轉(zhuǎn)暖并非只體現(xiàn)在PMI數(shù)據(jù)上，10月以來(lái)的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都開(kāi)端向好的方向發(fā)展。來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，10月份范圍以上產(chǎn)業(yè)增添值同比實(shí)際增加9.6%，比9月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.81%，到達(dá)6月份以來(lái)環(huán)比最高程度。

與此同時(shí)，前10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，今年以來(lái)首次“轉(zhuǎn)正”。其中，10月當(dāng)月同比增長(zhǎng)20.5%，較9月漲幅擴(kuò)展12.7個(gè)百分點(diǎn)。連續(xù)低迷的外貿(mào)范疇也傳來(lái)難得的好新聞：出口增速?gòu)?月份的2.7%持續(xù)兩月上行至10月份的11.6%，同時(shí)，入口增速也從8月份的負(fù)增長(zhǎng)升至10月份的增長(zhǎng)2.4%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已從四季度開(kāi)始企穩(wěn)復(fù)蘇。

2、經(jīng)濟(jì)回升為何股市不買(mǎi)賬

雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈，但市場(chǎng)走勢(shì)并不買(mǎi)賬，原因是多方面的，主要包括：1.進(jìn)入年末，市場(chǎng)資金面逐漸緊張；2.12月份是年內(nèi)解禁最高峰，心理影響不可不防；3.目前待發(fā)行的新股數(shù)量眾多，融資壓力嚴(yán)重打壓大盤(pán)。從走勢(shì)來(lái)看，目前的市場(chǎng)氛圍仍然偏空，指數(shù)上升空間有限，股指弱勢(shì)慢慢筑底的可能性較大。

造成中國(guó)股票市場(chǎng)持續(xù)下跌的原因可以羅列很多，但是根本原因在于中國(guó)資本市場(chǎng)制度存在的嚴(yán)重缺陷，特別是新股發(fā)行制度改革，改革已經(jīng)進(jìn)行了三輪，但收效甚微，高價(jià)圈錢(qián)、造價(jià)上市不斷發(fā)生。又正是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行制度的弊端，以及內(nèi)地股市以散戶(hù)為主要群體的結(jié)構(gòu)，造成了新股發(fā)行和上市價(jià)格的泡沫，使得各個(gè)公司股票在全流通的過(guò)程中，必然出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)跟不上流通股數(shù)量增多的矛盾，導(dǎo)致任何一個(gè)新股上市，一定出現(xiàn)股價(jià)漫漫下跌的過(guò)程。這樣的一個(gè)過(guò)程造成了一種強(qiáng)烈的思維慣性，不僅帶動(dòng)次新股不斷擠泡沫，而且使得銀行等絕對(duì)壟斷的行業(yè)，市盈率越來(lái)越低，還是要跟著在擠泡沫，羊群效應(yīng)在那里擺著，中國(guó)人的從眾心態(tài)不僅對(duì)散戶(hù)有效，對(duì)基金等機(jī)構(gòu)投資者同樣如此！次新股跌帶動(dòng)藍(lán)籌再跌，藍(lán)籌跌了后反過(guò)來(lái)次新股又顯得市盈率太高，如此惡性循環(huán)，帶動(dòng)股指不斷下跌，而指數(shù)的下跌，又造成與經(jīng)濟(jì)基本面的強(qiáng)烈反差，給做空者帶來(lái)口實(shí)，背后一定有更深重的危機(jī)沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)，找出更多的做空理由，配合股指期貨的做空。多方毫無(wú)還手之力！

3、中國(guó)股市需要新政，回歸到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)

中國(guó)股市改革需要更高的頂層設(shè)計(jì)和更好的配套環(huán)境。修補(bǔ)式的改革，不僅難以為繼，也不可能靠急功近利的改革就能解決問(wèn)題。中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)方向已經(jīng)到了必須轉(zhuǎn)變觀念、必須變軌轉(zhuǎn)向的時(shí)刻，必須從為市場(chǎng)體系自身片面的擴(kuò)張服務(wù)、為所謂國(guó)際化的虛名幻覺(jué)服務(wù)，轉(zhuǎn)變到為產(chǎn)業(yè)升級(jí)服務(wù)、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、為大眾投資者服務(wù)、為人民服務(wù)的軌道上來(lái)。

在目前的股市制度下，股指沒(méi)有最低只有更低。中國(guó)股市需要新政，需要牢固樹(shù)立和真正貫徹落實(shí)以人為本科學(xué)發(fā)展觀，股市以人為本就是以中小投資者為本，以保護(hù)投資者為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，而不是以圏錢(qián)者、以權(quán)貴資本為本，這就需要采取有效措施徹底改變目前股市以融資為主、為圈錢(qián)者服務(wù)的股市功能，改圈錢(qián)市為投資市。如果繼續(xù)權(quán)貴資本的暴富神話，中國(guó)股市將長(zhǎng)期低迷，還將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及社會(huì)和諧帶來(lái)非常惡劣的負(fù)面影響，是到了從根本上、從更高層次上解決中國(guó)股市的問(wèn)題了。

4、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重組是活躍股市的一股重要力量

近期，國(guó)務(wù)院企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調(diào)小組召開(kāi)成員單位負(fù)責(zé)人會(huì)議表示，今明兩年是八大行業(yè)重組的關(guān)鍵時(shí)期，這八個(gè)行業(yè)分別是鋼鐵、汽車(chē)、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥。

要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能環(huán)保等所有發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的兼并重組應(yīng)當(dāng)是所有工作中的“重中之重”，至少應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)具有同等重要的戰(zhàn)略地位。原本，兼并重組是股市永遠(yuǎn)的魅力，是活躍股市的一股重要力量。但我們過(guò)去也總是可以看到個(gè)別的情況，但卻總是不成氣候，不能形成股市的重大熱點(diǎn)。2008年，當(dāng)我們第一次提出未來(lái)股市看戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，就同時(shí)提出另一重大看點(diǎn)――傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的兼并重組，前者我們看到了“第一次浪潮”，而后者卻始終羞羞答答。而這一次,我們需要各行業(yè)對(duì)內(nèi)向人民開(kāi)放,需要運(yùn)用金融創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí),需要區(qū)域經(jīng)濟(jì)形成產(chǎn)業(yè)集群,只有在綜合開(kāi)發(fā)的共同作用下,才可以同時(shí)放亮于股市，這樣的行情才與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變相適應(yīng)。

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