全球經(jīng)濟(jì)前路莫測 2014年或全球同升

財(cái)政懸崖可能避免

對美國的財(cái)政懸崖問題，雖然投資者擔(dān)心共和和民主兩黨有很大分歧，難以達(dá)成共識，但相信其到最后一刻會(huì)化解此風(fēng)險(xiǎn)。

目前對于財(cái)政懸崖的結(jié)果，市場上有3種預(yù)測。最好的一種是在年底前兩黨在政府開支、收入等方面達(dá)成共識；最差的一種是兩黨毫不妥協(xié)，否決所有有關(guān)稅務(wù)及公共開支的政策，從而導(dǎo)致美國被下調(diào)信貸評級、經(jīng)濟(jì)衰退；最普遍的預(yù)測則是，在經(jīng)濟(jì)衰退的威脅下，兩黨最終會(huì)作出一定程度的妥協(xié)。

高盛認(rèn)為，在今年年底前或至少在明年1月，預(yù)計(jì)美國國會(huì)可能會(huì)就財(cái)政懸崖達(dá)成若干協(xié)議。建議投資者按照自己的投資期繼續(xù)持有股票。預(yù)計(jì)明年年底標(biāo)普500指數(shù)將收在1575點(diǎn)。

太平洋投資管理PIMCO雖然認(rèn)為美國有7成可能避免財(cái)政懸崖，但有關(guān)人士表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長步伐緩慢，估計(jì)未來10年美股的平均投資回報(bào)年率將由10%下降至4%至5%。

而美盛資產(chǎn)管理認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)及企業(yè)狀況改善，但美股的價(jià)值仍然被環(huán)球投資者低估，因此提供了買入良機(jī)。在過去5年，美股經(jīng)歷了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)問題壓制了市場需求，迫使企業(yè)削減開支。隨著宏觀環(huán)境逐漸改善，不少企業(yè)的盈利重拾動(dòng)力，而且具有顯著增長的潛力。

2014年或全球同升

美國的財(cái)政懸崖問題如果不能及時(shí)得到解決，不僅影響美國經(jīng)濟(jì)，還將危及全球經(jīng)濟(jì)。

評級機(jī)構(gòu)穆迪Moody’s發(fā)表的最新宏觀風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告稱，美國如果在2013年過度實(shí)施財(cái)政緊縮，將對全球宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。穆迪認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疲軟態(tài)勢至少將持續(xù)到2014年。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景的主要風(fēng)險(xiǎn)來自四大方面：首先是伴隨著信貸緊縮局面惡化，尤其是如果主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步升級引發(fā)信貸緊縮加深，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退程度料比當(dāng)前預(yù)期更糟；其次是鑒于美國近期仍面臨政治僵局，2013年的大幅財(cái)政緊縮或難以避免；三是重新浮出水面的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)油價(jià)供應(yīng)面的沖擊；四是中國、印度和巴西等主要新興市場面臨經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。穆迪預(yù)計(jì)全球20國集團(tuán)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可能只會(huì)溫和復(fù)蘇，短期之內(nèi)，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速將低于趨勢水平；新興市場近期擴(kuò)張步伐料將放緩，主要的新興市場有可能硬著陸，這將對全球宏觀前景構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

而瑞士盈豐資產(chǎn)管理預(yù)計(jì)，2014年可進(jìn)入下一個(gè)全球同步上升階段，屆時(shí)10國集團(tuán)G10、西班牙、印度、中國乃至全球經(jīng)濟(jì)增長均會(huì)呈現(xiàn)升勢。該行認(rèn)為，投資者無須擔(dān)憂市況轉(zhuǎn)差，雖然現(xiàn)時(shí)歐債問題持續(xù)，但財(cái)務(wù)問題已得到紓緩，負(fù)面影響程度降低；美國推出QE3后，提供時(shí)間和空間讓經(jīng)濟(jì)復(fù)原，相信危險(xiǎn)期已過去。不過市場短期內(nèi)關(guān)注奧巴馬如何解決財(cái)政懸崖問題，預(yù)計(jì)事件將影響美國經(jīng)濟(jì)增長，導(dǎo)致明年上半年股票市場波動(dòng)，但相信明年下半年及2014年將會(huì)回穩(wěn)向上。

來源：理財(cái)周刊 姚舜

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