經(jīng)濟增速牛冠全球 熊市之旅何時結(jié)束

A股市場上周再度經(jīng)歷煎熬，大盤在反復(fù)拉鋸之后艱難守住2000點心理關(guān)口，滬市成交量更是創(chuàng)下4年來的新低。盡管匯豐銀行最新公布的11月份PMI初值顯示中國經(jīng)濟形勢已連續(xù)3個月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但是此利好消息仍未能提振投資者信心。經(jīng)濟好轉(zhuǎn)了，為什么股市還在跌？股市“熬人行情”還會持續(xù)多久？分析人士指出，大盤近兩個月來三度盤中跌破2000點后又失而復(fù)得，成交量持續(xù)低迷，市場短期“磨底”態(tài)勢仍將延續(xù)。

大盤創(chuàng)新低成交創(chuàng)地量

時隔46個月之后，大盤在上周一盤中跌破了2000點重要關(guān)口，最低下探至1995點，創(chuàng)下2009年2月以來新低，盡管尾盤2000點失而復(fù)得，但也就此打響了多空雙方在2000點重要支撐位的爭奪戰(zhàn)。上周二滬深兩市繼續(xù)震蕩，交投極度萎縮，滬市成交量更是僅有333.7億元，較上周一減少近8%，創(chuàng)下2008年11月以來的最低水平。上周三股市呈現(xiàn)小幅反彈，但是上周四再度震蕩向下調(diào)整。直至上周五，滬深兩市小幅高開，盤中創(chuàng)出上周反彈新高2034點，收盤上漲0.58%。

“從2007年10月16日滬市達(dá)到6124最高點之后，A股就開始了一段漫長的熊市之途。雖然這5年多來，股市曾經(jīng)有幾次反彈，但是基本上處于跌跌不休的狀態(tài)?！北本┛萍即髮W(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟貿(mào)易系主任何維達(dá)表示，在這種情況下，廣大股民遭受很大打擊，變得信心皆無，使得成交量極度萎縮，最近深滬兩市每日成交額才600多億，只有5年前的1/10。

根據(jù)中登公司最新披露的周報顯示，大上周11月12日-11月18日兩市參與交易的A股賬戶數(shù)僅為646.68萬戶，占到A股賬戶總數(shù)的3.86%。這是自2008年有統(tǒng)計以來A股交易賬戶占比首次降至4%以下。不僅如此，當(dāng)前A股無論是交易賬戶還是持倉賬戶占比，均已創(chuàng)出2008年年初以來的低點。

投資者對股市沒信心

與其他國家相比，中國經(jīng)濟增速至今仍保持高位運行，然而A股市場卻熊冠全球。中國股市究竟出了什么問題？何維達(dá)認(rèn)為主要有以下幾個原因：一是A股供求矛盾十分突出，新股發(fā)行和增發(fā)源源不斷；二是上市公司大變臉，上市的時候業(yè)績十分顯著，上市后不到一年大多數(shù)業(yè)績滑坡嚴(yán)重；三是劣質(zhì)上市公司太多，多數(shù)公司幾年沒有任何分紅，只知圈錢，不知回報，導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣；四是機構(gòu)串通，投機行為非常嚴(yán)重；五是股指期貨做空太強烈，沒有做多機制；六是外圍市場尤其是歐洲危機深化，情況不樂觀等等。上述因素導(dǎo)致股民信心嚴(yán)重挫傷，出現(xiàn)股民利好疲勞癥，利空恐懼癥。

國開證券研究中心首席策略分析師李世彤表示，現(xiàn)在股市下跌的主要原因還是擴容，不僅有顯性擴容，還有隱性擴容，導(dǎo)致投資信心不足。顯性擴容是新股IPO、增發(fā)和配股，今年已經(jīng)達(dá)到4000億元了，而隱性擴容是大小非和高管持股解禁后賣出，今年凈減持超過500億元。

震蕩之勢未來仍將延續(xù)

盡管本周大盤最終站在2000點關(guān)口之上，但是股市未來是否將重返“1”時代市場仍存在分歧。國信證券發(fā)布研報認(rèn)為，短時期內(nèi)2000點不會有效跌破，因為近日市場出現(xiàn)了盤中的大幅震蕩，震蕩的目的無非是為了完成籌碼的交換，如果在上漲段的后期自然要小心，而目前則是出現(xiàn)在大幅下跌之后，可以反過來考慮。

海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也對股市未來表示樂觀，他認(rèn)為20世紀(jì)90年代初，物價并軌，物價先漲后跌；90年代中，匯率并軌，匯價先漲后跌；如今利率市場化，估計也會經(jīng)歷利率先升后降過程。股市未來上升動力或來自兩方面：一是估值層面的利率下行，二是心理層面的改革超預(yù)期。

不過，何維達(dá)認(rèn)為，目前守住2000點還是有點難度的，要有明顯的拉升還要等到明年一季度后才會明朗。現(xiàn)在大盤雖然在2000點上下波動，有時會有小幅增長，但是值得注意的是成交量并沒有上去，所以關(guān)鍵還是股民信心不足。

“所以應(yīng)該突出重點，先解決股民關(guān)心的最大問題，樹立股民信心；然后再逐步解決長期發(fā)展的主要問題，做到循序漸進(jìn)?！焙尉S達(dá)建議，當(dāng)前可以先做兩件事情，一是二年內(nèi)停止增發(fā)，減少IPO，緩解供求矛盾；二是降低印花稅和交易費。若能這樣，可以讓股民減少一定的恐懼，并且得到一定的實惠，那么股民信心就能夠逐步恢復(fù)。

來源：長春晚報

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