中國經(jīng)濟回暖態(tài)勢愈發(fā)明顯

隨著前期穩(wěn)增長措施效果逐漸顯現(xiàn)，加上去年低基數(shù)效應(yīng)，近期多項經(jīng)濟指標出現(xiàn)小幅回升。中國經(jīng)濟的復蘇態(tài)勢已被越來越多的國內(nèi)外專家所認可。

匯豐銀行22日發(fā)布的11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值顯示為50.4，較10月的49.5上升明顯，重歸50上方擴張區(qū)間，創(chuàng)下13個月以來新高。

以小企業(yè)為主要代表的匯豐制造業(yè)PMI重回50枯榮線上方，與物流與采購聯(lián)合會公布的10月份小型企業(yè)PMI回升的情況相吻合，印證了企業(yè)復蘇范圍正在穩(wěn)步擴大。

中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進表示，我國經(jīng)濟增長企穩(wěn)的跡象已得到進一步鞏固，回升幅度有所擴大，回升范圍正在展開，反映出供應(yīng)鏈經(jīng)濟活動趨于活躍，宏觀經(jīng)濟基本面穩(wěn)步向好。

在匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌看來，匯豐PMI初值重回50上方，再次確認了經(jīng)濟復蘇的動能在年末有所增強。

巴克萊亞洲首席經(jīng)濟學家黃益平也認為，隨著外部需求的穩(wěn)定和國內(nèi)需求的改善，9月和10月的經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)中顯示的積極信號持續(xù)到了11月。工業(yè)生產(chǎn)有可能進一步上升，四季度GDP可能從第三季度的7.4%升至7.8%左右。

從經(jīng)濟情況來看，新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月回升，采購量以及庫存指數(shù)回升也有所加快，均顯示出需求逐漸回暖。

其中，新出口訂單在歐美圣誕訂單等季節(jié)性因素的拉動下回升明顯，為“三駕馬車”提供一定動力。

在需求回暖的同時，制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值亦創(chuàng)下13個月以來新高，達到51.3，顯示出企業(yè)去庫存已基本告一段落。

中投證券宏觀分析師張捷分析指出，產(chǎn)出較需求恢復和反彈幅度更加明顯，不僅體現(xiàn)出需求對產(chǎn)出的拉動，還因為去庫存中后期所出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性回補力量以及QE3對上中游大宗工業(yè)品價格的刺激效應(yīng)?！皬纳顚哟卧蚩矗圃鞓I(yè)大部分行業(yè)產(chǎn)能利用率較低，導致產(chǎn)出對需求端企穩(wěn)有更大的擴張彈性。鑒于此，短期經(jīng)濟反彈的動能可能超出預期?！睆埥莘Q。

不少專家預計，隨著生產(chǎn)加速、價格回升，企業(yè)盈利有望在四季度穩(wěn)步走高。

海通證券宏觀經(jīng)濟分析師高遠稱，PPI見底反彈將帶動銷售毛利率繼續(xù)回升，主營業(yè)務(wù)收入增速將見底回暖，銷售利潤率也會呈現(xiàn)弱反彈。這些指標都將推動工業(yè)企業(yè)利潤增速繼續(xù)回升。

不過，屈宏斌提醒，中國經(jīng)濟的復蘇仍在初始階段，目前50.4的匯豐PMI指數(shù)仍低于其長期平均水平51.7，就業(yè)指數(shù)仍在50以下。因此，要避免出現(xiàn)“W”雙底復蘇，穩(wěn)增長的政策寬松仍應(yīng)持續(xù)。

部分專家認為，在通脹壓力溫和可控的前提下，貨幣政策通過公開市場操作及準備金率下調(diào)以保持流動性相對充裕仍有必要。

來源：金融投資報

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